近日，有焦化(huà)企业发(fā)告知(zhī)函称(chēng)，因亏损严重，对于钢企提降50元/吨的(de)行(xíng)为暂不接受。

　　记者(zhě)注意到，从今年4月1日起，焦炭开启首(shǒu)轮降(jiàng)价(jià)，并正式进入降价(jià)通道，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭第(dì)8轮提降，降幅50元/吨，要(yào)求18日0时(shí)起执行，而后(hòu)山(shān)东主流钢(gāng)厂跟进。截至目前(qián)，焦炭已有8轮降价(jià)落地，港口(kǒu)准(zhǔn)一级湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦(jiāo)研究(jiū)员阮俊涛认为，近两个月来(lái)，焦炭(tàn)期货的下跌是(shì)宏观、产业等(děng)多因素共同作用的(de)结(jié)果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅(guī)谷银行(xíng)暴雷，多数大宗商品(pǐn)价格下(xià)跌(diē)，同时国内宏观(guān)强预期在经过1—2月的反复发酵后，市(shì)场对今年的定性逐(zhú)渐转向“弱复(fù)苏(sū)”，这也使得黑(hēi)色系商品交易(yì)需(xū)求(qiú)利多的信心(xīn)不足。其次(cì)，产业层面，今年(nián)煤焦最大产业(yè)利空来自焦煤(méi)的进口，3月份澳洲焦(jiāo)煤近2年来首次(cì)通(tōng)关，并(bìng)于4月进一步改(gǎi)善。蒙煤(méi)、俄煤3月份的进口量也出现较(jiào)大增长。根据海关总(zǒng)署(shǔ)统计，今年(nián)3月我国共计进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同(tóng)时，该进口(kǒu)量也几乎(hū)是近10年(nián)来(lái)的最高(gāo)水平，仅次(cì)于2020年1月的981.3万吨。进口焦(jiāo)煤(méi)的大量释放削弱(ruò)了国内煤企的议价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期(qī)货下行(xíng)。最后，4月以来，在铁水产量不(bù)断(duàn)走高的(de)同时，黑色终端(duān)需(xū)求(qiú)表(biǎo)现一般(bān)，国家(jiā)统计(jì)局公(gōng)布的房屋新开工(gōng)、施工面积同比大幅(fú)回落，继而引(yǐn)发了市场(chǎng)对煤、焦、钢产(chǎn)业链的负反馈担忧。综上所述，焦炭成本(běn)端、需求端均有(yǒu)明显利空驱(qū)动，叠加宏观(guān)支撑不足，多因素共(gòng)振带动焦炭期(qī)货主力合约持续下(xià)行。

　　“焦炭(tàn)价(jià)格此轮(lún)下跌，并不是自身的(de)供需矛盾驱动，而是(shì)受焦煤(méi)的拖累。焦煤因国内(nèi)产量稳(wěn)增和进口量大(dà)增，供需关系逐(zhú)步向(xiàng)宽松(sōng)转变，致使煤价自年初就开始呈(chéng)偏弱走势运行。其间，受内蒙古(gǔ)地区煤矿事故影(yǐng)响，煤价(jià)经(jīng)历短暂反弹后开始加(jiā)速回落。另外，下游(yóu)钢材(cái)需求表现不及预期，钢(gāng)价承压回(huí)调致使钢厂利润收缩(suō)，遂通过调降焦价将需求压力向原材料端传导。因此，在失去成本支(zhī)撑(chēng)、下游施(shī)压的(de)双重作用下(xià)，焦价持续(xù)下(xià)跌。”中(zhōng)钢期(qī)货煤焦研究员冯艳成说。

　　记(jì)者(zhě)从受(shòu)访人士处获悉，本(běn)周焦煤价格率先出现(xiàn)触底反弹(dàn)，而焦价连跌(diē)8轮后，个别地(dì)区(qū)焦企出(chū)现亏损。同(tóng)时(shí)，近期焦炭期(qī)价的反(fǎn)弹给出升水(shuǐ)现货空(kōng)间，买现卖期(qī)套利需求增加对现货市(shì)场信心有所提振，刺激焦企有提涨(zhǎng)意愿，但短期全(quán)面提涨并成功落地的概(gài)率较小，主要(yào)原因是目前焦企整体盈利情况尚可(kě)，焦(jiāo)炭主产区山西省焦企(qǐ)平均(jūn)吨焦(jiāo)盈(yíng)利接近140元，而下(xià)游(yóu)钢材(cái)需(xū)求并未(wèi)出现明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则保(bǎo)持按(àn)需采购节(jié)奏。

　　部分焦化企(qǐ)业开始(shǐ)提(tí)涨，能否(fǒu)提涨成功？冯(féng)艳成认为，提涨(zhǎng)的是内蒙古某焦(jiāo)企，国(guó)内焦企生产成(chéng)本和(hé)焦化利(lì)润会因为(wèi)地区、设备(bèi)区别而(ér)存在(zài)很大差异。相对而言，内蒙古非主(zhǔ)流(liú)焦化企业的(de)副产品较少，整(zhěng)体产线的(de)经济性一般(bān)，对降价的承(chéng)受能力偏低，也因此(cǐ)率先开(kāi)始提涨，不(bù)过(guò)对整体市场影响(xiǎng)有(yǒu)限。

　　阮俊涛也(yě)认为(wèi)，在焦企未出(chū)现大(dà)幅(fú)亏损或需(xū)求明显增加的情况下，焦价(jià)提涨难度(dù)较大。

　　记(jì)者了(le)解到，5月下半月以来钢厂检(jiǎn)修减(jiǎn)产节(jié)奏放缓，个别地区钢厂计(jì)划复产，日均铁水(shuǐ)产量尚保持在偏高水平，这(zhè)意(yì)味着煤焦刚性需求较好，但钢(gāng)厂持(chí)续采取(qǔ)低原料库存策(cè)略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦企端(duān)焦炭库存均处(chù)于往年(nián)同期高位，钢厂如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗端焦煤(méi)、焦炭库存则处于(yú)较低水平，煤(méi)焦(jiāo)近期(qī)供应也有适当(dāng)的减量，以缓解自身高库(kù)存的压力(lì)。基于此种(zhǒng)库(kù)存格(gé)局(jú)，煤焦的议(yì)价主动权仍掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊涛(tāo)认为，近期由于国内外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极性较低，导(dǎo)致焦煤供应短期(qī)内(nèi)有收缩趋势，不(bù)过焦企也(yě)处于主动限产状态，焦(jiāo)煤供(gōng)需矛盾并不突(tū)出(chū)。焦炭本周供减需增(zēng)，基本面(miàn)边际改善，但(dàn)钢联公(gōng)布的铁水日(rì)产量(liàng)依然维持(chí)接近(jìn)240万吨的水(shuǐ)平，在(zài)终端需(xū)求表现一般的背景(jǐng)下，焦炭(tàn)需求仍有转(zhuǎn)弱预期。中长期来看，考虑(lǜ)粗钢(gāng)平控要求，今(jīn)年(nián)全(quán)年(nián)焦煤供需格(gé)局大概率仍将明显宽(kuān)松，且蒙煤实际生产成本较低，三季度(dù)蒙煤中(zhōng)长协重(zhòng)新定价后，预计进口(kǒu)量会得到改(gǎi)善。因此(cǐ)，虽然(rán)焦煤现(xiàn)货价格(gé)因蒙煤减量(liàng)而(ér)有所企稳，但(dàn)期货(huò)市场氛围仍难言(yán)乐观，导致期货(huò)和现货短暂劈叉。

　　“从价(jià)格表现上看，前(qián)期(qī)煤焦跌(diē)幅明显(xiǎn)大于板块内其他品种，估值相对(duì)偏(piān)低，这也使得继续(xù)杀估值的驱动明(míng)显减弱，而估(gū)值修复配合近(jìn)期焦煤进口减量、钢(gāng)厂(chǎng)复产等消息，刺激煤焦价(jià)格出现反弹，但考虑到目前钢(gāng)材需(xū)求依然乏力(lì)，钢(gāng)厂复产将会再次加重其供需压力，需求负反馈仍将会向(xiàng)原材料端传(chuán)导，对煤焦价格形成压(yā)力。”冯艳成说，短期煤焦交(jiāo)易逻辑变化较快，价格波动(dòng)剧(jù)烈，预计(jì)仍(réng)将以(yǐ)底部(bù)区间振荡走势为主；中长期来看，煤焦(jiāo)供(gōng)需趋于宽松的预(yù)期未变，在估值回升后(hòu)仍将是板块(kuài)内空(kōng)配最(zuì)佳(jiā)品种。

　　对于(yú)煤焦(jiāo)后(hòu)市，阮俊涛认(rèn)为，目前(qián)煤焦有三条(tiáo)主线：一是(shì)焦煤供(gōng)应(yīng)宽松，并给(gěi)焦炭带来成(chéng)本端(duān)压(yā)力；二是终端需求存疑(yí)，负反馈风险(xiǎn)并未化解；三是海外衰退预期如何演绎(yì)。目前(qián)来看，焦煤(méi)供应宽松是大概率事件，且4月地(dì)产数据表现依然一般，负反馈(kuì)以及粗钢平控都是压低铁水产量(liàng)的可能因素(sù)，因此煤焦即便出现超跌反弹(dàn)，中长期来(lái)看也(yě)是易跌(diē)难涨。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗