个人养老金业务试点落地半(bàn)年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始(shǐ)，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地(dì)区进行推进(jìn)。据人力资源和社(shè)会保障部数(shù)据显示(shì)，截至今(jīn)年3月末，个人养老金开户数(shù)量达(dá)到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一(yī)，证券(quàn)公司凭借其与权(quán)益产品的(de)紧密(mì)联系和与投资者(zhě)的深度了(le)解(jiě)，在养老基(jī)金销售方面已有(yǒu)多(duō)方(fāng)实践。时值个人养老金业务试点推行半年(nián)之际，中国基(jī)金报记者深入多家券(quàn)商，了解个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国基金(jīn)报记(jì)者 闫(yán)晶滢

　　试点半(bàn)年(nián)以来(lái)，个人养老金业(yè)务正在获得(dé)更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年(nián)11月(yuè)个人养(yǎng)老金试点落(luò)地，14家(jiā)券商获得代(dài)销(xiāo)资格。截至今(jīn)年3月31日，证监会更新名录中个人养(yǎng)老金(jīn)基金数量增加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安(ān)证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华(huá)南(nán)新增(zēng)获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基金最主要(yào)的代(dài)销方之一，证(zhèng)券(quàn)公司在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)也成为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通(tōng)过(guò)精心布(bù)局产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务(wù)结合(hé)，试点券商充(chōng)分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要全更(gèng)要(yào)精

　　投(tóu)顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资的产品(pǐn)主要(yào)有四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基(jī)金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录显(xiǎn)示，当前上线(xiàn)个(gè)人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类(lèi)产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养老金产品资(zī)格(gé)受到明显限(xiàn)制(zhì)，仅部(bù)分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照的证券公(gōng)司可销(xiāo)售(shòu)养老(lǎo)保险，大(dà)多(duō)数试(shì)点(diǎn)券商将视线(xiàn)聚(jù)焦于公(gōng)募基金上进行重点(diǎn)开(kāi)拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)顺利获得首(shǒu)批个人养老金(jīn)基金销售资格，完(wán)成(chéng)全部40家基金管理公司共计126只个人养老金基(jī)金产品的上线(xiàn)，基本(běn)实现个人养老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金业务负责人向中国(guó)基(jī)金报记者介绍(shào)称，中信建投已(yǐ)引进华夏基金等发(fā)行养老基金管(guǎn)理人的137只(zhǐ)Y份(fèn)额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池(chí)。东方(fāng)证券亦表示(shì)，目前已基(jī)本(běn)实(shí)现了养老(lǎo)公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人指出，从客户服务(wù)办理的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意在产品货(huò)架丰富的机构办(bàn)理个人养老金业务。因此在服务体系的基础架(jià)构上，风(fēng)格多样、风(fēng)险收益多(duō)元的(de)产品货架能够带给客户更好的(de)服(fú)务办理(lǐ)体验(yàn)，产品布局的(de)“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择的角度讲，大(dà)部分客户对于金融产(chǎn)品(pǐn)的特征和策(cè)略的认(rèn)知、对自身(shēn)投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认知(zhī)较为(wèi)模糊。帮助客(kè)户(hù)做好“养老(lǎo)规划”、协(xié)助客户筛选“合(hé)适(shì)的产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在全面引入个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的产(chǎn)品类型的基础上(shàng)，各家机构需要深(shēn)入、充分、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结合存量客(kè)户的个性化(huà)画像和客户特点，为(wèi)客户提供切实(shí)可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于个人投资者来说，当前(qián)阶段认(rèn)可并开通个人养老金(jīn)账户的理由，一(yī)是(shì)来自开户渠道的(de)多重福(fú)利动员，二(èr)是个人养(yǎng)老金带(dài)来的个(gè)税抵扣优(yōu)惠(huì)。但不(bù)可否认的是，虽然开户(hù)数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能取(qǔ)出(chū)，这(zhè)每年(nián)12000元自然是需要在账户内充分利用长期投(tóu)资，但如何投资也令(lìng)不少投资者犯难：买什么、买多(duō)少(shǎo)，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多(duō)，困难越多(duō)。现有(yǒu)养老产品的选择(zé)已令投(tóu)资者目不暇接，如何(hé)让投资者(zhě)选择(zé)到适合自己(jǐ)的产品(pǐn)，证券公司的投(tóu)顾(gù)力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有(yǒu)近万名高素质的(de)投(tóu)资顾问，帮(bāng)助客(kè)户甄(zhēn)选适合自(zì)身的(de)养(yǎng)老产品，做(zuò)好(hǎo)养老规划和资产配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合的方式，注(zhù)重交流和体验，为(wèi)客户(hù)提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰(tài)君安在推广(guǎng)个人(rén)养老金业务时曾(céng)介绍，其结合个人养(yǎng)老金(jīn)基金特点，细化形(xíng)成(chéng)“甄选100个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金评价(jià)标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑(bēi)量化评价，优选(xuǎn)值得信(xìn)赖(lài)的养老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金(jīn)基金产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养老(lǎo)金客户个性(xìng)化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司营业网点(diǎn)数量在“金融(róng)圈”内并不(bù)算少，但远难(nán)以与大型(xíng)商业银(yín)行的优(yōu)势相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行召开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管(guǎn)透露(lù)，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人养老金账户(hù)229.16万(wàn)户，位列全行(xíng)业(yè)第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次(cì)于建设银行和工商银行。相比之下(xià)，鲜(xiān)有券(quàn)商愿(yuàn)意(yì)公布投资者通过(guò)其(qí)渠道开通个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询商(shāng)业(yè)银行个人养老金业务开办情况。其(qí)中显示，23家获准开办个人养老金(jīn)业务的银行中，有22家开设了资金账户和(hé)储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业(yè)务、保险交(jiāo)易(yì)业(yè)务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥有的产品和(hé)渠道优势相比，证券公司个人养老(lǎo)金业务的规模(mó)相对(duì)有限，仍处于积(jī)极(jí)开拓(tuò)阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比拼，但券商(shāng)发力个人养老金业务，自有(yǒu)其独(dú)特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养(yǎng)老金业务(wù)时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其(qí)个人养老金业务从(cóng)引导客(kè)户形成科学养老理财观(guān)念的长远视角出(chū)发，为客(kè)户提供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的全周期专业资(zī)配服务(wù)和一站式的(de)产(chǎn)品(pǐn)选择。中信证券亦推(tuī)出(chū)个人养(yǎng)老金投资(zī)一(yī)站(zhàn)式(shì)解决(jué)方(fāng)案“信养(yǎng)计划(huà)”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务(wù)陪(péi)伴于(yú)一(yī)体(tǐ)的个(gè)人养老金投(tóu)资(zī)综(zōng)合服务(wù)。

　　除了(le)“引进来(lái)”并全方位服务(wù)投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金业务的(de)解决方(fāng)案。东方证券副(fù)总(zǒng)裁徐(xú)海(hǎi)宁向记(jì)者介绍(shào)，东方证(zhèng)券基于(yú)对个人养老金目标客(kè)群的(de)深入(rù)研究，将开发大中型企业作为个人(rén)养老金客户拓展(zhǎn)的(de)重(zhòng)点方向，制定了(le)“上海深度、全国广度”的推广计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同(tóng)系(xì)统内(nèi)成员公司开展走进企(qǐ)业推广(guǎng)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金活(huó)动，为企业单位员工提供个人养老金上(shàng)门服务，免去客户前(qián)往营(yíng)业厅办(bàn)理业务路(lù)上花费的时间，提高服务效率，节约客户时间。展业初(chū)期组(zǔ)织了超过100场的个人养老金走进企(qǐ)业服务活(huó)动，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度试(shì)点(diǎn)半(bàn)年(nián)

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的(de)机构正式(shì)展(zhǎn)业(yè)，逐鹿个人(rén)养老金市场。如(rú)今，个人养(yǎng)老金制(zhì)度实(shí)施已有(yǒu)半年，相(xiāng)关(guān)产品的收益率和回(huí)撤情况、产品能(néng)否真(zhēn)正(zhèng)满足(zú)养老诉求等问题，持续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士表示(shì)，由(yóu)于资(zī)金(jīn)“只进不(bù)出”，认(rèn)购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投(tóu)资(zī)者更希望能实(shí)现(xiàn)低波动、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中长期(qī)保值增值(zhí)同时又让(ràng)客户体验良好是个人养(yǎng)老产品成败的关(guān)键。

　　提供(gōng)更匹配的(de)养老产品

大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了　　同时服务上寻求创(chuàng)新突破(pò)

　　眼下，个人(rén)养老金业(yè)务已然成为券商财(cái)富管理转型(xíng)的核心(xīn)方向(xiàng)之一。通过不断完善(shàn)客户服务体系，满足(zú)客户多层次金融需求，促进财富管理业务高(gāo)质量发展，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内(nèi)人士表示，在客户分(fēn)类服(fú)务方(fāng)面，会(huì)根据国家政(zhèng)策选(xuǎn)择社保关系在先行城(chéng)市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认知(zhī)的(de)客(kè)户(hù)进行第一阶段的(de)重点服(fú)务(wù)，对(duì)其他(tā)客户会随着(zhe)试点(diǎn)扩大(dà)和客户画(huà)像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表示(shì)，证券公司可(kě)重点关注企(qǐ)事(shì)业单位员(yuán)工，特(tè)别(bié)是大(dà)中型城市具(jù)有一(yī)定经(jīng)营规模(mó)的企(qǐ)业(yè)员(yuán)工(gōng)，他们能够享(xiǎng)受(shòu)个税抵扣(kòu)的优势，具(jù)备一定(dìng)投资意识和财务认知(zhī)；这(zhè)类人群对(duì)未(wèi)来退休有一定(dìng)的(de)规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是(shì)一个增量市场(chǎng)，对(duì)证(zhèng)券公司而言(yán)，针对(duì)潜在客群可(kě)以全市场覆盖。证券公(gōng)司(sī)可以通过投研优势和专业投顾(gù)队伍，创造更(gèng)多养老(lǎo)投资(zī)场景(jǐng)，跟踪了(le)解客户(hù)的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类(lèi)型的养老基金，帮助客户建立(lì)个人养老金投资计划(huà)。此(cǐ)外，证券公司可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助(zhù)客户有效应对投资组(zǔ)合净值的波动，引导(dǎo)客户持续(xù)参与养(yǎng)老(lǎo)金投资，提升客户养老投资的获得(dé)感(gǎn)、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表(biǎo)示，会针对不同风险承受(shòu)能力(lì)、不同年龄结构(gòu)和不同资金体量(liàng)制定个(gè)性化(huà)养(yǎng)老策略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万(wàn)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供(gōng)符(fú)合(hé)监管部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的(de)“养老看隔(gé)壁”理财(cái)案例、养老讲(jiǎng)堂等(děng)信息(xī)和交易服务(wù)；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算器、个性化的补充养老解决方案、定期(qī)的养(yǎng)老方案(àn)跟踪(zōng)报告以(yǐ)及养老直播服务(wù)，做好“老百姓(xìng)身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打(dǎ)造增量市场，承担起构建(jiàn)养(yǎng)老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及(jí)投教(jiào)方面，应加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金的认(rèn)知(zhī)。走(zǒu)进企事业单位(wèi)，通过上门(mén)服(fú)务的方式触达企业和客户，举办专(zhuān)题(tí)讲座、在(zài)线研(yán)讨(tǎo)会和投(tóu)资教育活动(dòng)，帮助客户了解(jiě)个人养老(lǎo)金的重要性、投资(zī)策略和长期规划，激发客户对个(gè)人养老金产品的兴(xīng)趣(qù)和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优(yōu)化方面(miàn)，建立内容丰(fēng)富的一站式(shì)个人养(yǎng)老金专区，既(jì)包括产品购买、定投、持仓(cāng)查(chá)询等基础功能(néng)，提供丰(fēng)富的(de)养老资讯和(hé)实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面(miàn)，引入智能科技和人(rén)工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产状况(kuàng)和目标退(tuì)休(xiū)年限，定(dìng)制化推(tuī)荐养老金产品组合，并(bìng)提供实时投资组(zǔ)合跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮助(zhù)客(kè)户更好地实现养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老(lǎo)金相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)则(zé)表(biǎo)示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户(hù)分(fēn)析系统的基(jī)础上，可以针对(duì)不同养老诉(sù)求(qiú)的客户(hù)达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科技（线(xiàn)上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为(wèi)不同生命周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段的客户(hù)提(tí)供专业(yè)的、一对一(yī)的养(yǎng)老(lǎo)配置服务。

　　运行半(bàn)年(nián)七成收益告(gào)负(fù)

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实(shí)施已有(yǒu)半年，产(chǎn)品(pǐn)收益和回撤率大不大？产品(pǐn)能不能满足真正的养老(lǎo)诉求(qiú)？这些问题都是投(tóu)资者的重要关(guān)注点。

　　记(jì)者注意到，目前(qián)养老目(mù)标基金(jīn)的整体(tǐ)收益水平并不乐(lè)观。Wind数(shù)据(jù)显示，全市场149只公募养老基(jī)金产品，近七成收益告负。其(qí)中，业绩垫底的一只个人养老目标基金(jīn)自成立以来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养(yǎng)老(lǎo)2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健养(yǎng)老一(yī)年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南(nán)方、华夏(xià)等旗下(xià)超(chāo)10只养(yǎng)老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士(shì)表示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品又是为了(le)满足养老需求，投资者(zhě)更希(xī)望能实现低波动(dòng)、低回撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是个(gè)人(rén)养老(lǎo)产品(pǐn)成(chéng)败的核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性的(de)产(chǎn)品应力争为客(kè)户(hù)保值增值，否则将违背客户通过投(tóu)资达到‘养老(lǎo)目的’的(de)初衷。”银河证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人介绍，目(mù)前个(gè)人养老金可投(tóu)资(zī)的4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类别更(gèng)侧重(zhòng)本金安全(quán)、有(yǒu)的类别(bié)更侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但(dàn)同时，每个(gè)类别很难做(zuò)到在保(bǎo)证(zhèng)其特点(diǎn)达(dá)到的同时又规避掉该类(lèi)产品(pǐn)的风险或缺(quē)陷。“从不(bù)同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对(duì)于离退休时点较近的投资者比较合(hé)适，性价比高的中(zhōng)波动中回撤、高波动高回撤特征产品对(duì)于还有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期(qī)看也能(néng)满足(zú)客(kè)户养老类资金的(de)保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目(mù)的，前提是有一(yī)套(tào)完整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配(pèi)的(de)产品评价体系(xì)，通过该体系的(de)评价，能较(jiào)为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能公平、公正地对同类或者(zhě)同(tóng)策略产(chǎn)品进(jìn)行综(zōng)合评判。如此(cǐ)，才(cái)能真正将(jiāng)好(hǎo)的(de)产品、合适(shì)的产品推(tuī)荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标(biāo)风险(xiǎn)型和目(mù)标日期型(xíng)两大类，投(tóu)资(zī)者可以根(gēn)据自身投资(zī)目标和风险承受能力选择具体的产品。比如低风险偏好(hǎo)的客(kè)户可选(xuǎn)择目标日期型中的稳健类产品，通(tōng)过严(yán)格控制股(gǔ)票资(zī)产仓位降低(dī)产(chǎn)品波动，带给客户相对(duì)稳(wěn)健的收益。”徐海(hǎi)宁表示(shì)，目前我国(guó)城镇职工养老金替(tì)代率尚有不(bù)足(zú)，根据国际经(jīng)验，如果退休后的养老金替(tì)代率大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水平，养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资的增值功(gōng)能也(yě)是一(yī)个重(zhòng)要(yào)考(kǎo)量。由(yóu)于(yú)个(gè)人养老金(jīn)取(qǔ)用需要达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年(nián)，能够承(chéng)受一定(dìng)的短期波动，对于追求长期(qī)投资(zī)收益的客户，可以配置一定高比例资(zī)金在权益型(xíng)资产上，实现(xiàn)养老(lǎo)投资的保(bǎo)值增(zēng)值目(mù)标。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相关业务(wù)负责(zé)人也认为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品具有一定的普惠(huì)金融属性(xìng)，需要关注(zhù)老百姓长期(qī)保值(zhí)增值的养(yǎng)老需求。站(zhàn)在(zài)资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产配(pèi)置不(bù)可或(huò)缺。通过投资不(bù)同品种、不同收益特(tè)征、低相关(guān)性的(de)金融资产，有助于实(shí)现风险分散、降(jiàng)低总体波动(dòng)，从(cóng)而(ér)更好地满足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个人养老金业务(wù)高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业(yè)务积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点和(hé)客户众多的银(yín)行(xíng)等(děng)机构相(xiāng)比，券商如(rú)何(hé)突破自(zì)身瓶颈，实现差异(yì)化(huà)的发展(zhǎn)，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立(lì)销(xiāo)售机构都可参与(yǔ)到为(wèi)客户提供(gōng)个人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是(shì)竞合(hé)而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构(gòu)或者每家机构可以根据自(zì)己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优(yōu)势，服务(wù)好(hǎo)有(yǒu)养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还有以(yǐ)下三方(fāng)面诉求：一是增强基础设施(shī)建(jiàn)设，能(néng)在服务时效性(xìng)上(shàng)与银(yín)行拉平，提供7×24小时的(de)开(kāi)户、下(xià)单服务；二是增加产品销售范围，在(zài)养老品类上更加大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理(lǐ)财(cái)）；三是明(míng)确(què)养老规(guī)划业务合规性(xìng)，为不(bù)同的客户提供基于客户需求(qiú)和(hé)画像的养老规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养(yǎng)老金相关业务负责人提出，当(dāng)前的(de)政策要求下，客户如果(guǒ)想在券(quàn)商端参(cān)与个人养老金投资，需要分别在(zài)银行端(duān)、个税端进行一系(xì)列(liè)前序(xù)操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的投资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对(duì)代销个(gè)人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择(zé)的产品种类较(jiào)为单一，难以(yǐ)进(jìn)一步为(wèi)投资者提供更丰富的个人养(yǎng)老(lǎo)金配置方案。未来期待能(néng)够从政策端(duān)进一步简化投资者的办理流程(chéng)，提升客户体(tǐ)验；给(gěi)予券商在(zài)多样(yàng)化个人养老金品种的引入(rù)和研发上的政策(cè)支持，丰富客户多元化的投(tóu)资选(xuǎn)择(zé)。”该负责(zé)人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商(shāng)发(fā)力个人养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人所得税退(tuì)税的开(kāi)始，不少人发现自己的退税比去(qù)年多了(le)不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为去年底开通了个人养老金业务，并(bìng)入了(le)金。这一消息大(dà)大刺激了不少(shǎo)本来不(bù)想开(kāi)户的年(nián)轻人。

　　根据人社部披(pī)露的数(shù)据，截至(zhì)今年3月(yuè)底(dǐ)，个人养老金参(cān)加(jiā)人(rén)数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然(rán)开(kāi)户数快速攀升，但(dàn)是个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均(jūn)缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会(huì)执行副会(huì)长兼秘(mì)书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的三千(qiān)多(duō)万(wàn)人中，仅900多万人完成了(le)资金储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访(fǎng)的(de)结果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益(yì)率远低于预期，是大多(duō)人(rén)不愿意(yì)入金的主(zhǔ)要原因。而(ér)选择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客(kè)户(hù)开户的优(yōu)惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银(yín)河证券相关业务负责人认为，这是一(yī)个专业活，既需要了解客(kè)户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规(guī)划，大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了也(yě)需要业务人(rén)员及其所在机构有比较专业且综合的服(fú)务能力(lì)。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满(mǎn)足个人或家庭养老(lǎo)的全面(miàn)需求，还需要结合其他商业产(chǎn)品等综合考虑；大(dà)多数产品流动性差，难以预防(fáng)到(dào)退休前的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善(shàn)“开(kāi)户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老金产品正在逐渐丰(fēng)富(fù)，但(dàn)是“开户热(rè)投资冷(lěng)”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五(wǔ)道口全球金融论(lùn)坛上表示，目前个(gè)人养老金(jīn)试(shì)点效果(guǒ)呈(chéng)“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占(zhàn)基本养(yǎng)老保(bǎo)险参保人数比例低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建立账户人(rén)数比例(lì)低；产品供应不(bù)均衡(héng)、选购渠道不畅、民众(zhòng)参(cān)保意愿不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品供(gōng)应不均(jūn)衡的问题，国家金融监(jiān)督管理总局(jú)出手，率先(xiān)增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总(zǒng)局已向业内就关于促进专属商业养老保险发展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老(lǎo)保险拟(nǐ)由试点业务转为常态(tài)化业(yè)务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)转(zhuǎn)为常(cháng)态化业(yè)务，参与该(gāi)项业(yè)务的险企数量将增加不(bù)少(shǎo)。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保险是对接(jiē)个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度的主要保险产(chǎn)品，这意味着(zhe)个(gè)人养老金保险(xiǎn)产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮(fú)动”的(de)收益模式，提供(gōng)稳健型、进取型(xíng)两(liǎng)种风(fēng)格账户(hù)供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在(zài)增(zēng)加(jiā)产品供给的同时，多家金(jīn)融机构呼吁从(cóng)产(chǎn)品设计端解决(jué)“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业(yè)务负责人(rén)看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投(tóu)资风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点，包括(kuò)为退休人群提供(gōng)稳定安全(quán)有(yǒu)保障(zhàng)且抗通胀的(de)收(shōu)入(rù)补(bǔ)充(chōng)来源、对冲长(zhǎng)寿风(fēng)险、为高龄人群储备失能养护和(hé)医疗应急资产、为退休人群规划遗(yí)产、将养(yǎng)老投(tóu)资与养老保障/养老生活无(wú)缝对(duì)接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初心，必(bì)须切(qiè)实从客户(hù)需(xū)求(qiú)出发；养老金(jīn)融产品的设计理念(niàn)，必(bì)须紧(jǐn)密围绕承担(dān)、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品(pǐn)的(de)设计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融(róng)工具、做艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充(chōng)分利用(yòng)资(zī)本市场具(jù)有良好增值能力资产的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设(shè)计能力和资产管理能力。“证券公司作为财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务提(tí)供商，可(kě)以与(yǔ)产(chǎn)品发行人（或管理人）合作(zuò)，根据客(kè)户需求设(shè)计出在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责(zé)人(rén)表示。

　　中信建(jiàn)投也希望(wàng)能参与到具(jù)体的产品设计(jì)之中。其(qí)个人养老业(yè)务负责人建议(yì)，参考部分(fēn)发达国(guó)家的经(jīng)验，未来(lái)除(chú)了(le)股、债(zhài)配置，或在未来可(kě)以考虑增加底(dǐ)层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资(zī)产(chǎn)，丰富投资者(zhě)的(de)可选标的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可以直接在开户的时候做(zuò)投资(zī)选择(zé)。这样在开户(hù)的(de)时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养(yǎng)老金可能面临的(de)流动性问题，长城(chéng)人寿保险股份(fèn)有(yǒu)限公司总(zǒng)经理(lǐ)王(wáng)玉改近日表示(shì)，保险(xiǎn)公司可以通(tōng)过“保单质(zhì)押贷款”等多种(zhǒng)金(jīn)融工具来解决客(kè)户对短期资(zī)金的需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个人(rén)补(bǔ)充养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，多家券商还(hái)发力(lì)个人养(yǎng)老金账户(hù)以外的个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券已根据在职群体养老(lǎo)规划(huà)的长期性、稳健性(xìng)、安全(quán)性等(děng)特点，已(yǐ)退休人群(qún)养老需求的流动(dòng)性(xìng)、安(ān)全(quán)性、稳健(jiàn)性(xìng)等特(tè)点，设计(jì)出多层次(cì)、多元化、个性(xìng)化的(de)养老(lǎo)配置方案，积(jī)极履行养老保障社(shè)会责任，力争为居民提供持续(xù)卓越的(de)养老规划与(yǔ)满足(zú)不同养老需求的资(zī)产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基于个人养(yǎng)老场景，引入(rù)更丰富的养老型(xíng)年(nián)金、增额(é)终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性(xìng)资(zī)产，满足(zú)客户多样(yàng)化、多层级的养老资产配置需(xū)求(qiú)。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务(wù)中的企业年金业务，银河证券还(hái)上线了自研的年金综合评(píng)价系统(tǒng)。该系统可以通过客户(hù)提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比例等(děng)数据(jù)，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委托年金组合的(de)评价结(jié)果。此外，也可以利用(yòng)年(nián)金机制间(jiān)接(jiē)服务(wù)背后的(de)企业员工和机构事业(yè)单(dān)位职工。

　　截至(zhì)目前，银河(hé)证券基(jī)金研究中心已(yǐ)为部分省市提(tí)供职业年金(jīn)的(de)组合评价与管(guǎn)理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构条线(xiàn)业务(wù)规(guī)划为央企(qǐ)与(yǔ)国(guó)企提供企业年金组合评价(jià)等(děng)综合(hé)金融服务。

　　银河证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自主开(kāi)发建(jiàn)设部署(shǔ)的年金综合评价系(xì)统及研究咨(zī)询服务，具有养老属性(xìng)的综合金融服(fú)务体系均是(shì)公司积极响应国家养老发展战略而推出的(de)新服务，体(tǐ)现了在第(dì)二(èr)、三支(zhī)柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱养老(lǎo)金业(yè)务，目前公司已(yǐ)初步(bù)建立了(le)个人养老金及个人(rén)养老金融服(fú)务(wù)体(tǐ)系，充(chōng)分利用金(jīn)融产品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有(yǒu)态度(dù)的个人(rén)养老(lǎo)金融服(fú)务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个(gè)人养老金账户(hù)开通(tōng)过(guò)程非常‘丝(sī)滑’，并(bìng)且(qiě)有不少开户(hù)人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这项制度(dù)的普及度和客户认(rèn)识程度在不断提升。”某(mǒu)大型银行(xíng)的客户经(jīng)理林漪（化名）向记(jì)者(zhě)表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投资(zī)，主(zhǔ)要因为不知道如何选择(zé)产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告(gào)诉记(jì)者(zhě)，“这种(zhǒng)情况下我们(men)就(jiù)会(huì)再(zài)用(yòng)PPT或者(zhě)是纸(zhǐ)质(zhì)资料向(xiàng)客户进行详细(xì)介绍和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个人(rén)养老金制(zhì)度正式落地，在北(běi)京、上海(hǎi)、青岛等36个先(xiān)行(xíng)城(chéng)市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落地已(yǐ)经过去半年，民众接受(shòu)度和业务进展情况如何？从(cóng)业人(rén)员(yuán)在具体实操过程中又遇到了(le)哪些(xiē)困难？不同(tóng)年(nián)龄(líng)段(duàn)的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探(tàn)访上海地(dì)区(qū)几家银(yín)行(xíng)网点和券商营(yíng)业部，了解(jiě)个人养老(lǎo)金制度近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后多一份保障

　　根据(jù)人(rén)社(shè)部和国(guó)家社(shè)会(huì)保险公共服(fú)务平台数据可知，个人养老金制度经(jīng)过(guò)半年时间(jiān)的发展，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量和参与人数方面都有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。

　　某券商营业部财(cái)富(fù)管理相关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记(jì)者：“很(hěn)多(duō)客(kè)户都对(duì)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务热情高涨，有直接到(dào)营业部咨(zī)询的，还有很多是(shì)打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养(yǎng)老金业务的热情(qíng)和关注度比“90后(hòu)”更高(gāo)，并且除了个人咨询(xún)和开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师(shī)、退伍军(jūn)人等通过(guò)企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者(zhě)了(le)解(jiě)了身边两位不同年(nián)龄(líng)段、均已购买个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)的朋(péng)友后发现，两(liǎng)人所关注的问题(tí)“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来(lái)，她每年都(dōu)将收入的一(yī)部分拿(ná)来强制储蓄，有了个人养老(lǎo)金制(zhì)度后(hòu)，就分一部(bù)分在个人养老金账(zhàng)户中，这部(bù)分(fēn)强制储蓄(xù)的(de)钱即使存长期也不会影响她(tā)未来的生活质量，并(bìng)且(qiě)放进个人养老金(jīn)账户是在基(jī)本养(yǎng)老保险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位(wèi)工作不久(jiǔ)的(de)“90后”表(biǎo)示，他现(xiàn)阶(jiē)段最在(zài)意(yì)的就是(shì)买个人养老金可以享受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后的生活质量还(hái)有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不(bù)同的(de)想法，黄宁也向记者坦言，他们在日(rì)常介绍(shào)个人养老金业务的(de)过程中确实会考虑到(dào)不同年龄群体的不(bù)同需(xū)求和想法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻(qīng)人(rén)着重介绍“退休后多一(yī)份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老(lǎo)金业(yè)务取得进展(zhǎn)的(de)同时，还有不少(shǎo)已(yǐ)经(jīng)了解个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的(de)民众仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多(duō)万人开通(tōng)了个人养老金账(zhàng)户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)开展中感受到，一些客户开(kāi)了户(hù)但(dàn)没存(cún)储的主要顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如(rú)果要(yào)大(dà)笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则(zé)是认为在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品并非专门设计(jì)且收益优势不明显，目前个人养老金可以(yǐ)购买的(de)养老储(chǔ)蓄、银行养(yǎng)老理财(cái)、养老保险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目(mù)标基金四类(lèi)产品，即使不通过(guò)个人(rén)养老金账户也可以直接买，且(qiě)收(shōu)益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈(tán)到了推广个人养老(lǎo)金业务(wù)过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个(gè)人养老金(jīn)只支持代销公募基金，无法代(dài)销存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些客户风(fēng)险承受能力(lì)较(jiào)低，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯(chún)公(gōng)募基金(jīn)难以(yǐ)达到(dào)资产配置的(de)需(xū)求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退(tuì)休还(hái)较遥远的(de)群(qún)体来(lái)说，养(yǎng)老需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济(jì)状况才是更重要的。

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