4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势(shì)头，下(xià)游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市(shì)场对新年度(dù)减产担(dān)忧加(jiā)重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍(réng)存(cún)，消费延(yán)续偏弱局面(miàn)下，外(wài)棉价格承(chéng)压(yā)运(yùn)行，导(dǎo)致国(guó)内外棉(mián)花价(jià)差不断(duàn)收缩，最终至4月底(dǐ)5月初(chū)结束了内(nèi)外棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价(jià)自2022年3月以来(lái)一(yī)直维持倒(dào)挂的格局(jú)，近期随着国内(nèi)棉价连(lián)续攀(pān)升，价差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强的原因在(zài)于(yú)国(guó)内供需矛盾更(gèng)为突出，春(chūn)节后(hòu)国内需求持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加(jiā)新(xīn)疆(jiāng)天气不利棉花播(bō)种(zhǒng)和出苗(miáo)，减产预期推动(dòng)国内(nèi)棉(mián)价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上(shàng)涨空间受(shòu)限(xiàn)。”申(shēn)银万国期(qī)货棉花分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析(xī)师高(gāo)飞堂告(gào)诉记(jì)者(zhě)， 4月以(yǐ)来(lái)，棉(mián)纺织市(shì)场受消费(fèi)旺季拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企所接订单(dān)排单时间(jiān)达(dá)到10天，较上月(yuè)增(zēng)加2天(tiān)，开工负荷及订单(dān)排单时间达(dá)到近两年来最高水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产销压力(lì)较(jiào)小，促(cù)使部分企(qǐ)业(yè)增加(jiā)原(yuán)棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价(jià)格持续上涨，但(dàn)下(xià)游纺企对高(gāo)价棉(mián)花的接受程(chéng)度并不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季(jì)后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有(yǒu)效传(chuán)导到(dào)下游，棉(mián)纱(shā)、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在(zài)供应(yīng)端利多的推(tuī)动下强势上涨。中棉(mián)协调(diào)查报告(gào)显示，2023年全(quán)国植棉意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉(mián)花播种(zhǒng)以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一(yī)步加(jiā)剧了市场对(duì)于新年度产量(liàng)大(dà)降的担忧，也为减产(chǎn)炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温(wēn)快速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了(le)市(shì)场对(duì)于天气的关注(zhù)，期价(jià)再(zài)创阶(jiē)段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启(qǐ)以(yǐ)来，南北(běi)疆(jiāng)气(qì)温(wēn)普(pǔ)遍偏(piān)低(dī)，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种时间(jiān)推迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地区出(chū)现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等(děng)极端天(tiān)气，导致部分棉田重播(bō)，预(yù)计(jì)新年度棉苗生(shēng)长进度(dù)较去年(nián)同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士对(duì)新年度供(gōng)应收(shōu)紧预期增强，普遍(biàn)提高(gāo)现货(huò)售卖价格。4月(yuè)份国内价(jià)格明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天气的(de)双(shuāng)重作用下(xià)，新(xīn)年度(dù)棉花减产概率大大增加。需(xū)求端，目前(qián)下游(yóu)纺织企业的开机率(lǜ)维(wéi)持高位，而成品库存仍位于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下(xià)游需求存在走(zǒu)弱的预期(qī)，短(duǎn)期(qī)对国内(nèi)棉价形成一(yī)定的压力。但中长期内需持续复苏的(de)逻辑并未改(gǎi)变，中国(guó)已经成(chéng)为(wèi)支撑(chēng)全(quán)球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩政策，或(huò)降低居民对(duì)纺织(zhī)品服装的消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花(huā)消费为794.7万吨，环(huán)比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值(zhí)下降72％，进一(yī)步使市(shì)场担忧国外棉(mián)花(huā)市(shì)场阶(jiē)段性需(xū)求下滑，外棉价格也(yě)随(suí)之出(chū)现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次(cì)公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使(shǐ)得期末库存较(jiào)上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将(jiāng)显(xiǎn)著复苏，全球(qiú)棉市(shì)供需有望转强(qiáng)，支撑国(guó)际棉(mián)价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗生长带(dài)来(lái)袭扰，供应预期收缩，促(cù)使(shǐ)棉企(qǐ)挺(tǐng)价(jià)出货(huò)意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花(huā)价格(gé)随之水涨(zhǎng)船高；而国(guó)外弱预(yù)期背景下，消费下(xià)滑(huá)，与(yǔ)国内(nèi)形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价(jià)差（国内(nèi)棉价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日(rì)，国(guó)内外棉花价差(chà)延(yán)续正值。健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗国内(nèi)棉(mián)花(huā)价格回归至外棉(mián)价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后(hòu)续(xù)与外棉市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游(yóu)步入淡(dàn)季(jì)后(hòu)需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好，天(tiān)气对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑(zhèng)棉(mián)短期预计宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期看，国(guó)内棉花产(chǎn)量下滑(huá)是大概率事(shì)件，今年(nián)已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造(zào)加(jiā)工设(shè)备(bèi)，对于产能持续扩(kuò)张的轧花(huā)厂来说(shuō)，如(rú)果棉(mián)花产(chǎn)量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今(jīn)年重演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价重心(xīn)有(y健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗ǒu)望继续抬升。

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