5月12日晚间，根据美国(guó)证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超(chāo)千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到(dào)了市(shì)场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林(lín)资(zī)产整体持仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资产在美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上(shàng)市公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十(shí)大持仓标的(de)在总市值中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前(qián)五大卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与(yǔ)上季(jì)度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前(qián)“越跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建(jiàn)仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资产在美(měi)股的操作(zuò)中，最为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资(zī)产的(de)第(dì)二大重仓(cāng)股。与此同时，景林(lín)资产一季度还(h过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗ái)建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教(jiào)育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全(quán)行业(yè)来看，不同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很(hěn)多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本身(shēn)来(lái)说，凭(píng)借多年积(jī)累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的教(jiào)育(yù)领域业务基(jī)础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学(xué)等(děng)业务恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力(lì)。且公司(sī)的利润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财(cái)报中，我(wǒ)们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资(zī)产对于教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景(jǐng)林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近三成。而(ér)一季度高毅(yì)资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋(jìn)升市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本(běn)周中特(tè)估仅热(rè)闹了一两天(tiān)，随后便开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数据信息(xī)罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额(é)连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认为，主要(yào)原(yuán)因(yīn)是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的金融数(shù)据大幅低(dī)于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到去年(nián)4月基数的异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回(huí)落的(de)主要原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同比多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回落(luò)，4月(yuè过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直在(zài)压降票据(jù)等低效资产，对(duì)分(fēn)行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷再(zài)度出现深度负(fù)增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下(xià)，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要让大(dà)家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主(zhǔ)线人工(gōng)智能和(hé)中(zhōng)特估，今年已然累(lèi)计(jì)不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有(yǒu)增量(liàng)资金进场(chǎng)的情况之下(xià)，再(zài)想继(jì)续向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但斌更(gèng)是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公募(mù)基金经理的(de)难处，在业(yè)绩和投(tóu)资(zī)信仰(yǎng)之(zhī)间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下市(shì)场交易机制应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的(de)人工智能(néng)，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着公(gōng)募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都(dōu)是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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