AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来(lái)的(de)颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全(quán)球带(dài)来无数(shù)机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方(fāng)式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的(de)法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智能带(dài)来(lái)的(de)机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报(bào)中也明确表示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能(néng)的(de)计(jì)算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时，他(tā)针对(duì)半导体(tǐ)、数字(zì)化、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)等提出自(zì)己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一(yī)个和互(hù)联(lián)网行业一样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的(de)早(zǎo)期，但是我们可(kě)以看到(dào)疫(yì)情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识(shí)到(dào)数字化(huà)的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合(hé)，也会12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程给中国公司带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的(de)估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也显示(shì)出人工智能确实开始方方(fāng)面面(miàn)开(kāi)始影响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度(dù)智能(néng)云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台、创新药(yào)。我们认(rèn)为(wèi)，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最重要(yào)的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是(shì)软件和(hé)互联网领域(yù)的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在去年下半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的(de)板块，长期坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十(shí)年(nián)为(wèi)维度(dù)的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑(yí)问人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人(rén)工智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对(duì)未来2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化(huà)与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的(de)生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的(de)核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层(céng)的(de)通信(xìn)网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多(duō)样(yàng)化的(de)行业应用等(děng)，这是一个系(xì)统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在(zài)一季度继(jì)续调整了(le)行业(yè)配置(zhì)，降低了制(zhì)造业、大金融(róng)地产行业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术(shù)创新带来(lái)的相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对(duì)人工(gōng)智能(néng)的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的(de)人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于科技史上(shàng)的(de)一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国(guó)家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长(zhǎng)行业(yè)的(de)部分(fēn)成长股(gǔ)是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非(fēi)理性行为，就(jiù)如(rú)同去(qù)年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加大对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努(nǔ)力(lì)在(zài)火(huǒ)热的行(xíng)情面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他(tā)在去年三(sān)四季度布局(jú)了(le)不少人工智能相关的(de)标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大(dà)概(gài)率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了(le)主线行情的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季(jì)度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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