财联(lián)社5月8日讯（记(jì)者 闫军(jūn)）铁树开(kāi)花(huā)了(le)！不仅仅是中国平安在4月(yuè)27日迎来(lái)时隔8年的(de)涨(zhǎng)停(tíng)，就在5月8日，中信(xìn)银行、中国(guó)银(yín)行也(yě)迎(yíng)来涨(zhǎng)停，而(ér)上一次涨停分别(bié)是13年前(qián)、7年(nián)前，邮储(chǔ)银行(xíng)更是(shì)盘中刷新(xīn)历史最高。

　　有市(shì)场观点将(jiāng)大涨归因为两份会(huì)议通知。

　　一是，5月11日“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会即将(jiāng)举办；另外一份则是沪(hù)市金(jīn)融业主(zhǔ)题座谈(tán)会，其中“在服务中国(guó)式(shì)现代化中促(cù)进金融业(yè)估值提(tí)升和高质量发展”成为重要议题(tí)。

　　中特估成为了市场较长一段时期的热门词，尽管披上了主题、政策等色(sè)彩，底层逻辑(jí)是过去的A股市(shì)场对部分传统行业国央企的严重低配和低估。说到(dào)A股(gǔ)的低(dī)估(gū)值、高(gāo)分红，银行为首的(de)大金(jīn)融板块(kuài)首当其冲。上述5.11会议是为(wèi)此前(qián)获批的央企股东回报ETF发行预热，会(huì)议作用(yòng)显然被放大。

　　事实上(shàng)，不仅是两份(fèn)会(huì)议通(tōng)知(zhī)的推波(bō)助澜，“小作文(wén)”又(yòu)来添(tiān)油加醋。一则无头无尾的所谓(wèi)指导意(yì)见，要求(qiú)“国(guó)企要做到1倍PB以上(shàng)”，捕风(fēng)捉(zhuō)影(yǐng)，却(què)获(huò)得极大(dà)的传播。

　　低估值、高股息，在(zài)经济温(wēn)和复苏预期(qī)之(zhī)下，中特估(gū)银(yín)行概念(niàn)获得(dé)资(zī)金的青睐。有了多重消(xiāo)息(xī)的加持，暴涨顺(shùn)理成(chéng)章。

　　根(gēn)据以往经验，大金(jīn)融(róng)板块走(zǒu)强往往预(yù)示着行情的结束，这一次历史(shǐ)是否会(huì)重(zhòng)演呢？多(duō)位受访人士指(zhǐ)出，这(zhè)种单一(yī)衡(héng)量(liàng)逻辑可能(néng)不再奏效，当前市场(chǎng)，银行(xíng)板块是作为“国资含量”比(bǐ)较(jiào)高的板块行进，从(cóng)去年底开始监管(guǎn)开始(shǐ)提出中特估后(hòu)有比较不(bù)错的表(biǎo)现(xiàn)，中特估有望持续为投(tóu)资者带来除稳定股息(xī)收益外(wài)的收益。

　　银行(xíng)为首的(de)大金融(róng)爆发

　　5月8日，银(yín)行满屏大涨，中国银行、中信银行、西安银行(xíng)涨停，农业银行(xíng)、民(mín)生(shēng)银行、工商(shāng)银行、浙商银行大涨超过6％，42只银行股超过9成涨(zhǎng)幅超过2％。有(yǒu)网(wǎng)友感wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语(gǎn)慨(kǎi)：“你(nǐ)以为(wèi)的大牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数维度来(lái)看，银(yín)行板(bǎn)块大涨早已启(qǐ)动，银行指(zhǐ)数（中信(xìn)）近(jìn)5个交易(yì)日涨幅达到了9.42％。

　　此外，除了银(yín)行板(bǎn)块，券(quàn)商股(gǔ)也持(chí)续爆发，券商指数收盘(pán)涨幅超过2％。其中，中国银(yín)河领涨(zhǎng)，盘(pán)中一度涨(zhǎng)停，近5个工作日涨幅达(dá)到(dào)35.82％。

　　从(cóng)银行板块(kuài)ETF涨势来(lái)看，场内10只中证银行ETF涨(zhǎng)幅明(míng)显，比如，天(tiān)弘中证银行(xíng)ETF、富国(guó)中证(zhèng)800银行ETF、南(nán)方中证ETF、华夏中证ETF、华宝中证ETF等多只(zhǐ)基金(jīn)涨幅超(chāo)过4％，从资(zī)金流动来看，以规模最大的华(huá)宝中证银(yín)行ETF为例，不仅当日收盘价(jià)创一年新(xīn)高，全天成交量飙(biāo)升超过14亿元，刷新近(jìn)两年来的最高。

　　对于银行股的大涨，市场(chǎng)早(zǎo)有预期(qī)。睿郡资产(chǎn)合伙人董承非在5月(yuè)7日表示(shì)，在经济复苏不强劲情况下，原来看(kàn)不起的(de)那些低(dī)增速(sù)的企业，现在反而显得难能可(kě)贵(guì)，因此被忽略(lüè)高分红、深度价值(zhí)的(de)企业(yè)反(fǎn)而受到追捧。

　　博时基金权(quán)益(yì)投(tóu)资一部(bù)基金(jīn)经理(lǐ)吴(wú)鹏也表示，银行股(gǔ)这波快(kuài)速上涨，是其在估值极(jí)度低(dī)水平、股息率具备一定吸引力、持(chí)仓极度低配、基本面预(yù)期极(jí)度悲观等背景下，配合当前经济弱复(fù)苏整体(tǐ)回(huí)报率预(yù)期下(xià)行、中特估政策背景下的估值修复。

　　涨幅(fú)与(yǔ)成交量齐(qí)升，背后仍是(shì)中(zhōng)特估逻辑

　　经过漫(màn)长的(de)季节，银行(xíng)股等来(lái)了久违(wéi)的上(shàng)涨(zhǎng)，截至5月8日(rì)，自今年4月以来全(quán)市场42家(jiā)上市银行中，有17家涨幅超(chāo)过(guò)10％，其中，中信银行涨(zhǎng)幅近40％，中(zhōng)国(guó)银行涨幅(fú)超过32％，民生、邮储、农行、交(jiāo)行(xíng)、西安等5家银行涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过20％。

　　资金的流入量同样可观，5wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语月8日，银(yín)行(xíng)ETF涨幅4.22％，收(shōu)盘价创(chuàng)一(yī)年(nián)新高，全天成(chéng)交(jiāo)量飙升(shēng)超过14亿元，也刷新近(jìn)两年来(lái)的最高(gāo)。中(zhōng)国银行龙虎榜(bǎng)数(shù)据显示(shì)，近(jìn)三(sān)日沪(hù)股(gǔ)通累计买入(rù)5.65亿元(yuán)并(bìng)卖出10.74亿元，4家机构(gòu)累计买入11.37亿元。

　　银行股的(de)大(dà)涨，正(zhèng)如吴鹏所言，估(gū)值极度低水(shuǐ)平(píng)、股(gǔ)息率具备一定吸引力、持(chí)仓(cāng)极(jí)度低配、基本(běn)面预期极度(dù)悲观都是银行股(gǔ)上涨的逻(luó)辑所在。

　　具体而言(yán)，在估(gū)值上，截至目前，42家A股银行的平均市净率(lǜ)为0.6倍左右。除了宁波银行和招(zhāo)商银(yín)行，其余(yú)银行均处(chù)于“破净”状态。在(zài)这一轮估值修复中，有市场(chǎng)人士指出，中(zhōng)字(zì)头银行(xíng)目标价(jià)估值最保(bǎo)守看到0.6，相当于2020年疫情(qíng)前(qián)的估值位置，当前板(bǎn)块交易(yì)热度之下目标价抬升至(zhì)0.7-0.8，明显看到，资(zī)金对资产质(zhì)量、让利实(shí)体(tǐ)经济(jì)容忍度提升(shēng)。

　　稳(wěn)定(dìng)的高分红和(hé)高股息(xī)是银行股相对于其他主(zhǔ)题板块更强的(de)优势，据财通证(zhèng)券(quàn)研报，国有大行近五(wǔ)年(nián)分红(hóng)率基(jī)本稳(wěn)定在30％左右(yòu)，稳定分红符合(hé)价值投(tóu)资和长期投资需(xū)要。近年(nián)来国有大(dà)行股息率也呈逐年提升趋势平均股息率从2019年(nián)的(de)4.85％提升(shēng)至(zhì)2022年的5.83％。

　　而公(gōng)募持仓占比极(jí)低也为(wèi)调仓(cāng)提供了空(kōng)间，公(gōng)募“冷”银行(xíng)久矣(yǐ)，2023年一季度(dù)银行股占(zhàn)偏股型基金仓(cāng)位为1.96％，为2016年三季度以来新低，显著低于2010年以来均(jūn)值。

　　华宝基(jī)金银行ETF基金经理胡洁就向财联(lián)社表示，高股息策略(lüè)以(yǐ)其确(què)定的股息收入(rù)和较(jiào)高的安全(quán)边际可以为(wèi)投资者提(tí)供不错的收益(yì)。而基本面稳健、分红(hóng)率(lǜ)高而稳(wěn)定、估值处(chù)于(yú)历史(shǐ)低位的银行板块是高(gāo)股息(xī)策(cè)略(lüè)的理想增配板(bǎn)块(kuài)。与此同时，银行板块在(zài)一季度是业绩(jì)低点(diǎn)。随着大行(xíng)重(zhòng)定价(jià)的压(yā)力(lì)过去以及二三季度农商行小微投放旺(wàng)季的到来，资产端(duān)收益率将会逐步企稳，后续(xù)业绩有望改善。

　　鹏华基金量化及衍生品投资(zī)部基金经理余(yú)展昌也(yě)指(zhǐ)出(chū)，与(yǔ)海外(wài)银行(xíng)对(duì)比，在中特估(gū)背景下(xià)的(de)国内银(yín)行仍(réng)然具有较好的投(tóu)资机会。以(yǐ)国有大行(xíng)为例，从PB角(jiǎo)度而言，邮储银行的PB最高(gāo)在0.75倍左右，其(qí)他大(dà)行在0.5-0.6倍之间，而(ér)海外绝大部分的银行估值都在1倍PB以上。考虑(lǜ)到(dào)海外银(yín)行还有大量的商(shāng)誉，国内银(yín)行的估值水平是偏低的，本(běn)身就有比较大的修复空间。此外，他还指(zhǐ)出，国企改革有望(wàng)使得这些问题(tí)得(dé)到改善，从而提(tí)高(gāo)银行的利(lì)润增速，持续(xù)修复估值。

　　银行是否意味着行(xíng)情的结束？

　　随着证券、银行(xíng)等大金融(róng)板块的走(zǒu)强，有市场(chǎng)观(guān)点开始(shǐ)担(dān)忧(yōu)市场行情告一(yī)段落(luò)。对此，市(shì)场人(rén)士认为，站(zhàn)在中特估背景(jǐng)下(xià)去(qù)看金融股的爆发(fā)，并不能简单做出(chū)市场(chǎng)行情(qíng)结束的结论。

　　吴鹏(péng)分析称，大(dà)金融(róng)板(bǎn)块过去被当成行情结束(shù)的(de)指标，其背后通常潜意识映射包(bāo)括不限(xiàn)于(yú)大金(jīn)融爆(bào)发往往代表市场没有别的方向、市场进入(rù)避险(xiǎn)状态、大金融“吸血”严(yán)重等。但从当前的金融(róng)股走强来看，市场表现并不存在上(shàng)述问题。

　　首先，当前大金(jīn)融“吸(xī)血”效应(yīng)并不强，比(bǐ)如银(yín)行板块近期大幅放量，成交量(liàng)约(yuē)为600亿，作为大市值的(de)板块，这一成交量与甚至部分中小(xiǎo)市值板块成(chéng)交(jiāo)量相差(chà)甚远。

　　其次，大金融板块本次表现也(yě)不(bù)是单一(yī)的，放(fàng)眼全市(shì)场，部分港口、铁(tiě)路、建筑、电力、石(shí)化等板块也表(biǎo)现较好，因(yīn)此不(bù)能单一地以过去大金融上(shàng)涨作为单一比较。

　　吴(wú)鹏坦言(yán)，当下较(jiào)为极端的交易(yì)结构容易被表征为市场波动的前奏，但(dàn)市场变量影(yǐng)响较(jiào)多、今(jīn)年行情结构差异(yì)巨大，建议不要单(dān)一映(yìng)射分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语