今年1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余(yú)额又一次(cì)触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志着(zhe)美国再度(dù)陷入债(zhài)务(wù)违约(yuē)的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多次警告称，如(rú)果国会不(bù)尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停或(huò)提高债务上限，美国(guó)政府最早可(kě)能6月1日(rì)出现债(zhài)务违约——而(ér)这将对(duì)全球(qiú)经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违(wéi)约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)进行争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引(yǐn)发(fā)这一(yī)危机的(de)根本——美国债务和债务(wù)上限究竟是(shì)怎(zěn)么回事(shì)？美国债务为(wèi)何不断(duàn)滚(gǔn)雪(xuě)球般(bān)扩(kuò)大？美国又为何要人为地给(gěi)债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先(xiān)了(le)解美国(guó)政府的(de)债务(wù)从何而来，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都(dōu)处于财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也一(yī)直(zhí)随着政府赤(chì)字的规模而(ér)增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务(wù)规(guī)模更是大幅增长。这一(yī)方面是(shì)由于(yú)新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得美国政府背负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国人(rén)口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出(chū)不断上(shàng)升，拜(bài)登(dēng)政府推出(chū)的大(dà)规模基(jī)建政策导(dǎo)致财(cái)政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并(bìng)没(méi)有(yǒu)跟上(shàng)支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批准(zhǔn)了减税政(zhèng)策之后(hòu)，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重压(yā)力(lì)下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模也(yě)就因此不断攀(pān)升，在(zài)近年来频频逼近债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国债务为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)上(shàng)限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪(jì)初的第一次(cì)世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要(yào)白宫要发债借钱，美国国(guó)会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分(fēn)美国议员提出的(de)反对（也(yě)有一些议员是为了反对美国参战），美(měi)国国(guó)会(huì)便通(tōng)过《第(dì)二自由债(zhài)券法案》，首次对联(lián)邦债务(wù)进(jìn)行限额规(guī)定，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国(guó)将加入(rù)第二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确(què)立了(le)对美国政府债务(wù)总(zǒng)额(é)的(de)限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了(le)修(xiū)订，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或多(duō)或少地成为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个(gè)月就(jiù)会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提(tí)高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务上限(xiàn)的上(shàng)调幅(fú)度进(jìn)一步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届(jiè)总统任(rèn)期内(nèi)更(gèng)是如此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期内，美国(guó)最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个(gè)数(shù)字提(tí)高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫(yì)情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时取消美(měi)国政府的(de)支(zhī)出限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大(dà)幅(fú)上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)已经提高至(zhì)现在的(de)31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美国国(guó)会为联邦政府(fǔ闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰)设(shè)定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国(guó)财政部(bù)借款授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则(zé)白宫(gōng)无(wú)权(quán)继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美(měi)国政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限(xiàn)制”，不能(néng)直接取消掉(diào)债务(wù)上限呢(ne)？

　　的(de)确(què)，债务上限会对美国政府(fǔ)造成(chéng)限制，使其不(bù)能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上(shàng)来(lái)说，这一限制也同(tóng)时对其(qí)美国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级(jí)大国(guó)，本身(shēn)并不(bù)受到(dào)发行美钞的外在约束。如(rú)果美国(guó)政府开支(zhī)无度、过度(dù)举债，将闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰(jiāng)会导(dǎo)致美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其债权信(xìn)用将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权(quán)人(rén)权益(yì)也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限”这一(yī)内(nèi)控举措，才(cái)能维持美国政府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权(quán)地位(wèi)。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当于(yú)是美方对债权(quán)人(rén)的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务(wù)上(shàng)限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上(shàng)调的(de)美(měi)国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，为什(shén)么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在(zài)此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提高债务上限在(zài)国会中绝大多数时候类似(shì)于一个“走过场”的周期(qī)性任(rèn)务，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行(xíng)过于(yú)激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被在野党(dǎng)用作(zuò)了与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国(guó)两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党占据(jù)参(cān)议院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据众议(yì)院多数。拜登(dēng)要想提高债(zhài)务上限，就需(xū)要(yào)和国会(huì)共和党人达(dá)成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债(zhài)务上限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他(tā)先同(tóng)意削减开支，再谈提高债(zhài)务(wù)上限。而(ér)民主党(dǎng)人坚持不(bù)愿(yuàn)让(ràng)步(bù)，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度(dù)与国会领(lǐng)导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国(guó)债务上限的(de)计划(huà)。

　　但值(zhí)得注意(yì)的是，如果(guǒ)拜登和(hé)国会领袖(xiù)们在(zài)周二(èr)仍无法(fǎ)取得(dé)突破性进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就要无(wú)限逼(bī)近(jìn)债务违约的(de)“X日”了(le)——因为(wèi)拜登已经计(jì)划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在(zài)周末(mò)访问巴布(bù)亚新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将(jiāng)再(zài)次上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美国也曾(céng)上演(yǎn)过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类(lèi)似严峻的(de)违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马和(hé)众议(yì)院(yuàn)共(gòng)和(hé)党人在谈判最后(hòu)一刻(kè)，才(cái)就(jiù)债务上(shàng)限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴(bā)马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便(biàn)没有真正违约而仅(jǐn)仅是(shì)逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发(fā)了(le)全球资本(běn)市(shì)场剧(jù)烈波动(dòng)，美股(gǔ)一度(dù)大(dà)跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评级(jí)。这使得美国面临更高的(de)借贷成本(běn)——美国第(dì)二年的(de)借贷(dài)成(chéng)本上(shàng)升(shēng)了13亿美元(yuán)，并在(zài)之后(hòu)数(shù)年(nián)继(jì)续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也(yě)只(zhǐ)是短期(qī)影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，财政支出削减意(yì)味着美国多年的(de)预算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济(jì)政策研究所(suǒ)首席经济(jì)学家乔希(xī)·比文(wén)斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时(shí)，我(wǒ)们仍处(chù)于相当(dāng)低迷的(de)经济中，并且正(zhèng)处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远超(chāo)过了应有的时间(jiān)……在(zài)接下来(lái)的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真(zhēn)正有价值的(de)公(gōng)共产品和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环(huán)境(jìng)之中。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和长期经(jīng)济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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