金(jīn)融(róng)界5月11日(rì)消(xiāo)息(xī) 央行今日(rì)发(fā)布(bù)2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末(mò)低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期(qī)多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放的外币贷(dài)款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融企业(yè)存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银(yín)行(xíng)业金(jīn)融机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部(bù)门再(zài)次“缩表”，不过(guò)企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因(yīn)为一(yī)季(jì)度透支(zhī)了部分银行(xíng)信贷额(é)度和企业信贷需求(qiú)，而且4月(yuè)地产销售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平(pí定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历ng)，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落。<定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历/p>

　　申万宏源申(shēn)万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民(mín)存(cún)款13个月以来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期(qī)存款(kuǎn)大(dà)幅改(gǎi)善(shàn)，和地(dì)产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是(shì)季节性(xìng)波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流(liú)成存款，以(yǐ)应对(duì)考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在(zài)季末季初常(cháng)出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企业经营(yíng)活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合(hé)季(jì)节(jié)性规律。在本月数据(jù)中，居民(mín)端(duān)出(chū)现了(le)新(xīn)增存款，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩的(de)情(qíng)况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时(shí)点(diǎn)。以(yǐ)4月(yuè)为(wèi)例(lì)，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从(cóng)4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的(de)去向(xiàng)问题(tí)，申(shēn)万宏源分(fēn)析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在(zài)放缓的信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构特(tè)征依然明显(xiǎn)。企业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中(zhōng)长期(qī)信贷出(chū)现收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期购房(fáng)需求脉冲式释(shì)放后信心(xīn)仍(réng)然不足的情况(kuàng)。如果没有进一步(bù)的(de)政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维(wéi)持在低(dī)位。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历