在华尔街经济学家和(hé)央(yāng)行官员争(zhēng)论(lùn)美国经济是否以及何时会陷入衰退之际(jì)，大型基(jī)金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到(dào)，越(yuè)来越多的(de)专业(yè)选股(gǔ)人士将资金从银行等(děng)对经济敏感的股票中撤出，转(zhu晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里ǎn)而投资(zī)公(gōng)用事(shì)业和基本(běn)消(xiāo)费(fèi)品等在经(jīng)济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银(yín)行(xíng)汇编的数据显(xiǎn)示，同时做多和做空的对冲基金已将(jiāng)其周期(qī)性股票与防(fáng)御性股票(piào)的比例(lì)降至至少(shǎo)2012年以来的最低水平。对于只(zhǐ)做(zuò)多的基(jī)金经理来说(shuō)，他们(men)对周期性公司(这些(xiē)公司的命运(yùn)取决(jué)于商(shāng)业周期的起伏)的相对敞(chǎng)口接近2008年以来的最低(dī)水平。

　　这一切都突显了主(zhǔ)动投资领域的(de)悲(bēi)观情绪(xù)仍在加(jiā)剧(jù)，尽管(guǎn)美股从去年10月(yuè)低点(diǎn)反(fǎn)弹，增加了5万亿美元的市值(zhí)。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国(guó)银行策略师(shī)表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年式(shì)的衰(shuāi)退做好了(le)准备”。

　　周期股相对防御(yù)股的(de)比例降至(zhì)近10年低点

　　最近对(duì)防御股的偏好与去(qù)年(nián)不同，当时(shí)对(duì)衰(shuāi)退的担(dān)忧蔓延，主(zhǔ)动型(xíng)基(jī)金紧紧抓住(zhù)周(zhōu)期(qī)股。这一立场(chǎng)表明，人们(men)相(xiāng)信美联储有能(néng)力通过(guò)积极的(de)抗通胀行(xíng)动实现软(ruǎn)着陆。现在，这种(zhǒng)乐(lè)观(guān)情绪已经(jīng)消散。

　　行(xíng)业仓位数据进(jìn)一步证明，专业人士持续看空股市。在美(měi)国银行4月(yuè)份对(duì)基金经理的(de)最新调查(chá)中，现金持(chí)有量保持(chí)在较高水平(píng)，相对于股票，债(zhài)券比2009年以来(lái)的任(rèn)何时候都更受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多的(de)基金被(bèi)迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值(zhí)得注意的是，选股(gǔ)者的谨慎态度与基(jī)于图表信号配置资(zī)产的(de)计算机(jī)驱(qū)动策略形成了鲜(xiān)明对比。由于股(gǔ)市稳步上(shàng)涨(zhǎng)和市场(chǎng)波(bō)动性下降，趋势追踪基金(jīn)和波动(dòng)性目标基金等系统性资金管理公司近几个月(yuè)增加了股(gǔ)票持有(yǒu)量(liàng)。

　　德(dé)意志银行(xíng)的投资者(zhě)仓(cāng)位模型最(zuì)能说明这种分歧立场。德意志银(yín)行称，量化基金(jīn)继续抢购股票，而自(zì)由裁(cái)量投资者的敞口已降(jiàng)至一年区(qū)间的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的(de)很(hěn)大一部分归因于那些(xiē)对价格不敏感的量化投资者，他们别无选择，只(zhǐ)能在股价上涨时买入股(gǔ)票。看(kàn)空者还警告称，持续(xù)数月的股市(shì)反(fǎn)弹是不可持续的(de)。由于标普500指数几次(cì)突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能可(kě)能(néng)会(huì)限制量化基金的需求。另一(yī)方面(miàn)，新一轮的抛售可能会促使量化基金改(gǎi)变路线，并退(tuì)出股市。

　　好于(yú)预期的经济(jì)数(shù)据(jù)和企业财报也(yě)提振股市。尽管(guǎn)各公(gōng)司在本财报(bào)季的业绩超出预期，但(dàn)目(mù)前来(lái)看，这还不足(zú)以让(ràng)美(měi)国(guó)企业重回增长轨道(dào)。就连美(měi)联储官员也预测今年晚些时候会出现“温和(hé)衰(shuāi)退”。

　　不(bù)过，美国银行的(de)Subramanian表(biǎo)示，以(yǐ)史为鉴，过早地为经(jīng)济衰退做(zuò)准备而采取防御措施，最终(zhōng)可(kě)能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期(qī)性的行(xíng)业(yè)往(wǎng)往在衰退(tuì)前(qián)的6个月内表现(xiàn)优异。直到真正的经济衰退到来，防(fáng)御性股(gǔ)票才开始大(dà)放异彩(cǎi)，尽管它们的领先地位通(tōng)常会在下行周期结束晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里前逆(nì)转。

　　美国(guó)银行(xíng)的经济学家预(yù)计，美国经济(jì)衰退(tuì)将从第三季度开(kāi)始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里