在(zài)股市高点成立(lì)的主(zhǔ)动权益类定(dìng)开基金密集迎来开放日，近三(sān)个(gè)月即(jí)将开放(fàng)的产品超3成跌破面(miàn)值，破净率达33％，亏损(sǔn)最(zuì)大产品(pǐn)成立满两年(nián)亏损43％，部分产(chǎn)品(pǐn)甚至面临清(qīng)盘危险。

　　多位行业内人(rén)士表(biǎo)示，主(zhǔ)动权益定开基金的整(zhěng)体破净率与基金成立(lì)时间、基金投资(zī)策略，以及统计样本数量(liàng)等众多因(yīn)素有关。其中，高点成(chéng)立是基金破净的重(zhòng)要原(yuán)因。同(tóng)时，他们也建(jiàn)议(yì)基(jī)金公司要(yào)更加前瞻性布(bù)局产品，克服短(duǎn)期盲目规(guī)模扩张冲动，从客户利益和导(dǎo)向开展产品(pǐn)的布(bù)局(jú)和发(fā)行(xíng)。

　　近三月60只定开权益基金开放

　　破净率超30％

　　近日，华南一家(jiā)基金公(gōng)司发(fā)布公告称，根据基金法、基金(jīn)运作管理办法、基金(jīn)合同的有关规(guī)定(dìng)，公(gōng)司旗(qí)下主动权益一(yī)年(nián)定期开放基金(jīn)最(zuì)近一个开放期为(wèi)2023年4月(yuè)20日至(zhì)2023年5月(yuè)22日，若该(gāi)开放期最(zuì)后一(yī)个开放日（即2023年(nián)5月22日）日终，基金(jīn)出现(xiàn)触发基金(jīn)合同终止(zhǐ)的(de)情形，基金管理人将终止《基(jī)金合同》，并按照(zhào)《基金合同》约定履(lǚ)行(xíng)基金财产清(qīng)算程序，无须召开基金份额持有人大会。

　　根据公告，该只基金的基金合(hé)同生效后，若登记机构(gòu)完(wán)成每个开放期最后一(yī)个开放(fàng)日(rì)的申(shēn)购(gòu)、赎回或转换业务申请(qǐng)确认时(shí)，基金的(de)基金份额持有人(rén)数量不(bù)满200人或者基金资产净值低于五千万(wàn)元，基金(jīn)管理人在履行相关监管报(bào)告和信(xìn)息披(pī)露程序(xù)后终止(zhǐ)基金合同，无需召开基金份额持有人大会。

　　截至2023年一(yī)季报，该只偏债(zhài)混(hùn)合型基金管理规模0.79亿元(yuán)，2021年4月成立(lì)以来两年多收益率-4.3％，最(zuì)新净值为(wèi)0.957元，为“固收+”基(jī)金(jīn)中(zhōng)的(de)破净(jìng)产品。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月(yuè)份(fèn)即将到期(qī)的主动权(quán)益类定(dìng)期(qī)开放基金有(yǒu)60只（份额合并(bìng)计算(suàn)）即将迎来开放日(rì)，目前(qián)破净产品（统计复权净值(zhí)）为20只，占(zhàn)比(bǐ)达到33.33％。破净率最高(gāo)的产品成(chéng)立两年来亏损超43％，目前(qián)基金(jīn)净值仅为0.57元。

　　分(fēn)月度来看，主动权(quán)益类定开基金5-7月份破(pò)净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份(fèn)，破净(jìng)率更是达到35.71％、80％。整体(tǐ)来看，破净率呈现逐月(yuè)震荡上升态势。

　　上海证券(quàn)基金评价研究中心高级分析师孙桂平对此表示(shì)，一般而言，随着基金开放日临(lín)近，为了应对基金集(jí)中申(shēn)赎(shú)影响，基金的(de)投资策略可能(néng)倾向于保(bǎo)守，权益仓(cāng)位可能(néng)会有所降低。因此，在权益市场(chǎng)表(biǎo)现不好时，距离开放日越远，整体上(shàng)破净率(lǜ)可能(néng)有(yǒu)增加趋(qū)势。当然，整体破净率情况也与基金成立时间、基金投资策(cè)略，以及(jí)统计样本数(shù)量等(děng)众多因素有关(guān)。

　　一位基金销售机构负(fù)责人也分析(xī)，今(jīn)年8、9月份到期的(de)定(dìng)开基(jī)金(jīn)大多(duō)成立于(yú)2020年下半年，高点成立是基(jī)金(jīn)破(pò)净的(de)重(zhòng)要原因(yīn)；另一方面，8、9月份到期的(de)定开基金数量明显(xiǎn)少于(yú)5、6月份，虽然8、9月份破净基金(jīn)的数量(liàng)较6、7月份并没有明显(xiǎn)上涨，破(pò)净率仍(réng)较高(gāo)，可能也(yě)与基金的发(fā)行节奏存在关系。

　　建议前瞻性布局产品

　　市场高点避免盲目规模(mó)扩张

　　据记者观察，从近三月即(jí)将迎(yíng)来开放的定期开(kāi)放式基金来看(kàn)，多数成立(lì)于2020年下半年-2021年1季(jì)度，高点成立可(kě)能是部分基金破(pò)净的重要原因。

　　针(zhēn)对上述现(xiàn)象，孙桂平表示，从基金发行角度(dù)而(ér)言，权益(yì)市场高点时基金发行相(xiāng闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短)对容易，而(ér)且规(guī)模(mó)也容易做大(dà)，基金公司有动力去做；但从(cóng)投资(zī)者而言，高点(diǎn)入市就(jiù)容易出现一段时间内基金业绩表(biǎo)现不佳，甚至出现大(dà)幅下(xià)跌的情形。

　　因此，孙桂平认为，对基金(jīn)公(gōng)司(sī)而言，在市(shì)场高点时(shí)要保持冷静，相对谨(jǐn)慎发行产(chǎn)品，不盲目追(zhuī)逐市场热(rè)点，克(kè)服短(duǎn)期盲目规模(mó)扩(kuò)张冲动(dòng)，从客户利(lì)益导(dǎo)向(xiàng)进行产品布(bù)局和发行。此举既可以保护投(tóu)资者(zhě)利益，也(yě)可(kě)以树(shù)立基金公(gōng)司良好口碑，有利(lì)于(yú)基金公司长期(qī)管理(lǐ)规模提升。

　　上述基金销售(shòu)机构负责人也表示，在市场高(gāo)位、情(qíng)绪火热时(shí)发行基金往(wǎng)往伴随着较高的风险。一方面(miàn)，近(jìn)两(liǎng)年权益市场的(de)整体波(bō)动增大，风(fēng)格轮动现象(xiàng)加剧。所(suǒ)以，近两(liǎng)年不同的投资策略、不同投资范围的基金收(shōu)益(yì)率差(chà)距较大(dà)。另一方面(miàn)，市场情绪火(huǒ)热时容易出现爆款基金，较大规模(mó)给基金经理带来的灵活性限制很(hěn)可能会影响产品未来的超额收益。同(tóng)时，优质资产(chǎn)的资金容量通常有限，且(qiě)短(duǎn)期快速(sù)上涨很(hěn)可(kě)能估值虚高。过高(gāo)的(de)管理闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短规模要求基(jī)金经理不(bù)得不跨(kuà)出舒适圈，覆盖更多(duō)投资机会，调整投资分布(bù)，也可能会增加错判的风(fēng)险，对获取(qǔ)超(chāo)额收益影(yǐng)响(xiǎng)很(hěn)大。

　　同时，该基(jī)金销售(shòu)部(bù)门机构负责人也建议基金公司前瞻性布(bù)局产品，并将(jiāng)规(guī)模(mó)控制(zhì)在基金(jīn)经(jīng)理能(néng)力(lì)范围内，高点成立的(de)产品(pǐn)，如果通过均衡和多元化的布局，避免单押一个赛道，并通过抓(zhuā)取(qǔ)阶段(duàn)性投资(zī)机会、控制回撤等方法(fǎ)，也能(néng)在中长期斩(zhǎn)获一(yī)定的超额收(shōu)益(yì)。

　　事实上(shàng)，随(suí)着定(dìng)期(qī)开放式权(quán)益类(lèi)基金(jīn)表现不及预(yù)期，近一年新成立的定开权(quán)益类基金仅有(yǒu)7只，同比减少24只；平(píng)均发行(xíng)规模2.71亿元，同(tóng)比也下(xià)滑42％，该类基金(jīn)的发行(xíng)陷入低迷。

　　“定(dìng)开基金(jīn)表现不及预期时(shí)，投资者的心态会受到一定程度(dù)的影响，甚至可能(néng)打击投资者(zhě)的(de)投资信心。如果破(pò)净率持续上升(shēng)的话(huà)，投(tóu)资者对(duì)于后续新(xīn)发基(jī)金(jīn)的购买意愿(yuàn)可能会下降。” 上述基金销售(shòu)机(jī)构(gòu)负责(zé)人(rén)称。

　　孙桂平(píng)也认为，定开基金(jīn)在基金(jīn)经理更好施展(zhǎn)投资决策，有效阻(zǔ)止投资者(zhě)频繁交易等方面具有明显优势，有利(lì)于为投资者创造更好收益。但(dàn)是定开基金也受市场波动(dòng)影响(xiǎng)，跌破(pò)净值(zhí)也是正常现(xiàn)象。

　　“因(yīn)此，未来定开基(jī)金(jīn)发行时(shí)，一是要避(bì)免高位发行，二是要做好(hǎo)投(tóu)资者(zhě)教育。”孙(sūn)桂平称(chēng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短