分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理、人员1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克及(jí)系统配置、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币(bì)基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定(dìng)影响。此外，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模(mó)较大(dà)或(huò)者(zhě)投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他金融机构(gòu)或者金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联性较强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对资本市(shì)场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利(lì)影响(xiǎng)的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场基金满足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日(rì)超过(guò)5000万个(gè)；中国证监会(huì)认定(dìng)的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基(j1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克ī)金管理人(rén)需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机(jī)制(zhì)。这将促使基(jī)金(jīn)公司(sī)更加(jiā)注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品的透明度和(hé)稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了(le)提升资(zī)管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度(dù)集中(zhōng)、对金融(róng)安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水平的(de)前(qián)提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风(fēng)险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类(lèi)资(zī)管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健的经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身(shēn)投资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理与危机(jī)应对等方面的能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，重要货(huò)币市场基(jī)金的基金经理不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理等相关(guān)人(rén)员的(de)考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市(shì)值不得(dé)超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一(yī)商业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基(jī)金(jīn)资产净值的(de)比例不(bù)得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资(zī)组合(h1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克é)的平均剩余期限不得超(chāo)过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确(què)认(rèn)大(dà)额申购(gòu)申请，避免出现接受单(dān)一(yī)投资者申购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份(fèn)额(é)超(chāo)过(guò)基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全(quán)身(shēn)”的重(zhòng)要(yào)影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无(wú)论(lùn)是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市场基金防(fáng)范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进(jìn)一步提升(shēng)，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金类似(shì)的流动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应当综(zōng)合(hé)评估重要货(huò)币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应(yīng)对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备案(àn)，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险处置小组，督(dū)促基金(jīn)管理(lǐ)人及相关(guān)市场主体依据风险应对预(yù)案等(děng)对(duì)重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益(yì)的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具(jù)有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要货币市场基金的资(zī)产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，货币市场基金的(de)规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安(ān)全(quán)化程度(dù)将有提升，未来是否在公布(bù)的重点货(huò)币基金(jīn)名录内(nèi)，可能(néng)是投资者选择考量的潜(qián)在(zài)背书(shū)因(yīn)素之一。预计全(quán)市(shì)场货币(bì)市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

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