财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调(diào)仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其(qí)道(dào)的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐A李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译I，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业(yè)心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元(yuán)，一(yī)季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译(míng)睿新起点混(hùn)合(hé)一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)动(dòng)向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国(guó)内产业(yè)界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的(de)情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态(tài)则(zé)加仓(cāng)深(shēn)信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的(de)一(yī)季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金(jīn)广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去(qù)追(zhuī)逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行(xíng)业轮动(dòng)，在(zài)操作上(shàng)绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时(shí)候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人(rén)还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无(wú)法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再(zài)看好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也(yě)很难(nán)在A股(gǔ)找到明(míng)显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还在合(hé)理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如(rú)何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细(xì)分赛道(dào)将陆(lù)续迎(yíng)来基本(běn)面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮(lún)行(xíng)情(qíng)催化主要集中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月(yuè)之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层(céng)中建(jiàn)议投(tóu)资者优先(xiān)关(guān)注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大(dà)佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策(cè)略首(shǒu)席(xí)分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会(huì)上提到(dào)“今年大概(gài)率(lǜ)还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优(yōu)，尤其是(shì)很多(duō)科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没(méi)有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年(nián)科技(jì)股的机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联(lián)网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调整时(shí)长与幅(fú)度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实(shí)现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通信。

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