今年A股市场最为火热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行(xíng)上限(xiàn)，加上(shàng)部(bù)分券商近(jìn)期对(duì)于基金的发(fā)行导向转为保(bǎo)有量考核，也不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国新央企主题(tí)系列(liè)指数(shù)有助于(yú)资(zī)本(běn)市场从科技(jì)领域、能(néng)源产业等多(duō)维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企利用资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式(shì)发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行(xíng)托管，招(zhāo)商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资(zī)价值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会(huì)暨国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导(dǎo)将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)此次(cì)会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包(bāo)括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券商会参(cān)与其中一(yī)只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本市场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将考核侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司人(rén)士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上(shàng)报的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获批(pī)发售(shòu)，就是为了(le)避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度(dù)拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过(guò)，目前(qián)市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基(jī)金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全(quán)市场(chǎng)已有18家(jiā)基(jī)金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟(shú)完善的估(gū)值体系对(duì)于(yú)资本市场的价值(zhí)发(fā)现以及资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是(shì)资本市场支持(chí)实(shí)体经济发展的重要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央(yāng)国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题(tí)基(jī)金，就是看准这类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业(yè)的关(guān)注度，对(duì)企业估值层面的各类因素做(zuò)进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新环境下(xià)的(de)资(zī)产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企是实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是(shì)央(yāng)企引领科(kē)技创新，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市(shì)场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的(de)“价值创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入(rù)同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市公司质量的提升或(huò)将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制(zhì)，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高(gāo)的(de)50只上市公司(sī)证券作为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰(shì)、公(gōng)用事业(yè)、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购(gòu)、网(wǎng)下(xià)现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认购金额(é)低于(yú)50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以(yǐ)及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市(shì)商，保障充分(fēn)的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投资(zī)部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至(zh螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭ì)3月31日，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高(gāo)的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截(jié)至2023年4月(螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭yuè)底，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政策支持(chí)下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的对(duì)外观点来看，多(duō)家券商明确表示(shì)今年的(de)投资主线(xiàn)之一就是央国企价(jià)值(zhí)重估。部(bù)分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮(lún)国(guó)企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估(gū)行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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