分析(xī)人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市(shì)场基金的基金管理人(rén)提出了更为严(yán)格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的(de)投资者造(zào)成一定影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大或(huò)者投资者人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或者金融产品关(guān)联性较强，如发生重大风(fēng)险，可(kě)能对资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大不利(lì)影响的(de)货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下(xià)列(liè)任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动向(xiàng)中国证监(jiān)会(huì)报告(gào)：基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份额(é)持有人数量连(lián)续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认定的符(fú)合(hé)重要货币市(shì)场基金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额(é)宝货(huò)币、易(yì)方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额(é)宝货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投(tóu)资(zī)者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金(jīn)管理人需(xū)要增(zēng)强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使(shǐ压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗)基金公司更加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳(wěn)定(dìng)性，从(cóng)而保护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规(guī)一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水平(píng)。随着(zhe)资管新规的(de)逐步落(luò)地，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类(lèi)资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发(fā)展良机(jī)，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循(xún)长期稳健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确保自身投(tóu)资(zī)研(yán)究、人(rén)员配备、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风(fēng)险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基(jī)金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相(xiāng)关人(rén)员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或(huò)者(zhě)间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人(rén)资格的(de)同一商业银行发行的金融(róng)工(gōng)具(jù)占基(jī)金资产净(jìng)值的比例不(bù)得超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限资产的规模合计不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期(qī)限不得(dé)超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确(què)认(rèn)大额申购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受单一投(tóu)资者申购申(shēn)请后导致其持(chí)有份额压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗超过基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基金(jīn)的管理(lǐ)费(fèi)、托管费(fèi)中计(jì)提的风险准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》是金融防(fáng)风(fēng)险的重要举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的(de)重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考(kǎo)核(hé)机(jī)制(zhì)，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期、可变(biàn)现资产的(de)限(xiàn)制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)类似(shì)的(de)流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)风(fēng)险防控和监督管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出(chū)了(le)明确(què)的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风(fēng)险应对预(yù)案的(de)有效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人(rén)及相关市场主体依据风险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实(shí)施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实(shí)施对于投资者有(yǒu)什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部(bù)分投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影响，例(lì)如可(kě)能会对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些(xiē)货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资(zī)者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其他资管产品，货币市(shì)场基(jī)金具(jù)有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资(zī)者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否在(zài)公布(bù)的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资(zī)者(zhě)选择(zé)考(kǎo)量的(de)潜在背书因素之一(yī)。预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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