本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中(zhōng)（份(fèn)额(é)分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品已有(yǒu)3只成立，分别(bié)为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动(dòng)性问(wèn)题(tí)是(shì)制约北交所发(fā)展的首要因素(sù)，不过随(suí)着公募基(jī)金加速布局，增量资(zī)金(jīn)不断涌入(rù)下，流动性问题有望持(chí)续改善；同时，当前北(běi)交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金(jīn)，认(rèn)购(gòu)金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除(chú)博(bó)时(shí)基金(jīn)外，万家基(jī)金(jīn)的北证50指数产品(pǐn)也是(shì)以发起式的形式设立(lì)。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有效认购，募(mù)集(jí)规模(mó)2.39亿(yì)元(yuán)；万家(jiā)北证50成份指数基金于(yú)5月5日正式成(chéng)立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估(gū)值普遍显著低(dī)于其他上(shàng)市板(bǎn)块(kuài)中业(yè)务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间。随着市(shì)场流动性的(de)增强和创新型(xíng)中小企业的高速(sù)成长，有望实现业绩和(hé)估值(zhí)双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月(yuè)，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年(nián)内回(huí)报、成(chéng)立以来(lái)回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产(chǎn)品开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产(chǎn)品均获正收益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布(bù)以来，该指数经历小幅下滑后，今(jīn)年(nián)一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场核心指(zhǐ)数(shù)表现，除红(hóng)利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推出后，多个指数基(jī)金(jīn)相继成(chéng)立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从(cóng)中观维(wéi)度来(lái)看，北交所很多优(yōu)质(zhì)企业的估值(zhí)仍然偏低(dī)，预计随着流动(dòng)性逐步改(gǎi)善，以及公司业(yè)绩持(chí)续释放，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体(tǐ)走势有望持续向(xiàng)好。”北京一华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过(guò)30％，22家(jiā)公(gōng)司(sī)净利(lì)润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连续三(sān)年实(shí)现利润正(zhèng)增长。北交所上市公司业(yè)绩正持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年内收益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基(jī)金年内(nèi)均斩获(huò)正收益。其(qí)中，华夏(xià)北(běi)交所(suǒ)创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年定开、嘉实北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著(zhù)低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依然是市(shì)场(chǎng)本身较差的流(liú)动(dòng)性问题，市场制(zhì)度(dù)性差异导(dǎo)致(zhì)其(qí)与沪(hù)深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续(xù)降(jiàng)低投资者门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企(qǐ)业(yè)数量外，后续北交所市场有必(bì)要完善转板制度，畅通转板通(tōng)道(dào)，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场(chǎng)的引领，提升流(liú)动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一(yī)个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公司被显著(华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗zhù)低(dī)估，也是长线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选两年定开基金经(jīng)理顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位(wèi)置(zhì)，对于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的后续(xù)表现充(chōng)满信心，信心来源于(yú)四个方面(miàn)。

　　一(yī)是(shì)北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前几(jǐ)大重仓(cāng)股(gǔ)的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到(dào)2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平(píng)对于具备(bèi)专精特新特性的(de)中小成长型企业而言是(shì)非常具(jù)有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们(men)发现很多(duō)北(běi)交所(suǒ)公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展整体是(shì)符合预(yù)期的(de)，业绩的持续增长进一步消化(huà)了估(gū)值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来(lái)北交所(suǒ)出(chū)了不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票(piào)做市(shì)交易业务(wù)细则》和《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票(piào)做市交(jiāo)易业(yè)务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国(guó)证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指数(shù)11月份(fèn)正式上线等政策的密(mì)集发布，可以说(shuō)对这个(gè)市场是加大了呵(hē)护(hù)的力度，政策(cè)的(de)暖风对(duì)整个市场构成中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前(qián)新挂(guà)牌的公司较(jiào)多(duō)，其中不(bù)乏优质的(de)个股(gǔ)，供(gōng)给(gěi)上(shàng)来(lái)了，给他们(men)增加了(le)筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由(yóu)于供给增(zēng)加对整个(gè)市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供给(gěi)是市场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择(zé)优质(zhì)中小专精特新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖(jìng)表示(shì)，北交所作为(wèi)新兴的(de)股票(piào)交易(yì)市场，目前(qián)仍处于初(chū)创期，上市股票数(shù)量还不(bù)够(gòu)多，市场关注度还不高，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交(jiāo)易所明(míng)显低估(gū)。随着(zhe)宏观经济触(chù)底回升，和北(běi)交所(suǒ)快速发(fā)展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望(wàng)随(suí)着北(běi)交所改革(gé)的不断推进和(hé)投资者关注度(dù)提升逐(zhú)渐得到估值体系(xì)修复(fù)。从2023年(nián)一季度的公募基(jī)金(jīn)持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特新次(cì)新股及北证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北交所改(gǎi)革(gé)的不断推进(jìn)和投(tóu)资(zī)者(zhě)关(guān)注度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善(shàn)，这些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估值的公(gōng)司获得(dé)重估可能性较大。

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