金融界(jiè)5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来的阴霾，再(zài)创新(xīn)高。

　　22日收盘(pán)，日(rì)本股(gǔ)市(shì)主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新(xīn)高，同时也(yě)是自日本(běn)泡(pào)沫经(jīng)济崩溃(kuì)以(yǐ)来的最高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正接近十年(nián)一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不可或缺力(lì)量(liàng)

　　对于(yú)日本股市爆发，海(hǎi)外(wài)资金是不可或缺的力量。数据显示(shì)，海外(wài)投(tóu)资者(zhě)对日本股(gǔ)票(piào)需(xū)求稳健。根据日本交易所(suǒ)集团，4月海外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元(yuán)）的日本股票，为(wèi)2017年10月(yuè)以来最大规模的外(wài)国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本(běn)企(qǐ)业部门仍然是日本(běn)股票的最大净买家(jiā)，年(nián)初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成(chéng)为日本股市爆(bào)发导(dǎo)火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特(tè)的出手，成(chéng)为日本股(gǔ)市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其收购(gòu)了日本前五大贸易(yì)公(gōng)司每家略高艾特是什么意思于(yú)5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事(shì)、三菱商事、三井物产、住(zhù)友商事和丸红。自首(shǒu)次(cì)披(pī)露之后，巴菲特已3次(cì)购买并扩(kuò)大了对(duì)日本五大商社(shè)的股份(fèn)持(chí)有量。

　　从近期数据披露(lù)可以看出，伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦目前(qián)在日本持有的股票比在美(měi)国以外任何其他(tā)国家都多。今年早些时(shí)候，巴(bā)菲(fēi)特增持了(le)日本五大商社，并暗示将进(jìn)一步(bù)投资日本股票(piào)。现(xiàn)年(nián)92岁(suì)的他还在(zài)上个(gè)月(yuè)罕见地(dì)访问(wèn)日本。

　　在(zài)5月初巴菲(fēi)特(tè)股东大会上，巴菲特就(jiù)这样说到(dào)：

　　投资日本商社(shè)的决(jué)定其实非常简单，也(yě)非常容易理解(jiě)，我们可能(néng)和这五(wǔ)家公司都有过(guò)业务来往。从(cóng)整体来看，这些公司能够支付(fù)不错的(de)分(fēn)红，在某(mǒu)些(xiē)情况下也会回购(gòu)股票，我们(men)也能(néng)很(hěn)好地(dì)理解(jiě)他们所拥有的(de)一大(dà)堆业务，同(tóng)时我们还能通过融资解决(jué)汇率风险问题。所(suǒ)以(yǐ)我(wǒ)们就开始(shǐ)购买了，甚至这件事情一(yī)开始我(wǒ)都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之(zhī)行(xíng)的部分原因(yīn)是为了向(xiàng)这些公(gōng)司介绍阿贝(bèi)尔（伯(bó)克希尔非保(bǎo)险业务副董事(shì)长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔，被视(shì)为(wèi)巴菲特的接班人），因为接(jiē)下来双(shuāng)方(fāng)可(kě)能(néng)要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局的巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲特(tè)再(zài)次用行动告(gào)诉大家(jiā)姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬(lǎo)也在紧(jǐn)锣(luó)密(mì)鼓的行动(dòng)中。4月初造访日本(běn)东京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创始(shǐ)人(rén)史(shǐ)蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时候(hòu)决(jué)定(dìng)重新(xīn)在(zài)东京开设(shè)办事处，据《金融时报(bào)》报(bào)道(dào)，Citadel正在申请(qǐng)在日本(běn)市(shì)场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特(tè)看好日本股市(shì)的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经中文网，日本(běn)综合商(shāng)社(shè)的2022财(cái)年(nián)（截至2023年3月）合并(bìng)财(cái)报(bào)（国际会计准(zhǔn)则(zé)）于5月9日全(quán)部出炉。日(rì)本5大商(shāng)社的合(hé)计净利润超过(guò)约4.2万亿日(rì)元，增至美国著名投资家(jiā)沃伦(lún)·巴(bā)菲特开始大量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计净利润在短短2年(nián)时间里增加到了(le)4.3倍。股价也上涨到了巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴(bā)菲(fēi)特重仓的(de)美国苹果和美国可口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政治格局的(de)变化

　　国泰(tài)君安国际宏观在研报中指出在过去的(de)三(sān)十年中，日本经(jīng)历了漫长而痛苦的通缩，也(yě)被(bèi)认(rèn)为将(jiāng)会撤离(lí)世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞(jìng)争优势，与此同时，在国际格(gé)局大变化的背景下，日本经济的边际变化值得研究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘政治格(gé)局(jú)下，日本(běn)在亚太格局中(zhōng)扮演了(le)更加重要的角色(sè)，同时日本在(zài)芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量(liàng)。仔细(xì)观察日本(běn)的经济脉(mài)络，我(wǒ)们也会(huì)发现日本(běn)的设(shè)备投(tóu)资开始进入加速期(qī)，这背后有产业自身发展的原因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格(gé)局，在全(quán)球(qiú)动(dòng)荡的大背(bèi)景(jǐng)下反而成为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下滑趋势固然(rán)不可避免(miǎn)，但(dàn)良好的(de)医疗体系以(yǐ)及(jí)人(rén)工智能(néng)的发展，也意味着劳动力(lì)萎缩的(de)风险在(zài)一定程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近(jìn)年(nián)来，日本(běn)监管层持续推(tuī)动企业经营能力(lì)的改善和价值的修(xiū)复，其中敦(dūn)促企业对投资者提高回报、鼓励(lì)企业公开回购成为改革(gé)重(zhòng)要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交易(yì)所(suǒ)为了改变大量个股股价跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于实现关注资金成(c艾特是什么意思héng)本和股价经营要求》要求上(shàng)市公司提高企(qǐ)业价值和资本效率从(cóng)而提(tí)升(shēng)股价后，日本股(gǔ)市(shì)开始掀起(qǐ)一波回购(gòu)热潮。

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