编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调(diào)仓路(lù)线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估(gū)、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的(de)旗手之(zhī)一冯(féng)明(míng)远，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他(tā)的成名作(zuò)信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青(qīng)树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质的(de)股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在其成名(míng)作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前(qián)三大(dà)重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费(fèi)和新能源在公募基(jī)金组合配置中的(de)压舱(cāng)石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一(yī)季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的(de)易方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团(tuán)、伊(yī)利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了(le)调整，增加了消费等行业的(de)配置(zhì)，降低了金(jīn)融(róng)等行(xíng)业的(de)配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华(huá)基(jī)金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的(de)银(yín)华盛世最新季(jì)报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思(sī)路可能(néng)是(shì)想(xiǎng)利(lì)用次(cì)高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就是前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对刚性的医(yī)美以及(jí)消费医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台(tái)依然是他的最爱(ài)，不(bù)过(guò)他对于另(lìng)一(yī)重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至(zhì)十(shí)大重仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药(yào)龙头(tóu)迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年(nián)作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时(shí)代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为(wèi)第三(sān)方(fāng)医(yī)学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服(fú)务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新能源高(gāo)手(shǒu)中(zhōng)的(de)顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是(shì)非传统新能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体研发的(de)公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的(de)年度业绩快报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业正经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年(nián)底时他(tā)就(jiù)已经是“双二(èr)百”的(de)基金经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今(jīn)年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘红，特(tè)别是动态策(cè)略(lüè)混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例(lì)，最新的基(jī)金一季报显示(shì)，其(qí)重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上述标的年初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能(néng)维持(chí)较长时(shí)间的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优质公(gōng)司(sī)对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市(shì)值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能源行业的(de)终(zhōng)局(jú)如大部(bù)分制造业一样(yàng)是一(yī)个竞争充分、利润极(jí)度(dù)压缩的(de)市(shì)场，但在发展过程中不(bù)少公(gōng)司(sī)一定有(yǒu)一段(duàn)精彩的(de)旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年(nián)内回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季(jì)报表(biǎo)明他的(de)重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的(de)持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立(lì)全(quán)球比(bǐ)较优势的高端(duān)制造产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩(jì)特别从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的(de)中泰元和价值精(jīng)选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余(yú)7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对(duì)比基(jī)金四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是(shì)微调了(le)一个席位，而(ér)新调(diào)进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到(dào)了四(sì)家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的(de)资(zī)产是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为公募中少数的(de)深(shēn)度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高(gāo)估息和亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓(cāng)中国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上(shàng)一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明(míng)了其对(duì)这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基(jī)金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的(de)研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本(běn)上是基(jī)于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现了(le)正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的(de)核(hé)心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前十中调(diào)仓了四(sì)个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国(guó)移动，与它们(men)携手进入的(de)还有(yǒu)安(ān)徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持(chí)有。在经(jīng)济复苏和(hé)企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看(kàn)好今年的权(quán)益市场，特别(bié)是前期(qī)调(diào)整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来(lái)看，除(chú)去银河(hé)和(hé)美(měi)生活还有较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度(dù)新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留(liú)的(de)上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调出(chū)的标的，中国(guó)长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执(zhí)行(xíng)基金(jīn)合同的配置范(fàn)围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的(de)概念范畴(chóu)展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的(de)配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的(de)还(hái)有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力捧的(de)三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理的(de)7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上一(yī)个(gè)季(jì)度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新的标的(de)来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在线的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平(píng)安亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断等(děng)公司，目前年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创新和受益(yì)于(yú)国民经济持(chí)续增长的消费及原(yuán)材料(liào)放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别(bié)是(shì)万(wàn)家(jiā)科(kē)技创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末(mò)的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视(shì)觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期(qī)，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部(bù)超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下半年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三(sān)一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行(xíng)业(yè)中，机(jī)械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等(děng)行业的(de)配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关(guān)配置集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子(zi)赛(sài)道(dào)股票在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消(xiāo)费电子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原因：“预期今年下半年(nián)或(huò)明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽(hū)视的一(yī)环就是军工(gōng)装备(bèi)。同(tóng)时作为(wèi)成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最(zuì)长的军工(gōng)安(ān)全混合为(wèi)例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用(yòng)昊(hào)华科技替(tì)代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在(zài)他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市场基(jī)金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主题产品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和西部(bù)超导替(tì)代了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在(zài)高确定性的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜力(lì)较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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