一度被称为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大(dà)变局，个人投资者不仅(jǐn)在(zài)新发(fā)基金中占据(jù)主(zhǔ)流，存量(liàng)产(chǎn)品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此(cǐ)表(biǎo)示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资热(rè)点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景(jǐng)下，国(guó)内(nèi)资(zī)本市(shì)场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人(rén)在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场交易活跃(yuè)度(dù)，长远可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新(xīn)成(chéng)立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前一周披(pī)露的(de)个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年(nián)个(gè)人(rén)投(tóu)资者比例为50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过(guò)了机(jī)构(gòu)资(zī)金(jīn)。

　　针对个人(rén)投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资(zī)者做(zuò)配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相关(guān)业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势(shì)，越来(lái)越被普通个人投资者认知(zhī)，从(cóng)而使个人股(gǔ)票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)较高的(de)现象，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品募资环境比较(jiào)好，也越来越(yuè)受到个(gè)人(rén)投资(zī)者的青睐。此外(wài)，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股民转化而来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相(xiāng)对于个股来(lái)说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道(dào)，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易(yì)新(xīn)上市(shì)的ETF，而(ér)机(jī)构(gòu)投资者对于(yú)时间成(chéng)本的把(bǎ)控较严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有(yǒu)比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机(jī)构(gòu)投资者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个人投资者(zhě)占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张态势中，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占(zhàn)比下降，但绝对(duì)份额也是在(zài)增(zēng)长的，这一数据(jù)更代表了机构投(tóu)资者对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部分投资者都会(huì)将较为(wèi)低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配(pèi)置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由(yóu)于近年来(lái)行(xíng)业轮动(dòng)加(jiā)快，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资者把握(wò)比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投(tóu)资者的风(fēng)险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受欢(huān)迎；而(ér)在市场上(shàng)行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又多(duō)上(shàng)涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上(shàng)升(shēng)，所以行(xíng)业和(hé)主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市(shì)场成交(jiāo)热情(qíng)的提升带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难(nán)度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投资(zī)者们对于(yú)跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基(jī)准的步伐(fá)；另一方面，近几年投资热点(diǎn悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望)轮动较快(kuài)，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学习成本(běn)，而(ér)ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度较高(gāo)，因而逐步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一(yī)是随着A股市(shì)场(chǎng)愈(yù)发成熟、有(yǒu)效(xiào)性(xìng)提升，个人投资者对(duì)于β收益的(de)认知将越(yuè)来越(yuè)深入，近几年(nián)可以看到(dào)更多投资(zī)者会基于大势选择宽基投(tóu)资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的(de)投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的(de)交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人(rén)占比超(chāo)过(guò)机构，有利于(yú)股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资(zī)者分(fēn)散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个(gè)人投资(zī)者(zhě)大都由股民转化(huà)而来，个(gè)人投资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可(kě)以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易(yì)的参与感，于(yú)是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散波动也更(gèng)小，因此个人投悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率(lǜ)更(gèng)高，也更容(róng)易受到市场消息的影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基金管理人的(de)持续运营(yíng)和投资者陪(péi)伴都提出(chū)了更高的要求(qiú)。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占比可能会(huì)带来更活跃的(de)交易，并带来(lái)更有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

　　悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望g alt="“风向(xiàng)标”变了！个人投资(zī)者成“主(zhǔ)力军”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109800.png">

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