分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提(tí)出了更为严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基(jī)金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发生重大风险，可(kě)能对资本市(shì)场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大(dà)不(bù)利影响的(de)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市场基金满足(zú)下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认(rèn)定(dìng)的符合(hé)重要货币市(shì)场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基(jī)金(jīn)规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元或(huò)者投资(zī)者数(shù)量大(dà)于5000万个的(de)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人(rén)需(xū)要增强抗风险能(néng)力(lì)，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的(de)透(tòu)明度和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投资者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是(shì)为了提(tí)升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风(fēng)险分散(sàn)化(huà)，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提(tí)下(xià)，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本(běn)源(yuán)的主(zhǔ)动类(lèi)资(zī)管产品迎来发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳(wěn)健的经营(yíng)和(hé)投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力水平与重要货(huò)币市场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理人(rén)的高(gāo)级(jí)管理人员(yuán)、基(jī)金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具(jù)有基(jī)金托管人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资产的(de)规模合(hé)计不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的(de)杠杆比例(lì)不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī)金托管(guǎn)人(rén)每(měi)月(yuè)从重要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的(de)重要(yào)举措。部(bù)分(fēn)货(huò)币市场基金规模(mó)较大、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的(de)重要影响，当出现风(fēng)险事(shì)件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进(jìn)一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金(jīn)类似(shì)的流(l小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了iú)动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了strong>

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)风险防控(kòng)和监督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)综合评估(gū)重要(yào)货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效的(de)风险应(yīng)对预案(àn)。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报(bào)中国证监会(huì)备案，中国证监会对(duì)风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促(cù)基金(jīn)管理人及(jí)相关(guān)市场主体依据(jù)风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部(bù)分(fēn)投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益(yì)的(de)投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资(zī)者需(xū)要注(zhù)意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资者数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提(tí)升(shēng)了重要货币(bì)市场基(jī)金的资产安(ān)全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》施(shī)行后(hòu)，货(huò)币市场基金的(de)规范化、标(biāo)准化(huà)、投资(zī)分散化、安(ān)全化程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在(zài)公(gōng)布的重点(diǎn)货(huò)币(bì)基(jī)金名(míng)录内，可能(néng)是投资者选择(zé)考量的潜在(zài)背(bèi)书因素之(zhī)一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求。