今年以来，港股走势可谓一波(bō)三(sān)折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的(de)主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益(yì)基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数(shù)字(zì)经济呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的(de)前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新(xīn)视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称)92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓(cāng)的前(qián)十大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料(li早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称ào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得(dé)注意的(de)是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年(nián)持有基(jī)金基金(jīn)经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业(yè)生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需(xū)求(qiú)继(jì)续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无(wú)风险利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀数据(jù)以及突发的银(yín)行风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的(de)紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险(xiǎn)事(shì)件对(duì)市场冲击可(kě)控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济的代(dài)表行业为(wèi)互(hù)联网和先(xiān)进(jìn)制造(zào)，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平(píng)台(tái)和算法的(de)整(zhěng)合能力，通过推出(chū)人工智能相关模(mó)型(xíng)及应(yīng)用(yòng)，提升自身运(yùn)营(yíng)效(xiào)率，以及(jí)对外(wài)输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们中长期看好港股数(shù)字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环(huán)比上(shàng)行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上半年(nián)有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业反(fǎn)垄(lǒng)断(duàn)的(de)影响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估(gū)值仍(réng)将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行业快速(sù)增(zēng)长的红利(lì)中(zhōng)，但是(shì)随着(zhe)中报业(yè)绩的释(shì)放和四季度(dù)集采的(de)预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现(xiàn)一定的调整，但是通(tōng)过自下(xià)而上的方(fāng)式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有机会(huì)选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声流动性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中(zhōng)国(guó)资产(chǎn)的吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球(qiú)投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本(běn)增(zēng)效优的行业和板块(kuài)更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的前(qi早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称án)沿技术(shù)/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏(piān)的机会：关(guān)注在未来经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的行业(yè)。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意(yì)愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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