AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基(jī)金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)度(dù)报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)，但是对(duì)于(yú)短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年(nián)一(yī)季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人工智能领域(yù)的(de)快速发展(zhǎn)为(wèi)全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式(shì)和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重在季(jì)报中也明确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的(de)改变。他还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而(ér)高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样(yàng)大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来(lái)发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历(lì)史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣(xuān)布(bù)成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能(néng)云接入(rù)文心一(yī)言能力，致力(lì)于创新投资(zī)者关(guān)系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投(宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能(néng)成为一季度(dù)市(shì)场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参(cān)与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基(jī)金一(yī)季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三(sān)大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要(yào)的(de)增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别(bié)是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智(zhì)能(néng)化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对(duì)标国(guó)际也还(hái)有巨大(dà)成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)的(de)板(bǎn)块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体(tǐ)现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为(wèi)前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基(jī)于(yú)对(duì)未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核(hé)心在于(yú)全要(yào)素生产率的提(tí)升(shēng)，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了行业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金融(róng)地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、T宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市MT 板块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未(wèi)加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着(zhe)大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的(de)研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资(zī)理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提(tí)到(dào)了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的(de)布(bù)局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮(lún)的(de)科技创新周期(qī)，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分(fēn)成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对(duì)能源板块(kuài)机(jī)会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示(shì)，也(yě)会努力(lì)在火热的行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三(sān)四季(jì)度布局(jú)了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标(biāo)的(de)，在(zài)一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配(pèi)置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立(lì)，但我们(men)还(hái)是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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