自4月下(xià)旬高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投(tóu)资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全(quán)市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看来，场内(nèi)资(zī)金(jīn)不(bù)断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值的(de)认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随(suí)着科(kē)创板的回调，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪科(kē)创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资(zī)金(jīn)持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来，电子(zi)、计算(suàn)机等科(kē)创板的核心(xīn)权重行业持(chí)续(xù)获(huò)得资金(jīn)青睐，一方面源于(yú)一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下(xià)行周期拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边际(jì)改善的预期吸(xī)引(yǐn)资(zī)金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持(chí)在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，相比过(guò)去(qù)明显改善，与此同时(shí)新能源板块的增速依然(rán)稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进(jìn)一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽(kuān)基(jī)，今年一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期(qī)净利润增速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其(qí)他宽基(jī)指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史较(jiào)低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜(jiāng)英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业(yè)的反应程度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗kē)创板的(de)表现，经过了三(sān)年的(de)估值回归(guī)，很多公(gōng)司的(de)估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业和公司的长期(qī)成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半导(dǎo)体行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类追加列入(rù)出口管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修正案在(zài)经过2个月(yuè)的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前(qián)段时间半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业(yè)走(zǒu)势，国(guó)泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周期相较于其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大(dà)宗(zōng)商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行(xíng)业(yè)进入供过(guò)于求周期，各(gè)厂商(shāng)则(zé)会通过降价进行(xíng)库存去化(huà)。供给与需求(qiú)的错(cuò)配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史上存储芯(xīn)片的(de)周期走势，结(jié)合(hé)2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯(xīn)片行(xíng)业周期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆(bào)发，对于(yú)算力(lì)以及(jí)存储(chǔ)的爆发(fā)性需(xū)求(qiú)由产业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季(jì)度(dù)量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的投资机会需要看到(dào)真正的(de)业绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些真正的创新落地。预计(jì)半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大概率在二(èr)季(jì)度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期(qī)触底，科技(jì)创新蓄能才能(néng)真正地(dì)释(shì)放出来，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半导体产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步(bù)压缩(suō)产业(yè)链(liàn)库存的时期，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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