近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中国(guó)最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司(sī)入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时(shí)投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未披(pī)露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的(de)B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯(xùn)的(de)战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此外，近年来(lái)对(duì)外投资也(yě)在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多(duō)样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会(huì)》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他(tā)个人(rén)认(rèn)为，出于节目(mù)效果可(kě)能需(xū)要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进(jìn)行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业(yè)务(wù)和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公司为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾(téng)讯(xùn)视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以(yǐ分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导)来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本(běn)对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行(xíng)业(yè)年均复(fù)合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和(hé)可复(fù)制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的(de)不(bù)确定性、观(guān)众审美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可(kě)能(néng)让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行业(yè)中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相对(duì)浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故(gù)事(shì)起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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