5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了(le)5月金(jīn)股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月机(jī)构人(rén)气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒板块(kuài)关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算机板块关注度(dù)则(zé)快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市(shì)场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股(gǔ)标(biāo)的集中度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商(shāng)金(jīn)股策略(lüè)盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构的(de)金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们(men)对五(wǔ)月的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的(dech2是什么基团，chch3ch3是什么基团)走势机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权则因(yīn)有事(shì)件驱动所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述(shù)了美国股票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产价格风(fēng)险的容(róng)忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投(tóu)资缺(quē)口重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊(huái)的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然(rán)维持震荡格(gé)局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革(gé)红(hóng)利释放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负债会(huì)带来(lái)经(jīng)济(jì)收缩(suō)压力(lì)，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持续或(huò)者大幅改(gǎi)善(shàn);资金(jīn)利(lì)率的回落是(shì)衰退性的(de)，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持(chí)二季度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场带来(lái)一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事(shì)件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌(diē)后5月ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行确立(lì)，并(bìng)将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带(dài)来的经济下行动能，基本(běn)ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团面预期很有可(kě)能下修;再次(cì)，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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