AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资(zī)者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的(de)是，此次公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无(wú)论是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对(duì)于短(duǎn)期人工(gōng)智(zhì)能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报(bào)，引人(rén)关(guān)注的(de)是(shì)，季报(bào)中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容(róng)阐述(shù)了人(rén)工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的(de)快速发(fā)展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发展，需(xū)要建立(lì)完善的(de)法(fǎ)律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚(jiān)定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他(tā)还(hái)专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半(bàn)导(dǎo)体、数字(开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场zì)化、互联(lián)网平台等提出(chū)自己想法。说(shuō)到数(shù)字(zì)化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的(de)类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和互(hù)联网行(xíng)业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下，大家越来(lái)越(yuè)意识到(dào)数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示(shì)出人工智能确(què)实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过(guò)百度智(zhì)能云(yún)接(jiē)入文心(xīn)一言能力(lì)，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系(xì)管理新模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了(le)科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度(dù)进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和(hé)传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件和互联网领(lǐng)域(yù)的(de)机(jī)会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能(néng)带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的(de)历(lì)史底部的(de)位置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化(huà)、智(zhì)能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周期(qī)，也是为数(shù)不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年(nián)为维度(dù)的(de)产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个股(gǔ)投(tóu)资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和可(kě)再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构(gòu)成(chéng)未(wèi)来社会(huì)的基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维持(chí)了(le)较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生(shēng)活(huó)在一季度也进行了调(diào)仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于(yú)对未来(lái)2年(nián)数字经济的看好。随着人口老(lǎo)开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场龄(líng)化(huà)与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的(de)核心(xīn)在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行(xíng)业(yè)，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济(jì)涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来(lái)具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资(zī)部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术(shù)创(chuàng)新带来(lái)的相关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度(dù)并(bìng)未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的(de)应用(yòng)领(lǐng)域得(dé)到了极大(dà)的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技(jì)术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也提到(dào)了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加(jiā)大(dà)对能源板(bǎn)块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习和(hé)拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时(shí)表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行情(qíng)面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度(dù)布(bù)局了不少(shǎo)人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这(zhè)次(cì)不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节(jié)之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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