金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息(xī)湮(yān)没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。<八千米多少公里/p>

　　六(liù)年一次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高(gāo)点，随(suí)即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势(sh八千米多少公里ì)。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年(nián)一次(cì)的白糖周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成这种周期(qī)的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三(sān)年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，除云南(nán)地区(qū)外，广西(xī)等主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增(zēng)长有限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平(píng)稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数(shù)出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食(shí)糖(táng)、肉(ròu)类及大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价(jià)可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场(chǎng)将(jiāng)会给出(chū)答案。

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