财联(lián)社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距(jù)离(lí)瑞士政(zhèng)府撮合(hé)瑞银与瑞信合并近两个月后，与(yǔ)这次(cì)事件有关(guān)的一个重要问题(tí)终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的(de)赔付(fù)。

　　负责(zé)欧洲(zhōu)、中东(dōng)和非洲地(dì)区的(de)信贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公(gōng)告称，由11家买(mǎi)方机构、卖(mài)方银行(xíng)和做市商组成的委员会一致投票通过了上(shàng)述决议(yì)。值得(dé)一提的是，瑞(ruì)信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在(zài)投票的清(qīng)单上。

　　具体来(lái)说，提(tí)出这个(gè)问题的(de)市场参(cān)与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所(suǒ)依据的参(cān)考债券(quàn)（次(cì)级债）具有同(tóng)等(děng)地位，并以一份(fèn)2020年到期(qī)的瑞(ruì)信英(yīng)镑次级债作为标(biāo)准(zhǔn)参(cān)考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先一致裁定(dìng)，并没有发(fā)生(shēng)“政(zhèng)府(fǔ)干预的信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件(jiàn)中的排名条款和担保条件，次级债(zhài)的持有(yǒu)人是(shì)相较于AT1债券的优先债权人。同时(shí)在2014年的文(wén)件中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除义(yì)务”。周三的(de)文件中，决策委员(yuán)会没(méi)有对AT1债券是否(fǒu)构(gòu)成借款(kuǎn)资金做出任(rèn)何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧急交易(yì)中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全(quán)额减记，此举也引发(fā)了(le)大量此类债券持(chí)有人(rén)的诉讼。一些投机(jī)者也(yě)在市场上(shàng)炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此(cǐ)举构成(chéng)CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较为常见的(de)金融衍情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗生品，信贷违约掉期的作用是在信贷事件（违约(yuē)、重组、破(pò)产等）后(hòu)，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索赔的(de)金(jīn)额通常等于参考资产的面值减(jiǎn)去违约后(hòu)的市场价(jià)值。各(gè)个(gè)区域的(de)信贷衍生品(pǐn)决定委员会，负责决定在这个地区是(shì)否发生(shēng)了信贷衍生品合约(yuē)中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据(jù)存管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞(ruì)信集团债(zhài)务相关的CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据(jù)并未区分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银(yín)公(gōng)布了接手瑞信的最新评估。在本周二(èr)提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示(shì)紧急(jí)接手瑞信预计将造成170亿美(měi)元的损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会由一笔“负34情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗7.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意味着收(shōu)购(gòu)资(zī)产(chǎn)的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实(shí)际(jì)价值(zhí)。

　　这(zhè)份(fèn)文件同(tóng)样显示(shì)，从去年10月开始，瑞银的战略委(wěi)员会就已经开始(shǐ)评(píng)估瑞信(xìn)的状况，并(bìng)在(zài)今年2月(yuè)得出(chū)“不宜收购”的决定，但最(zuì)后仍(réng)在瑞(ruì)士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇(qí)·科纳将在(zài)合并交易完成(chéng)后加入瑞银集团的董事会，同时(shí)在“可预见(jiàn)的(de)未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运(yùn)营。

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