今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前(qián)基(jī)金一季报披露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷(wéi)幕，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的(de)基(jī)金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)一季度加大(dà)了(le)对港股的投资(zī)力(lì)度，提(tí)升港(gǎng)赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方港(gǎng)股创新(xīn)视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增持(赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读chí)。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域(yù)。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基(jī)金经理史博(bó)在一季(jì)度中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美(měi)联(lián)储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息(xī)进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风(fēng)险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去(qù)2年的合规(guī)整治及(jí)业(yè)务(wù)梳理后，股价均处(chù)在价值(zhí)投资(zī)区(qū)域，具有良(liáng)好的(de)投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)。同时，互联(lián)网相(xiāng)关(guān)公司，也更(gèng)具有(yǒu)数(shù)据、平(píng)台和算法(fǎ)的(de)整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对(duì)外(wài)输出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好港股数字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经(jīng)济的(de)环比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利的环(huán)比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司(sī)盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年(nián)港股盈利同比增(zēng)速会(huì)较上半(bàn)年有所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到(dào)一定程度(dù)的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍(réng)将处在行业(yè)快(kuài)速增长的红(hóng)利(lì)中，但是随(suí)着中报(bào)业绩的释放和四(sì)季度集采的预(yù)期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可能(néng)会出现一(yī)定的调整，但是通过自下(xià)而(ér)上(shàng)的(de)方(fāng)式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有机会(huì)选出(chū)有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基(jī)金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们(men)预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场也(yě)即(jí)将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场(chǎng)向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望(wàng)成为(wèi)全球投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和(hé)板块(kuài)更有(yǒu)望受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时(shí)部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注在未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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