个人养老金业务试点落地半年，你参(cān)与(yǔ)了(le)吗(ma)？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始，个(gè)人养老金(jīn)开始进入(rù)为(wèi)期(qī)一年的试点，在全国选取了36个试点城市(shì)和地区进行(xíng)推进。据人力(lì)资源和社(shè)会保障部(bù)数据显示，截(jié)至(zhì)今年3月(yuè)末，个人(rén)养老金(jīn)开(kāi)户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务(wù)的(de)代销主渠道之一(yī)，证券(quàn)公(gōng)司凭借其与权益(yì)产品的紧密(mì)联(lián)系(xì)和与投资(zī)者的深度了解，在养老基金销售方面已有多(duō)方实践。时值(zhí)个人(rén)养老金业务试点推行半年(nián)之际(jì)，中国基(jī)金报记者深入多家(jiā)券商，了解(jiě)个人养老金(jīn)代销(xiāo)中的“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发(fā)挥财富管理优(yōu)势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业(yè)务正在获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养(yǎng)老金试点落地，14家券商获得(dé)代(dài)销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名(míng)录中个人养(yǎng)老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安(ān)证(zhèng)券、安信证券及中信证券(quàn)（山东）、中信证券华(huá)南新(xīn)增获批(pī)。

　　作为公(gōng)募基金(jīn)最主(zhǔ)要的代销方之一，证券公司(sī)在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务试点的铺(pù)开和推(tuī)广(guǎng)中(zhōng)持续发(fā)力，个人养老金业务(wù)也成(chéng)为大型券(quàn)商们财富管理转型的重要抓手。通过精心布(bù)局(jú)产品及(jí)渠(qú)道，与基金投顾服(fú)务结(jié)合，试点券(quàn)商(shāng)充分发挥财富管理(lǐ)优势，做(zuò)“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可(kě)投资的产品主要有四(sì)类：银行(xíng)理财(cái)、储蓄(xù)存款、养(yǎng)老保险、公(gōng)募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录显示，当前(qián)上(shàng)线个人(rén)养老金(jīn)产品共(gòng)有652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保险(xiǎn)类产品分(fēn)别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证(zhèng)券(quàn)公司代(dài)销个人养老金产品资格受到明显限制，仅部(bù)分具备保险兼业代理牌照的证券公司可(kě)销售养老保险，大多数试(shì)点券(quàn)商将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募基(jī)金上进行重点开拓(tuò)，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首批个人养老金基金(jīn)销(xiāo)售资格，完成全部40家基金管理公司共计(jì)126只个人养老金(jīn)基金产(chǎn)品的上(shàng)线，基本实现(xiàn)个人(rén)养老金公募基金产(chǎn)品全覆(fù)盖。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)负责人向中国基金报记者(zhě)介绍称，中信建投已引进(jìn)华夏基金等发行养(yǎng)老基金管理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份额(é)产品(pǐn)，后续将不断(duàn)完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已(yǐ)基本(běn)实现了养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)指出，从客户服(fú)务办(bàn)理(lǐ)的角度看，大部分(fēn)客户更(gèng)愿意在产品货架丰富(fù)的机构办理个人养(yǎng)老金(jīn)业务。因此在服务(wù)体系的(de)基础架构(gòu)上，风格(gé)多(duō)样、风险(xiǎn)收益多元的产品货架能够带给客户(hù)更好的服务办理(lǐ)体验，产品布局(jú)的“全面”是个人养老金(jīn)业务的基础。

　　与此同(tóng)时，从(cóng)客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大(dà)部分客户对于金融(róng)产品的(de)特(tè)征和策略的认知、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模(mó)糊。帮助客(kè)户做(zuò)好“养老规(guī)划”、协(xié)助客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成为(wèi)服(fú)务机构的“核心竞争力”。在全面引入个(gè)人(rén)养老金(jīn)可投资的产品类型的基础上，各家机构需要深入(rù)、充分、严(yán)谨地研究每类(lèi)产品的特性；结(jié)合存量客(kè)户的个性化画像和(hé)客户特点，为客户提供切实可行的产品评估(gū)体(tǐ)系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当前阶段认可并开通个人养老金账户(hù)的理由，一是来自开户(hù)渠道的多重福利(lì)动员，二是(shì)个人养(yǎng)老金带(dài)来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才能取出，这(zhè)每年12000元自然是需要(yào)在账户(hù)内充分利用(yòng)长期(qī)投资，但如何投(tóu)资也令(lìng)不少投(tóu)资(zī)者犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老产品的选择(zé)已令投(tóu)资者目(mù)不暇接，如何让投(tóu)资者选择到(dào)适合自(zì)己的产品，证(zhèng)券公(gōng)司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥有(yǒu)近万名高素(sù)质的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身(shēn)的养老产(chǎn)品(pǐn)，做好养老规划和(hé)资(zī)产配(pèi)置，做(zuò)到(dào)客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采取线(xiàn)上(shàng)线下相结合的方式(shì)，注(zhù)重交流和体验，为客户提供有温(wēn)度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金(jīn)业(yè)务时(shí)曾介绍，其结合个(gè)人养老金基金特点(diǎn)，细化形(xíng)成(chéng)“甄(zhēn)选100个人(rén)养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基(jī)金公(gōng)司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑(bēi)量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产品清单，满足养老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但(dàn)远难以(yǐ)与(yǔ)大(dà)型商业银行(xíng)的优势相匹(pǐ)敌(dí)。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年报(bào)发布会上，该(gāi)行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养(yǎng)老金账户(hù)229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有(yǒu)券商愿意公布投(tóu)资(zī)者(zhě)通(tōng)过其(qí)渠道开通个(gè)人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方(fāng)面，国家社会(huì)保险公共服(fú)务平台上仅可查(chá)询商(shāng)业银行个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)开办情况。其(qí)中(zhōng)显示，23家(jiā)获准开(kāi)办个人养(yǎng)老金(jīn)业务的银行中，有22家开设(shè)了资(zī)金(jīn)账户和储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了基金(jīn)交易业务、保险交易业务和理财交易(yì)业(yè)务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业(yè)银(yín)行所拥有(yǒu)的产品和渠道优势相比，证券公司个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)规(guī)模(mó)相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网(wǎng)点数量难以比拼，但券商发力个人(rén)养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意(yì)到，多家券商在(zài)推广个人养老金业务(wù)时，将“一站式”服务作(zuò)为宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国泰君安此(cǐ)前表示(shì)，其(qí)个人养老金业务从(cóng)引导客(kè)户形成科学养老理财(cái)观念的长远视角出发，为客(kè)户提供从产品策略、到产品优选、再到组(zǔ)合配置的全周期专业(yè)资配服务和一站式(shì)的产品选择。中信证券(quàn)亦(yì)推出个人养(yǎng)老(lǎo)金投资一站式解决(jué)方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账户管理、资(zī)产(chǎn)配置(zhì)、服务陪伴于一体的个人养老金投资综(zōng)合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓(tuò)个人养老金业务的解(jiě)决方案。东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基(jī)于对(duì)个人(rén)养老金目(mù)标客(kè)群(qún)的深入研究，将开发(fā)大(dà)中(zhōng)型(xíng)企业作为个人(rén)养(yǎng)老金客户拓展的重点(diǎn)方向(xiàng)，制(zhì)定了“上海深度、全(quán)国广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)协同(tóng)系统内成(chéng)员公司(sī)开展走(zǒu)进企业推(tuī)广个人(rén)养老金活动，为企(qǐ)业单位员工提(tí)供个人养老金上(shàng)门服务，免去客户(hù)前往营业厅办(bàn)理业务路(lù)上花费的时间，提高(gāo)服务效率，节约(yuē)客户时(shí)间。展业初(chū)期(qī)组织了(le)超过100场的个人养(yǎng)老金走进(jìn)企业(yè)服务活动(dòng)，覆盖企业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人养老金制(zhì)度(dù)试点半年

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个(gè)人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资(zī)质的(de)机(jī)构正式展业(yè)，逐鹿个人养老金市场。如今，个人(rén)养老金(jīn)制度实施已有半年，相(xiāng)关(guān)产品的(de)收益率和回撤情(qíng)况(kuàng)、产(chǎn)品(pǐn)能(néng)否(fǒu)真(zhēn)正满足养(yǎng)老诉(sù)求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士表示(shì)，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老(lǎo)需求，投(tóu)资(zī)者(zhě)更希望能实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期(qī)保值增值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时(shí)服务上寻(xún)求创(chuàng)新突破(pò)

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已然成为券(quàn)商财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的(de)核(hé)心方向之一。通过(guò)不断完(wán)善(shàn)客户服务体(tǐ)系，满(mǎn)足客(kè)户多层次(cì)金融需求(qiú)，促(cù)进财富管理(lǐ)业(yè)务高(gāo)质量发展，券(quàn)商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在客(kè)户分类(lèi)服务(wù)方面，会根据国家(jiā)政策(cè)选择(zé)社保(bǎo)关系在先行城市（地区(qū)）、能享(xiǎng)受税(shuì)优且对税优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财有初步认知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客户会随着(zhe)试点扩(kuò)大和客户画像的覆盖(gài)进行后续(xù)服(fú)务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司可(kě)重点关注企事(shì)业单(dān)位员(yuán)工，特别是大中型(xíng)城市具(jù)有一定经(jīng)营规模的企(qǐ)业员工，他(tā)们能够享受个(gè)税抵扣的优势，具(jù)备一(yī)定投资意识和财务认(rèn)知；这类夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭人群对未(wèi)来退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人(rén)养老金(jīn)是一个增(zēng)量市场(chǎng)，对证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司而(ér)言，针对潜在客群可(kě)以全市场覆(fù)盖。证(zhèng)券公司可以通过投研优势和专业(yè)投(tóu)顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资场景，跟踪了(le)解客户的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险(xiǎn)类型(xíng)的养老基(jī)金，帮助客户建立个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投资计划。此外，证券公(gōng)司可以通过加强顾问服(fú)务，帮助客户有效应对投(tóu)资组合净(jìng)值的波(bō)动，引导客户持续参与养老金投资(zī)，提升客户(hù)养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针对不同风(fēng)险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量(liàng)制定个性化养老(lǎo)策略(lüè)。比如对(duì)每年(nián)享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需(xū)开户）提(tí)供符合监管部门要(yào)求(qiú)的(de)金(jīn)融机构和(hé)金融产(chǎn)品清单、通俗(sú)易懂的(de)“养老看(kàn)隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂(táng)等(děng)信息(xī)和交易(yì)服务(wù)；对1.2万之外的(de)资金(jīn)，提供更丰富的“安(ān)养计(jì)划plus”养老金融服务，包括(kuò)养(yǎng)老计算器(qì)、个性化的补充(chōng)养老(lǎo)解(jiě)决方案、定期的养老方案跟踪报告以及(jí)养老直播服务，做好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司(sī)需(xū)要有长远眼(yǎn)光，打造增量(liàng)市场，承担起(qǐ)构建养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投(tóu)教方面，应(yīng)加(jiā)大资源(yuán)投(tóu)入，通(tōng)过(guò)教(jiào)育(yù)和(hé)陪(péi)伴，提(tí)高客(kè)户对个人养老金的认知。走进(jìn)企事业(yè)单(dān)位，通过上门服务的方式触达企(qǐ)业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资教(jiào)育活(huó)动，帮助(zhù)客户(hù)了解个人养老金的重要性(xìng)、投资策略和长期(qī)规划，激发客户(hù)对个人养老金产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立(lì)内容丰富的(de)一(yī)站式(shì)个人养(yǎng)老金(jīn)专(zhuān)区，既包(bāo)括(kuò)产品(pǐn)购买、定投(tóu)、持仓查询等(děng)基(jī)础功能，提供丰富(fù)的养老资讯和实用(yòng)养(yǎng)老工具（如(rú)节税计算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第(dì)三，在金(jīn)融科技应用(yòng)方面，引入智能(néng)科技和人工智能技术，通过数据分(fēn)析和算(suàn)法模型，根(gēn)据客户的风险承受能力、资产状况(kuàng)和目标退休年限，定制(zhì)化推荐养(yǎng)老(lǎo)金产品组合，并提供实时投资(zī)组(zǔ)合跟(gēn)踪(zōng)和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好地(dì)实现养(yǎng)老投(tóu)资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)则表(biǎo)示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在(zài)大数据智能(néng)客户分析系(xì)统的基(jī)础上，可以(yǐ)针对(duì)不同养老诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结(jié)合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为(wèi)不同生命(mìng)周期和年龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一(yī)对一(yī)的养老(lǎo)配(pèi)置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，产品收益和回撤(chè)率大不大(dà)？产品能不能满足真正的养老(lǎo)诉求(qiú)？这(zhè)些问题(tí)都是(shì)投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金的整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金(jīn)产品(pǐn)，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一只(zhǐ)个人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平(píng)安稳(wěn)健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回(huí)报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安(ān)泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自(zì)成立以来(lái)回报(bào)为2％，另有富国(guó)、万(wàn)家、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养(yǎng)老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人(rén)士表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进(jìn)不(bù)出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是(shì)为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希(xī)望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同时又让客(kè)户体(tǐ)验(yàn)良好是(shì)个人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力(lì)争为客户保值增值，否则将(jiāng)违背(bèi)客户通过投(tóu)资(zī)达(dá)到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目前(qián)个人养老(lǎo)金可投资的4类产品风(fēng)险收益(yì)特点(diǎn)明显，有的类别更侧(cè)重(zhòng)本(běn)金(jīn)安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增(zēng)值；但同时(shí)，每个类别很难做到(dào)在保证其特(tè)点达到的同时(shí)又规避掉该类产品的风险或(huò)缺(quē)陷。“从不(bù)同客(kè)群情况来(lái)看，低波(bō)低(dī)回(huí)撤(chè)对(duì)于离退休(xiū)时点较近的投资者比较合适(shì)，性(xìng)价比高的中波动中回撤、高波动(dòng)高回(huí)撤特征产品(pǐn)对于(yú)还有20-30年(nián)才退休的投资(zī)者(zhě)也是(shì)可以选择的，拉长周期(qī)看也能满(mǎn)足(zú)客户养老(lǎo)类资(zī)金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上述两个(gè)目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效(xiào)且(qiě)动态适配的产品评价体系，通(tōng)过该体系的评价，能较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平、公正地(dì)对同类或者同策略产品进行综合评判。如此(cǐ)，才(cái)能真正(zhèng)将好的(de)产品、合适的产品推(tuī)荐给合适的(de)客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金(jīn)分为(wèi)目(mù)标风险型和目标(biāo)日期(qī)型(xíng)两大(dà)类，投(tóu)资者可以根(gēn)据自身(shēn)投(tóu)资(zī)目标和风险承受能(néng)力选(xuǎn)择具体的产品。比如低风(fēng)险偏(piān)好的(de)客户可选(xuǎn)择(zé)目标日期型(xíng)中的稳健(jiàn)类(lèi)产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动(dòng)，带给(gěi)客(kè)户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城(chéng)镇(zhèn)职(zhí)工(gōng)养老金替代率尚有不足，根据国际(jì)经验，如果退休后的养老金(jīn)替代率大(dà)于70％，即可维持(chí)退休前的生(shēng)活水平，养老金(jīn)投资的增值功能(néng)也(yě)是一个(gè)重要考量(liàng)。由(yóu)于(yú)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)取用需(xū)要达到(dào)年龄等条件，投(tóu)资资(zī)金具有长(zhǎng)期性，可以达到几(jǐ)十年，能(néng)够承受一定(dìng)的短期(qī)波动，对于追求长期投(tóu)资收(shōu)益(yì)的客户(hù)，可以配(pèi)置一定高比例资(zī)金(jīn)在权益型资产上，实现(xiàn)养老(lǎo)投(tóu)资(zī)的保(bǎo)值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人也认(rèn)为(wèi)，个(gè)人养老金产品(pǐn)具(jù)有一定的普惠(huì)金融(róng)属(shǔ)性，需要(yào)关注老百姓(xìng)长(zhǎng)期保值增值的养(yǎng)老(lǎ夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭o)需求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想(xiǎng)要(yào)实现长期资金的(de)稳健(jiàn)投(tóu)资回报(bào)，资(zī)产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低(dī)相关性的(de)金融资产，有(yǒu)助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满足(zú)投资者的养(yǎng)老投(tóu)资目标。

　　推动个(gè)人养老金业(yè)务(wù)高质量(liàng)发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务积极发展的同时(shí)，与渠道网点和客户(hù)众多的银行等机构(gòu)相比，券商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现(xiàn)差异(yì)化的(de)发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独(dú)立销售机(jī)构都(dōu)可参与到为(wèi)客户提(tí)供个人养老基金服务，几类机构优势互(hù)补，严格(gé)意义上(shàng)说是竞(jìng)合而非竞(jìng)争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或(huò)者每家机构可(kě)以根据(jù)自己(jǐ)的资(zī)源禀(bǐng)赋，充分发挥自(zì)身优(yōu)势，服务好有养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三方面诉求(qiú)：一是增强基础设(shè)施(shī)建(jiàn)设(shè)，能在(zài)服(fú)务时效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时(shí)的(de)开户、下单服务；二是增加产(chǎn)品销售(shòu)范围，在(zài)养老品(pǐn)类上(shàng)更加丰(fēng)富，除(chú)特殊产品外，增加(jiā)可为客(kè)户提供的养老(lǎo)产品（如养老理(lǐ)财）；三(sān)是(shì)明确养老规(guī)划业务合(hé)规(guī)性(xìng)，为不(bù)同(tóng)的客(kè)户提供基于客户(hù)需(xū)求(qiú)和画像的养老规划方(fāng)案。”上述负(fù)责人提到(dào)。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人(rén)提出，当(dāng)前的(de)政策要求下，客(kè)户(hù)如果(guǒ)想在券商端参与(yǔ)个人养老金(jīn)投资，需要分(fēn)别在银行端、个税端进(jìn)行一(yī)系列前(qián)序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务流程(chéng)的投资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于(yú)政(zhèng)策对(duì)代销个人(rén)养老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂时(shí)无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类较为(wèi)单(dān)一，难以进一(yī)步为投资者提供更(gèng)丰富的个人(rén)养老金配置(zhì)方案。未来期待能够从政(zhèng)策端进一(yī)步简(jiǎn)化投资者(zhě)的(de)办理流(liú)程，提升客户(hù)体(tǐ)验；给予券商在多样化(huà)个人养老金品(pǐn)种的引入和(hé)研发上的政策支(zhī)持(chí)，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个人所得税退税的开(kāi)始，不(bù)少人发现自己的(de)退(tuì)税(shuì)比去年多了不少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为(wèi)去(qù)年(nián)底开通(tōng)了(le)个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务，并入了金(jīn)。这一消息(xī)大(dà)大刺激了不(bù)少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数据，截至(zhì)今年(nián)3月(yuè)底，个人养老(lǎo)金参加人(rén)数(shù)达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短的一(yī)个月的时间里，增加了(le)500万户，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个人养老金累计(jì)缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管业协会执行(xíng)副(fù)会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年(nián)3月开立个(gè)人养老金账户(hù)的三千多万人中，仅900多(duō)万人完(wán)成了资金储存(cún)。

　　从记(jì)者走访的结果来看(kàn)，个人养老金(jīn)产品(pǐn)的收益率远低于预期，是大多(duō)人不(bù)愿意入金的主要(yào)原因。而(ér)选择开户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少(shǎo)吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开户热投资冷”的问(wèn)题(tí)？银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人认为，这是(shì)一个专业活，既需(xū)要了解客户的经济(jì)状况(kuàng)、风险偏好和养老规划，也需要(yào)业(yè)务人员及其所在(zài)机(jī)构(gòu)有比较专业且综合的(de)服(fú)务能力。

　　也有部分投资者认为，个人(rén)养老金产品(pǐn)每(měi)年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的(de)全面需(xū)求(qiú)，还(hái)需要结合(hé)其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预(yù)防到退休前的(de)应(yīng)急资金需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年(nián)来(lái)，个人养老金(jīn)产品正在逐渐(jiàn)丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没有随之(zhī)发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云(yún)在(zài)近期举办的(de)2023清(qīng)华五道口全球(qiú)金融论(lùn)坛(tán)上表示，目前个人养老金试(shì)点效果呈“两(liǎng)低三不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立账户人数(shù)占基本养老保险参保人数比例(lì)低、已缴费人数(shù)占建立账户人(rén)数比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购(gòu)渠(qú)道(dào)不畅(chàng)、民众(zhòng)参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡(héng)的问题，国(guó)家金融监督管理总局出手(shǒu)，率先增加养老(lǎo)保险产(chǎn)品的供给(gěi)。近(jìn)日，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总局已(yǐ)向业内就关于促进(jìn)专(zhuān)属商业养老保险发展有(yǒu)关事(shì)项征求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由试点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险转为常态(tài)化业务，参与该项业务(wù)的险企数量将增加不少。此外(wài)，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险是对接个人养老金制度的主要保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味着个人(rén)养老金保险产品名单(dān)也(yě)将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商业养老保险采(cǎi)取“保证+浮(fú)动”的收益(yì)模式，提供稳健(jiàn)型、进取型(xíng)两种风格账户供客(kè)户选(xuǎn)择。据各家保险公司(sī)披露的专属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算(suàn)利率，稳健(jiàn)账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养(yǎng)老(lǎo)保险的收益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)供给的同(tóng)时(shí)，多家金融机构呼吁从产品设计端解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在银河(hé)证券相关业(yè)务负责人看来(lái)，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出(chū)的(de)特点，包括为退休人群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗(kàng)通胀的收入(rù)补充来源(yuán)、对冲长寿风险(xiǎn)、为高(gāo)龄人(rén)群储备失能养护(hù)和医疗(liáo)应(yīng)急资产、为退休人群规划(huà)遗(yí)产、将(jiāng)养(yǎng)老投(tóu)资(zī)与养老保障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必(bì)须切实从客(kè)户需求(qiú)出发；养老(lǎo)金融产品的设(shè)计(jì)理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减少或(huò)转移上述“老(lǎo)龄(líng)风(fēng)险”主旨；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设(shè)计成果(guǒ)，应该更多(duō)的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专(zhuān)业(yè)的(de)金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用资(zī)本市(shì)场具有良好(hǎo)增值能力资产(chǎn)的(de)养老(lǎo)产品取决(jué)于发行(xíng)人（或管理(lǐ)人）的产品设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券公司作为财富管理服务提(tí)供(gōng)商，可以(yǐ)与(yǔ)产品发行(xíng)人(rén)（或管理人）合作，根据客户(hù)需求(qiú)设计出在养(yǎng)老(lǎo)功能方面更(gèng)有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)的产(chǎn)品(pǐn)”，上述(shù)负责(zé)人表(biǎo)示。

　　中信建投(tóu)也希(xī)望能参与(yǔ)到(dào)具体的产品设计之(zhī)中(zhōng)。其(qí)个人养老(lǎo)业务负责人建(jiàn)议，参考(kǎo)部分发达国(guó)家(jiā)的经(jīng)验，未(wèi)来除了股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投(tóu)资者(zhě)的可选标的，更好(hǎo)地分散(sàn)投资(zī)风(fēng)险。

　　励正(zhèng)集(jí)团中国区总裁(cái)张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空(kōng)账(zhàng)”。也就是说，参与者(zhě)可以直接在开(kāi)户(hù)的(de)时候做投(tóu)资选择。这样在开户(hù)的时候就可以形(xíng)成(chéng)闭环体验。

　　针对(d夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭uì)参与(yǔ)个(gè)人养老金可能(néng)面(miàn)临的流动(dòng)性(xìng)问题，长城(chéng)人寿(shòu)保(bǎo)险股份有限公司(sī)总(zǒng)经理(lǐ)王玉改近日表示，保险公司可以通过(guò)“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融工具来解(jiě)决客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，多家券商还发力个(gè)人养老金账户以外的个(gè)人(rén)补充养老金融(róng)方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心(xīn)副总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河证券已(yǐ)根(gēn)据(jù)在职群(qún)体养老规划的长(zhǎng)期(qī)性、稳健性、安全性等特(tè)点，已退休人群养(yǎng)老需(xū)求(qiú)的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设计出多层次(cì)、多元化(huà)、个性(xìng)化(huà)的养(yǎng)老配置方案，积极(jí)履行养老(lǎo)保障社会(huì)责(zé)任，力争为(wèi)居(jū)民(mín)提供持续卓越(yuè)的(de)养老规划与(yǔ)满足不同(tóng)养(yǎng)老需求(qiú)的资产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则基(jī)于(yú)个人养老场(chǎng)景，引入(rù)更丰富的养老型(xíng)年金、增额(é)终身寿等不同品类产品，覆(fù)盖养老(lǎo)收益性资(zī)产和保障性资产，满足(zú)客(kè)户(hù)多(duō)样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务(wù)中的企业年(nián)金业(yè)务，银河证券还上线了自研(yán)的年金综(zōng)合评价系统(tǒng)。该系(xì)统可(kě)以通过客户(hù)提(tí)供的“脱敏”后年金组合(hé)净值与(yǔ)持股比(bǐ)例等数(shù)据，结(jié)合公募基(jī)金、股市债市数(shù)据，展示客户委(wěi)托年(nián)金组合的评(píng)价结果(guǒ)。此外，也可以利用(yòng)年金机制间接(jiē)服务背后的企业员(yuán)工和机构事业(yè)单位职工。

　　截(jié)至目(mù)前，银河证券基金研究中心已为(wèi)部分省市提供职业年金的组合(hé)评价与管(guǎn)理(lǐ)咨(zī)询(xún)服务，也计划结合机构(gòu)条线业务规划(huà)为央企(qǐ)与(yǔ)国(guó)企(qǐ)提供企业(yè)年金组合评价等综合金(jīn)融(róng)服务(wù)。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明(míng)告诉记者(zhě)，公司自主开(kāi)发建设部(bù)署的年(nián)金综合评价系统及研(yán)究(jiū)咨询服务，具有(yǒu)养老属性的(de)综合(hé)金(jīn)融服(fú)务体系均是(shì)公司积(jī)极(jí)响应国家养老发(fā)展战略而推出的新服(fú)务(wù)，体现了(le)在第二、三(sān)支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务(wù)，目前公司已初步建立了个(gè)人养老金(jīn)及个人养老金(jīn)融服务体(tǐ)系，充分利用金(jīn)融产(chǎn)品代(dài)理销售(shòu)牌照(zhào)和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓提(tí)供更加有温度、有(yǒu)态度的个人养(yǎng)老金融(róng)服务。”罗黎明(míng)说(shuō)道(dào)。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户(hù)开通过程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在我们介绍(shào)之前(qián)都已有所了解，感觉这项制(zhì)度的普及度和客户认识(shí)程度在不断(duàn)提升。”某大型银行(xíng)的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记(jì)者表示(shì)。

　　“但也有很多(duō)人(rén)只是开了账户并没(méi)有存钱，或存了钱没(méi)有(yǒu)开始投资，主要因为(wèi)不(bù)知道如何选择产(chǎn)品或者有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料向(xiàng)客户(hù)进行(xíng)详细介(jiè)绍和对(duì)比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实施(shī)。距离(lí)个人养老金制度落地已经(jīng)过去半(bàn)年(nián)，民众接受(shòu)度(dù)和业(yè)务进(jìn)展情况如何？从业(yè)人员在(zài)具体实(shí)操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访(fǎng)上海地(dì)区几家银行网点和(hé)券商营业部，了解(jiě)个(gè)人养老金制度近半年的(de)落地(dì)情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意(yì)退休后(hòu)多一份保障

　　根据(jù)人(rén)社部和国(guó)家社会保险公共服(fú)务(wù)平台(tái)数据可知，个(gè)人养(yǎng)老金制度经过半年时间的发展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数(shù)量和参与人(rén)数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财(cái)富管(guǎn)理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对(duì)个人养(yǎng)老金业务热(rè)情高涨，有直接到(dào)营业部咨询的，还有很多(duō)是打电话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观(guān)察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业务的(de)热(rè)情和(hé)关(guān)注度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人(rén)咨询和开户(hù)外，还有不少企(qǐ)业(yè)员工、学校教师(shī)、退伍军人等通(tōng)过企业和单位组织来了(le)解(jiě)、参与个人养老金投(tóu)资(zī)。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同(tóng)年龄段、均已购(gòu)买个人养老金产品(pǐn)的朋友(yǒu)后发(fā)现，两人(rén)所关注(zhù)的问题(tí)“焦点”的确有(yǒu)所(suǒ)不同。

　　一位(wèi)在(zài)上海(hǎi)地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作(zuò)以来，她每年都(dōu)将收入的(de)一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)后，就分一部分(fēn)在(zài)个人养(yǎng)老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的生活(huó)质(zhì)量，并且放(fàng)进个人养老金账户是在基本养老保险之(zhī)外多(duō)一份(fèn)积(jī)累。

　　而另(lìng)一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老金可(kě)以享(xiǎng)受税收优惠，直接(jiē)考(kǎo)虑到退(tuì)休后的生(shēng)活质量还有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上述两(liǎng)种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记者坦言，他(tā)们在日(rì)常(cháng)介绍个人养(yǎng)老金业务的过程(chéng)中确实会(huì)考虑到(dào)不同年龄(líng)群体(tǐ)的不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不(bù)久的(de)年轻人(rén)着(zhe)重介绍(shào)“退休后多一(yī)份保障(zhàng)”推(tuī)广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同(tóng)时，还有(yǒu)不少已经了解个人养(yǎng)老金业(yè)务的民众仍在“观(guān)望”。从现(xiàn)有数(shù)据可(kě)知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了个(gè)人养老金(jīn)账户，但(dàn)完成(chéng)资(zī)金存(cún)储的只(zhǐ)有900多万人(rén)。

　　林漪(yī)在银行端个人养(yǎng)老金业务的开(kāi)展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一些客户(hù)开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客(kè)户则是认(rèn)为在个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)并非专(zhuān)门设(shè)计且收(shōu)益优势不明显，目前(qián)个人(rén)养老(lǎo)金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通过(guò)个人养老(lǎo)金账户也可以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角度谈(tán)到了推(tuī)广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金只(zhǐ)支持代(dài)销公募(mù)基金，无法代销存款、银(yín)行(xíng)理财、商业(yè)养(yǎng)老保险，有(yǒu)些客户风险承(chéng)受能力较低，想(xiǎng)寻求更低风险(xiǎn)等(děng)级的产品，纯公募(mù)基金(jīn)难(nán)以达(dá)到(dào)资产配置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记(jì)者直(zhí)言，对于(yú)离(lí)退休还较遥远的群(qún)体来(lái)说(shuō)，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但眼下(xià)的生活和经济状况才(cái)是更重要的。

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