5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速(sù)下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市(shì)场的(de)火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家(jiā)及以上(shàng)的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸(lú)州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做(zuò)了预(yù)判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多(duō)的(de)行业是电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经济周期格(gé)局下(xià)，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无(wú)高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级(jí)市场估(gū)值(zhí)体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资(zī)本会带(dài)来股票供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走出(chū)这种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩(jì)仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提振(z虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌hèn)市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际(jì)政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济(jì)下(xià)行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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