5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高(gāo)的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定程度(dù)与中特(tè)估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快速(sù)下(xià)降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块(kuài)率先(xiān)突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度也小幅(fú)回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金(jīn)股标(biāo)的(de)集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同(tóng)时(shí)被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注(zhù)的(de)逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧(jǐn)随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月份的(de)投(tóu)资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多(duō)的行(xíng)业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分(fēn)歧(qí)，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美(měi)国股票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的(de)陆续推出和开(kāi)工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估(gū)值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋(qū)势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的(de)机会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革(gé)红利释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率的回落是(shì)衰退性的(de)，不意味(wèi)着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑(duì)付打破预期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确(què)定(dìng)性高、估值不(bù)高(gāo)，可(kě)以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在(zài)，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策(cè)取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概(gài)率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出(chū)现，建议(yì)备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场(chǎng)对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次路由器有使用年限吗，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是(shì)政策主要目标路由器有使用年限吗，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏(piān)好都有(yǒu)不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下跌(diē)格局。

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