昨(zuó)天(tiān)深夜，美国(guó)债务上限(xiàn)谈判(pàn)突然中(zhōng)止(zhǐ)！

　　当地时间周五(wǔ)上(shàng)午，美(měi)国(guó)共和党债务上(shàng)限谈(tán)判代表格雷夫斯(sī)与白宫代表(biǎo)举行(xíng)闭门会议，但会议开始后不久就突然离开。格(gé)雷夫斯说：白宫(gōng)谈判代(dài)表(biǎo)实(shí)在不(bù)可理喻，目前谈判处(chù)于“暂停”状态。格雷夫斯强调(diào)，他不(bù)知(zhī)道双方是否会在周五(wǔ)或周(zhōu)末再次会面(miàn)。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过(guò)，美联储主席鲍威尔传出了有望(wàng)暂停加息(xī)的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力(lì)可能影响联(lián)储的利率路(lù)径，若源于银行业危(wēi)机的(de)信贷环境收紧导致经济放缓，美联储可能不必让(ràng)利率升到原应(yīng)有(yǒu)的(de)高位(wèi)。

　　交易(yì)员目前预(yù)计，美(měi)联储6月份加息(xī)25个(gè)基点的可(kě)能(néng)性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易(yì)员预(yù)计美联储下(xià)月将利率维持在(zài)5％至5.25％区间的(de)可能(néng)性为77.6％。与(yǔ)美联(lián)储主席(xí)鲍威尔的讲话相(xiāng)比(bǐ)，交易员似乎更受债务上限事(shì)态发展的影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美(měi)股跌幅收(shōu)窄；美(měi)债价格跳涨、收(shōu)益率跳水，对(duì)利率前景敏(mǐn)感的两(liǎng)年期美债收益率迅(xùn)速远离他讲(jiǎng)话前所创(chuàng)的两个月来高位，一度较高(gāo)位回落超(chāo)过10个基点；美元(yuán)指数(shù)刷新日低，加速跌离周四(sì)所创的3月末以(yǐ)来高位(wèi)。鲍(bào)威尔(ěr)讲话结(jié)束(shù)后，美(měi)债收益(yì)率逐(zhú)步回升，全(quán)天攀升收官，美股和美(měi)元的(de)跌势(shì)未改。

　　最终，美股周五高(gāo)开低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中(zhōng)转跌，道指(zhǐ)收跌约110点(diǎn)，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标(biāo)普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌(diē)近1％，热门中(zhōng)概股走(zǒu)势分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺(yì)跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有(yǒu)色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡(xī)连涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周跌超9％后(hòu)继续(xù)领跌(diē)，和跌近3％的伦锌连跌两周。而(ér)伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周(zhōu)前水平(píng)，都止住四周连跌(diē)之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元(yuán)/盎(àng)司(sī)，本(běn)周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周(zhōu)以(yǐ)来最大周跌幅，在连涨两(liǎng)周后(hòu)连(lián)跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货(huò)收(shōu)跌0.43％，报(bào)71.55美元(yuán)/桶；布伦(lún)特(tè)7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美油(yóu)累(lèi)涨约(yuē)2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北京时(shí)间(jiān)今(jīn)晨六点，有(yǒu)最新(xīn)消息称，美国白宫谈判(pàn)代表已抵达会场(chǎng)，准(zhǔn)备(bèi)继续进(jìn)行债(zhài)务上限(xiàn)谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示，共和党(dǎng)人将于北京(jīng)时间今天上(shàng)午重返(fǎn)谈判(pàn)桌(zhuō)，恢复债务(wù)谈判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法第14修正案来(lái)绕开债务上(shàng)限解决不了任何(hé)问题，将阻(zǔ)止拜登推动的增加(jiā)政(zhèng)府开支行(xíng)动。

　　值得注意的是，美(měi)国财政部现(xiàn)金余额截(jié)至5月18日进一步(bù)降至573亿美元。截至5月17日(rì)，美国财政部财政紧急(jí)措施余额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀远远高(gāo)于(yú)2％目标，鉴于信贷(dài)压力可(kě)能无需继续(xù)加(jiā)息

　　当地时间周五（北京时间今天(tiān)凌晨），美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔出席名为“货(huò)币(bì)政策观点”的小组讨论。市场关注(zhù)他提供的利率路径线索。

　　鲍(bào)威(wēi)尔强调，“美国通胀远远高于(yú)我(wǒ)们2％的目标(biāo)”，若抗通胀失败(bài)，将造(zào)成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通(tōng)胀重(zhòng)返(fǎn)目标(biāo)2％的(de)承诺，物(wù)价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔(ěr)同(tóng)时发表鸽派信号(hào)称，自(zì)己倾向(xiàng)于支(zhī)持6月(yuè)会议暂不加息，而且(qiě)银(yín)行业危机导致的(de)信贷条件收(shōu)紧，可能意味(wèi)着(zhe)美联储峰值利率将低(dī)于(yú)预(yù)期：“鉴于信贷压力可能(néng)对经济增长、就业和通胀造(zào)成的(de)负(fù)面影响，可能无(wú)需（继续）加息至那么高的(de)水平就能成功打压通胀。美联储在收紧(jǐn)货(huò)币政策方面已取(qǔ)得长足进(jìn)步，政策立场现在是(shì)对经济增长具(jù)有限制性的。做太多与做太少的风(fēng)险(xiǎn)正变得更(gèng)加平衡。我们面临着(zhe)迄今为止收紧政策的效(xiào)应滞后，以及近期银(yín)行业压力(lì)导致的信贷收紧程(chéng)度(dù)等多(duō)重不确定性。有鉴(jiàn)于此，美联储有能力观察更多数据和未(wèi)来前景的演(yǎn)变，然后再决定可能(néng)需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季(jì)度经济(jì)预测的准确度通(tōng)常存在挑战(zhàn)，他上(shàng)述提到的(de)观点及其能实(shí)现的程度也(yě)都存在不确定性，理(lǐ)由是“未来前景(jǐng)面临着(zhe)历(lì)史性高企的不(bù)确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就(jiù)货币政策(cè)应(yīng)进一步收紧(jǐn)多少而作出决定。”

　　有分析称，这说(shuō)明银行业(yè)危机(jī)后，鲍威尔开始(shǐ)释(shì)放“保持耐心”的(de)利率路径(jìng)信号。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银(yín)行(xíng)业压力将影响货币决策。

　　产业供(gōng)需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下(xià)行

　　近期纯(chún)碱和(hé)玻璃期(qī)货(huò)持续(xù)走(zǒu)弱(ruò)，昨日纯(chún)碱和玻(bō)璃期货继续(xù)深跌，盘(pán)中纯(chún)碱2306合约触及跌(diē)停。昨日盘后，郑商所发布(bù)公告(gào)，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓(cāng)交易手续费标(biāo)准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其(qí)原因(yīn)，宝城期货研(yán)究所负责(zé)人闾振(zhèn)兴(xīng)表示，主(zhǔ)要有三方(fāng)面(miàn)：一是产业(yè)供需结构预期转(zhuǎn)弱；二是宏观(guān)环境不乐观；三(sān)是交(jiāo)易(yì)者在对冲操(cāo)作中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但南华研究(jiū)院能化分析师李嘉(jiā)豪认为，各自(zì)的原因并不相(xiāng)同。纯碱周五跌幅较大的主要原因在于(yú)远(yuǎn)兴投产的消息(xī)面刺激，使得盘(pán)面出现较大跌幅(fú)。除此之外，本周(zhōu)检修量增加，库存依旧累库(kù)，可见下游的持货(huò)意愿依旧较差。纯碱上(shàng)周(zhōu)到港5万吨，对供需关系也存(cún)在(zài)一定的影响。在现货松动、投(tóu)产预(yù)期、库存累库的(de)影响(xiǎng)下，纯(chún)碱价格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃(lí)，主要原(yuán)因在(zài)于前(qián)期（3月和4月）需求(qiú)较旺，下游补库至环比高(gāo)位。”他(tā)说，短期价(jià)格松动，中下游的备货情绪出现一(yī)定(dìng)的谨慎或(huò)者(zhě)恐高的情形，因此产销出现了较为明显(xiǎn)的下滑。在现货松动、产销较(jiào)弱的局面(miàn)下(xià)，玻(bō)璃的价(jià)格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业供需结构看(kàn)，浙商期货分(fēn)析(xī)师江文敏(mǐn)具体介绍，纯(chún)碱方面，近期(qī)主要市场交易点是远(yuǎn)兴能源新(xīn)增(zēng)投产。昨日，远兴能源1号线正(zhèng)式点火，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线(xiàn)原(yuán)计划(huà)于6月点火投产(chǎn)，产能(néng)为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线(xiàn)原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线(xiàn)原计划(huà)于9月份(fèn)出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱(jiǎn)和(hé)40万(wàn)吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的天(tiān)然碱预计(jì)生产成本在(zài)1000元(yuán)/吨(dūn)以内(nèi)。纯碱盘面(miàn)在大量(liàng)新(xīn)增产能和(hé)低成本(běn)纯碱(jiǎn)的叠加作用下(xià)持(chí)续走(zǒu)低，周五又(yòu)逢远(yuǎn)兴能源(yuán)点火的信息落地，市场看空情(qíng)绪高(gāo)涨，推动盘面下(xià)跌(diē)。

　　闾振兴(xīng)还(hái)介绍，安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方纯碱的供需(xū)结(jié)构在9月(yuè)会(huì)发(fā)生变化，这是市场(chǎng)早已预期的，市场也已充分计价，这一(yī)点从9月(yuè)合约(yuē)的(de)深贴水(shuǐ)可以得到验证。在这个供需转宽松的(de)预期下，产业链开始形成负反馈，纯(chún)碱(jiǎn)现货(huò)价格(gé)也出现(xiàn)崩塌，这一点从(cóng)近月(yuè)合约的跌幅和现货向期货回归(guī)的方式收敛基差上可以得到验(yàn)证(zhèng)。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏(mǐn)表示(shì)，近期(qī)市场(chǎng)主要(yào)交(jiāo)易点是需求(qiú)转弱，供应上升。因为(wèi)玻璃深加工厂缺乏强(qiáng)有(yǒu)力的订单支撑，5月(yuè)中旬订(dìng)单(dān)天数(shù)为(wèi)16.4天，与4月底相比减少0.1天(tiān)。深加工厂(chǎng)原片库存天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减少1.73天。从历史数据来看，原(yuán)片库存偏高(gāo)，补库意(yì)愿相比(bǐ)4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙(shā)河地(dì)区(qū)产销数据平均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月(yuè)份产(chǎn)销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月(yuè)将(jiāng)新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月(yuè)新增(zēng)日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔(róng)量1000吨(dūn)。预(yù)计2023年9月份玻璃日熔(róng)量达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃(lí)价(jià)格一直都比(bǐ)较弱，主要是(shì)高库(kù)存和低需求逻辑(jí)。”闾振兴(xīng)说，4月(yuè)中下(xià)旬(xún)玻璃价格在去(qù)库逻辑(jí)下(xià)出现过(guò)反弹，但反弹(dàn)后利润改善很多，加之(zhī)终端(duān)表现(xiàn)并不乐(lè)观，因(yīn)此又(yòu)出现大幅(fú)回落。

　　从宏(hóng)观(guān)因素看，闾振兴介(jiè)绍，在欧美经济(jì)衰退预期、国(guó)内经济复苏不(bù)及(jí)预期的背景下，整个工业品价格(gé)承压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌(dí)不(bù)过疲弱(ruò)的(de)宏观逻辑。从持仓上看安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方，部分市场(chǎng)资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头(tóu)配置，强化(huà)了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对(duì)于后(hòu)市，李嘉豪表示，纯碱主(zhǔ)要关注检修(xiū)是(shì)否能带来(lái)现货价格短期的企稳，但中长期(qī)价格(gé)下(xià)跌至成本(běn)线为大概率事件。“从商品格(gé)局看，纯(chún)碱投产后(hòu)必然(rán)走(zǒu)向过剩，而短(duǎn)期检修的兑现有限，因此检修仅为长(zhǎng)期(qī)趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩的(de)周期中，价格趋势预计继(jì)续向下。”他说，对于玻(bō)璃，需(xū)要等待的则是中下游的备(bèi)货意愿何(hé)时能够起来：一是等待下游的原料(liào)库存(cún)消耗，二是对未来的需求是否存(cún)在旺季(jì)的(de)预期(qī)。短期来看，下游以消耗前期库(kù)存为主，需求(qiú)缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱(ruò)。后(hòu)市关(guān)注在需(xū)求存在缺口的情形(xíng)下，7月订单是否依旧具有(yǒu)连续性。

　　中期(qī)来看(kàn)，闾振兴认为(wèi)，除(chú)非价格开始冲击成本，或是供(gōng)需上有重大(dà)改变，否则(zé)纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃依(yī)然维持弱(ruò)势(shì)。“短期则还是要关注持仓的(de)变化，短(duǎn)线资金离场或使得低位波动加大。”他(tā)说(shuō)，止跌可以关(guān)注两个指标：一是基(jī)差不再(zài)是以现货(huò)下(xià)跌方式来修复；二(èr)是月供需预期博弈相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏表示(shì)，纯碱后市仍将维持弱势(shì)，可重点关注远兴能源的后续投产进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产推迟，则(zé)盘面或(huò)将维(wéi)稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面(miàn)也(yě)或将(jiāng)维稳(wěn)。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市弱(ruò)势也将继续保持，中长期则视(shì)终端需求变动来判断是否(fǒu)维(wéi)持弱势(shì)，可(kě)重点(diǎn)关注下游深(shēn)加(jiā)工(gōng)订(dìng)单情况、地产施工端情况。若后(hòu)期(qī)地产施工端主体(tǐ)封顶数量较多，那么玻璃的需求量将抬升(shēng)，下游深加工(gōng)订单数量也将因此(cǐ)抬升，盘面或维稳。

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