金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜(yè)公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同(tóng)比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出(ch危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高ū)生产(chǎn)物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前(qián)发布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一方(fāng)面，此前加(jiā)息结(jié)束乃至降息已(yǐ)然(rán)成(chéng)为一(yī)种(zhǒng)共识(shí)，因此(cǐ)本周在美联(lián)储越来越多官员为(wèi)鹰派(pài)站(zh危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高àn)台的情况下，预计从加(jiā)息结束到(dào)降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的(de)时间，在此期间(jiān)将面临经济和政策(cè)的不确(què)定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度(dù)。另一(yī)方面(miàn)，上周初请失业(yè)金人数(shù)升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同(tóng)时国内社融超预(yù)期下滑(huá)，白(bái)银因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如(rú)期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观(guān)经济(jì)衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连(lián)续上涨后(hòu)会面临(lín)调整行情，当前逐步(bù)兑(duì)现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响有(yǒu)色金属与贵(guì)金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据疲软增加(jiā)美联(lián)储政(zhèng)策(cè)转向宽松预期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数大幅上升(shēng)使得贵金属承压(yā)回落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色(sè)金属(shǔ)大幅下(xià)行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性较(jiào)强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白(bái)银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下(xià)方仍(réng)有一定的空(kōng)间(jiān)，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌破该位置(zhì)将会(huì)测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方(fāng)关注继续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍未走完，建(jiàn)议继续等(děng)白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元(yuán)美(měi)债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续(xù)关注调整(zhěng)行(xíng)情；后(hòu)续政策(cè)宽松转向、经(jīng)济下行风(fēng)险、银行业风险与债(zhài)务上限风险、央(y危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高āng)行购金持(chí)续等宏(hóng)观(guān)因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建议。

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