“一带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无(wú)疑(yí)是(shì)2023年出口最大的(de)看点(diǎn)。即(jí)使考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等(děng)邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出(chū)口的(de)份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年(nián)“一(yī)带一路”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080905382.png">

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验证，当前观察(chá)的中国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为(wèi)传统观察中(zhōng)国出口增(zēng)速的(de)重要指标，但随(suí)着中国出口结(jié)构向“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多数“一(yī)带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数(shù)据(jù)与实际出(chū)口(kǒu)增(zēng)速持续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与中国出口基本(běn)保持(chí)统(tǒng)一趋势(shì)，但由(yóu)于产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者产生较大背(bèi)离。出口结(jié)构性变(biàn)化(huà)背(bèi)景(jǐng)下，传统观察(chá)框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱，信息(xī)的(de)噪(zào)音(yīn)和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映(yìng)“一带一路”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出(chū)口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加(jiā)速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出(chū)口结构继续延(yán)续(xù)“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增速较(jiào)3月(yuè)进(jìn)一步加(jiā)快(kuài)部分源于去年低(dī)基数(shù)原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价(jià)齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映海外车市(shì)较高景气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一(yī)段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出口量与价(jià)格均偏(piān)萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的(de)空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来(lái)越重要(yào)的作用，那么(me)如何去评估这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能主(zhǔ)要来(lái)自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能(néng)是抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路沿线(xiàn)10国的(de)进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一(yī)路”沿线国家总出(chū)口的(de)70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来(lái)对(duì)标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美(měi)欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增(zēng)速可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织后、历次全(quán)球经(jīng)济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增(zēng)速(sù)大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观(guān)情(qíng)景作为参考。我们(men)对于2023年(nián)的基(jī)准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全(quán)球(qiú)经济温和放缓）分别作为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据(jù)预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的(de)风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数(shù)据(jù)和(hé)中(zhōng)国向各国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增(zēng)速(sù)），有时(shí)这一(yī)差(chà)异还较大(dà)，一般(bān)而言中(zhōng)国出口端的(de)增速会更(gèng)高，这意味(wèi)着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数(shù)据的(de)测(cè)算(suàn)是(shì)低估的(de)；外需方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)的(de)时(shí)点存在较大的不(bù)确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的拖累可能没(méi)有那么(me)大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长不(bù)及预期(qī)，对外需拉(lā)动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对于(yú)中国出(chū)口的拖累不足(zú)。

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