中国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外(wài)资(zī)券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各(gè)家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用夷洲今是何地，夷洲是哪里、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外(wài)来(lái)的(de)和(hé)尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但(dàn)其(qí)业绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中游(yóu)水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第(dì)三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持夷洲今是何地，夷洲是哪里有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全(quán)球(qiú)化(huà)的平(píng)台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了(le)沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集(j夷洲今是何地，夷洲是哪里í)团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在(zài)6月底前(qián)完(wán)成。不(bù)言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导(dǎo)致对(duì)公司持续经(jīng)营(yíng)能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资(zī)源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，新增了(le)特(tè)色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的(de)业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高(gāo)华签(qiān)订(dìng)《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金(jīn)融产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的(de)研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接(jiē)境外(wài)资本市(shì)场的(de)机会(huì)。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立(lì)私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个人客(kè)户综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人(rén)银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管理的(de)理念，进一步(bù)完善投资解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融(róng)机构(gòu)加速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多(duō)家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券(quàn)已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)等先后(hòu)在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视(shì)中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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