美(měi)国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资(zī)产出(chū)售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部(bù)分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出(chū)售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发(fā)布(bù)声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油(yóu)的第(dì)一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会(huì)就近期大(dà)型银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会(huì)上(shàng)，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。美国商(shāng)会副(fù)主(zhǔ)席(xí)托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本(běn)密(mì)集(jí)型的科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行集中于(yú)财富(fù)管理；而签(qiān)名(míng)银(yín)行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行(xíng)股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人(rén)士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几日(rì)，做(zuò)空(kōng)活(huó)动增加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员及(jí)监(jiān)管机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担(dān)心他们在银行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示(shì)他们担心自(zì)己(jǐ)的(de)钱(qián)，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业(yè)较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存款安(ān)全的高(gāo)度(dù)担忧(yōu)可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机(jī)制(zhì)利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去(qù)年(nián)7月以来已连续7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于(yú)2008年大(dà)衰退前(qián)的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自身基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融属性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点，市(shì)场(chǎng)对(duì)连(lián)续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度(dù)出现破(pò)产银(yín)行，造成美(měi)国(guó)股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集中避(bì)险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未解决，市(shì)场善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思担心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发布(bù)的一份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美(měi)国经(jīng)济(jì)都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银(yín)行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是(shì)否有可能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三(sān)方面(miàn)探索货币(bì)政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会(huì)在接下(xià)来的(de)议息(xī)会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌(diē)的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)升(shēng)温引(yǐn)发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债务(wù)上(shàng)限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的(de)表现是连续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重点留(liú)意是否会(huì)重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突(tū)破上(shàng)行仍(réng)需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油(yóu)还(hái)是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)持续(xù)蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级(jí)别的(de)行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储年内加息基(jī)本全部落(luò)地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓(huǎ善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思n)和(hé)。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息后对市(shì)场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油(yóu)下(xià)跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原油价格(gé)下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青(qīng)基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增(zēng)加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金(jīn)信(xìn)期货(huò)能化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀(xī)释(shì)沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收(shōu)缩预(yù)期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的(de)主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压(yā)力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料(liào)供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事(shì)件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的(de)低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力(lì)石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能(néng)期货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前(qián)来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库(kù)存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而(ér)且从年(nián)初(chū)开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着(zhe)集(jí)中(zhōng)检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需(xū)关注原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需(xū)求旺季是否实(shí)质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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