今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多(duō)位业内(nèi)人(rén)士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示(shì)，中证国(guó)新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资本(běn)市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费(fèi)率(lǜ)也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额(é)大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投(tóu)资(zī)价值促(cù)进央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一(yī)步(bù)探索建(jiàn)立中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国(guó)新、指数(shù)公司(sī)、券(quàn)商、基金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此次会议(yì)或(huò)为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但(dàn)目前市场上也(yě)存(cún)在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也(yě)表示，所在券(quàn)商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考核侧重点放(fàng)在(zài)产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士(shì)也预计(jì)，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会在此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是(shì)为了(le)避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会(huì)过(guò)度拼基金首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预(yù)计发行(xíng)情况也会比较(jiào)乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带(dài)来分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资(zī)本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积(jī)极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华(huá)还同(tóng)时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证国新央企科技(jì)引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批(pī)，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意(yì)味(wèi)着(zhe)，个人和机(jī)构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色(sè)指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值(zhí)体系(xì)对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是(shì)资本(běn)市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业(yè)的(de)投(tóu)资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有上市(shì)企业(yè)的关注度，对企业(yè)估值层面(miàn)的各类(lèi)因(yīn)素做(zuò)进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资(zī)产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较完备的(de)：一是央(yāng)企是(shì)实现国(guó)家战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年(nián)提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳(yáng)也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的(de)发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质量的(de)提升或将成为(wèi)央国企估值重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过(guò)往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金等配(pèi)置(zhì)性的需求(qiú)。在中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系的(de)推(tuī)进(jìn)过(guò)程(chéng)中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报主题上市公司证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成(chéng)份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回(huí)购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平和盈(yíng)利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模(mó)超过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公(gōng)司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数(shù)投(tóu)资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过(guò)去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数(shù)的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分(fēn)享高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续(xù)性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无(wú)论(lùn)横(héng)向对比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券(quàn)商(shāng)明确(què)表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安(ān)证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情。

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