AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人全(quán)市(shì)场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对(duì)于(yú)短期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报(bào)中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和可持续(xù)发(fā)展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的(de)同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域(yù)的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他(tā)还专门(mén)谈(tán)及，一季(jì)度进行了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字(zì)化的核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化(huà)时，表示其(qí)本质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美(měi)国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到(dào)疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人(rén)工(gōng)智能(néng)深度融合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将通过百度智能云(yún)接入文(wén)心一(yī)言(yán)能(néng)力，致一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米(zhì)力于创新投(tóu)资(zī)者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择(zé)了(le)积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投(tóu)资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一(yī)季(jì)度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的(de)机会(huì)，特别(bié)是软件和互(hù)联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的(de)位(wèi)置。他认(rèn)为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数(shù)不多(duō)处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还(hái)有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一(yī)轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机为(wèi)代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块内会持(chí)续(xù)有个股(gǔ)投(tóu)资机会(huì)。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再(zài)生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的产业(yè)机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入(rù)兴(xīng)全合润(rùn)前(qián)十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对(duì)未来2年数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄(líng)化(huà)与经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为新的(de)生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位(wèi)赋(fù)能(néng)传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继(jì)续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了(le)消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点布局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能技术创新带来的相关(guān)产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型(xíng)路(lù)线的成(chéng)功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能(néng)的(de)应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了(le)强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科(kē)技史上(shàng)的(de)一次重大创新，未来多个(gè)行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一技术的(de)应用(yòng)和(hé)普及。未(wèi)来我们(men)应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示(shì)，除(chú)复合(hé)国(guó)家安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示(shì)，他注意(yì)到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造(zào)就(jiù)了(le)难得(dé)的(de)机会。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会(huì)的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的(de)技术要(yào)素(sù)革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣的(de)开端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布局了不(bù)少人工智(zhì)能相关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的(de)确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一(yī)个道一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去(qù)年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么(me)程度，以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。

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