财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格(gé)连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，天津面积多少平方公里>融捷(jié)股(gǔ)份一(yī)度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和(hé)永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车(chē)需求(qiú)预期的(de)提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降(jiàng)价(jià)导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下(xià)游(yóu)库存(cún)状(zhuàng)况，另一(yī)方(fāng)面还需(xū)要看终端(duān)需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去(qù)年(nián)四季度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续(xù)将根(gēn)据(jù)公司规(guī)划，逐步进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁德(dé)时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键的(de)指(zhǐ)标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电池行业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期大幅下(xià)降也(yě)不(bù)是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的(de)合(hé)理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一(yī)系列的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而(ér)在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从上游材料(liào)价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。更(gèng)值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材(cái)料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来(lái)自(zì)车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车(chē)销量(liàng)数据来(lái)看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入(rù)销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业中(zhōng)上游的(de)订单需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来(lái)自(zì)终(zhōng)端材料回(huí)收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电(diàn)池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的(de)价格(gé)以及供需变化(huà)也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌(diē)并(bìng)不是一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季(jì)度(dù)数(shù)据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主动减产(chǎn)的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特(tè)电机(jī)4月(yuè)24日(rì)公告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)有(yǒu)机(jī)会(huì)在价格(gé)下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的(de)事。而同(tóng)环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高(gāo)入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最(zuì)优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/天津面积多少平方公里吨的价(jià)格(gé)采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游因降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理(lǐ)论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一(yī)层(céng)影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。

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