昨(zuó)夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美(měi)股三大指数集体(tǐ)低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行(xíng)股又崩(bēng)了，第一共和(hé)银行股(gǔ)价重挫，盘(pán)中一度(dù)跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续(xù)刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国(guó)国债(zhài)价格飙升，短期市(shì)场利率(lǜ)大幅(fú)下跌(diē)，债券交易员不再完全押注(zhù)美联(lián)储会再加(jiā)息(xī)25个基点。6月的贵州海拔高度是多少美联储利率掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高(gāo)出(chū)20个(gè)基点(diǎn)，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一次加息的可能(néng)性约为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)，交易(yì)员认(rèn)为美(měi)联储在(zài)5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一(yī)步加息。除了(le)大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期(qī)交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶后(hòu)美(měi)联(lián)储降息的押注有所增(zēng)加，他们预计(jì)到(dào)年(nián)底联邦(bāng)基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股(gǔ)时段，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至(zhì)昨(zuó)日23时(shí)收盘(pán)，国内期货主力合约几乎全(quán)线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，贵州海拔高度是多少报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发(fā)布声明称，美国总(zǒng)统拜登(dēng)将否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫(gōng)称：众议院(yuàn)共(gòng)和党人必(bì)须在没有任(rèn)何要求和条件的情况下(xià)打(dǎ)消违约的可(kě)能性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)和削减支出捆(kǔn)绑的(de)计(jì)划，要(yào)将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要(yào)削减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如果美国(guó)国会(huì)不提高政府(fǔ)的(de)债务上限，由此(cǐ)产生的(de)债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)将(jiāng)在美国引发一场(chǎng)“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导致失业(yè)率上升，同(tóng)时使美国(guó)家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷(dài)款和信用(yòng)卡(kǎ)上的支出增加(jiā)。耶(yé)伦(lún)称，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的(de)一项“基本责任”，如(rú)果(guǒ)违约将产生一(yī)场经(jīng)济(jì)和(hé)金融灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来(lái)的(de)投资成本。如果不提高债务上限，美国企业(yè)将面临(lín)信贷(dài)市场的恶化，政府(fǔ)将可(kě)能(néng)无法向军人家庭(tíng)和依(yī)赖社(shè)会保障(zhàng)的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布(bù)竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新社称(chēng)，拜(bài)登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到(dào)一场(chǎng)新的激(jī)烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代(dài)人都要(yào)经历为(wèi)了民(mín)主挺(tǐng)身而出的(de)时刻(kè)，为了(le)他们的基本自由挺身(shēn)而出。我相信这是我们的时刻。这就(jiù)是(shì)我竞选连任美国总统的原因。加入(rù)我们(men)，让我们完成这项任务。”拜登还(hái)附(fù)上了一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民主党内部(bù)没有(yǒu)真正的(de)挑战者(zhě)，但他的年(nián)龄可能(néng)受到(dào)“持续(xù)而激烈(liè)”的审视(shì)。拜登已经(jīng)80岁，到第(dì)二任(rèn)期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认(rèn)为拜登不应该参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要(yào)或(huò)次要原因(yīn)。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节期间(jiān)风(fēng)控工作安(ān)排

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期货交(jiāo)易所公布劳动节期间有关(guān)工(gōng)作安排，调整相(xiāng)关期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不(bù)锈钢、纸浆期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期(qī)货合约的(de)交易保证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一(yī)个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄(huáng)金(jīn)期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期(qī)能(néng)源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市(shì)的(de)交易日收盘结算时，国际铜期货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；低硫燃料油(yóu)期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方(fāng)面(miàn)，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约(yuē)的(de)交易保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板单边市(shì)的(de)第一个(gè)交易日结算时起，上述品种期(qī)货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整(zhěng)前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调(diào)整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为9％；其他(tā)期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平维(wéi)持不(bù)变(biàn)。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，在各期货持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边无连(lián)续(xù)报价的第一个交(jiāo)易(yì)日结(jié)算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米(mǐ)和(hé)鸡蛋期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为6％，套(tào)期(qī)保值交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机(jī)交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)维持不(bù)变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现单边市的第一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准调(diào)整为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调(diào)整(zhěng)系数根(gēn)据相应股指期(qī)货的交易保证金(jīn)标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在(zài)工业硅品(pǐn)种持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势背(bèi)离，期货(huò)主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至(zhì)4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表示，近期(qī)生猪现(xiàn)货偏强的主要原(yuán)因有四点：一是短期二次育肥造(zào)成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三(sān)是近期(qī)降雨(yǔ)导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求(qiú)支撑(chēng)。不过(guò)，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑(jí)依旧在于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养户惜售推涨情(qíng)绪(xù)较浓，且南(nán)北部(bù)分区域二次育肥采购(gòu)量增加，政策消息稳(wěn)市信号(hào)相对强烈，期现货价(jià)格(gé)同时上涨。然而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐(lè)观(guān)预期，但已(yǐ)注入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹至养殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套(tào)保(bǎo)资金介入。因此周(zhōu)二期货盘面减(jiǎn)仓(cāng)大(dà)跌。”华联期货生(shēng)猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全(quán)国能繁母猪存(cún)栏相(xiāng)当(dāng)于正(zhèng)常保有量的(de)105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁(fán)母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今(jīn)年(nián)一(yī)季度去产(chǎn)能(néng)不及预期(qī)，供应(yīng)偏宽松是(shì)事(shì)实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽松大概(gài)率延长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析(xī)师张晓君介绍，从月度(dù)初生(shēng)仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显示(shì)，去年(nián)9月到今(jīn)年2月全国新生(shēng)仔猪(zhū)数量各(gè)月环比增(zēng)幅逐月增加(jiā)，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪(zhū)出(chū)栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同(tóng)比去年(nián)增加约3％，预(yù)计二育猪源(yuán)仍(réng)将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团(tuán)化方向发展(zhǎn)，而且规模化占(zhàn)比(bǐ)得到(dào)明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今(jīn)年猪(zhū)场中大猪存(cún)栏量明显(xiǎn)高于去年(nián)同期(qī)，产(chǎn)能较为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪(zhū)基础产(chǎn)能”目标细化(huà)为(wèi)“强化(huà)以能(néng)繁母猪(zhū)为主的生猪产能调(diào)控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头的正常保有量(liàng)，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随(suí)着屠宰(zǎi)场持续(xù)入冻，冻品库存持续攀升。卓创资(zī)讯数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)4月(yuè)20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续(xù)出(chū)库，目(mù)前冻品的高(gāo)库存(cún)水平将抑制猪价(jià)上涨(zhǎng)空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结(jié)为持(chí)续向好发展态势，政策引导及(jí)市(shì)场预期向好，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿增(zēng)强等利好因素(sù)，都(dōu)是(shì)猪肉消费的(de)助力。但是，实际需求(qiú)却(què)一(yī)直不温(wēn)不火(huǒ)。目(mù)前(qián)看，今年生(shēng)猪的(de)需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表示，此次(cì)需求(qiú)好(hǎo)转主要(yào)在(zài)于冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无实(shí)质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看(kàn)并(bìng)未出(chū)现明(míng)显提升，随着(zhe)二季度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再次(cì)回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企业出栏(lán)计划或继续增加，市场整体处于供大(dà)于(yú)求(qiú)状态，现(xiàn)货价格“五一(yī)”后(hòu)或继续回落为(wèi)主，盘(pán)面(miàn)升(shēng)水状态(tài)下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对(duì)充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端(duān)备货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪(zhū)价短线反弹。然而，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回供需基本面。当(dāng)前距(jù)“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘(pán)面(miàn)资金(jīn)已经提前反(fǎn)映了市(shì)场情绪(xù)。建(jiàn)议(yì)投资者控制(zhì)仓位，防(fáng)范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不(bù)过(guò)，市场预期二季度(dù)二次育肥(féi)缓慢(màn)入(rù)场，行情或好于一季度。按照官方能(néng)繁存栏数(shù)据推算，今(jīn)年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增(zēng)加的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论(lùn)出栏量大概(gài)率环(huán)比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期(qī)下，相对支(zhī)撑当期(qī)生猪价格，故目(mù)前盘面11月价格(gé)相对坚挺(tǐng)。不(bù)过(guò)在国家良好调控之下，能(néng)繁母猪产能并未过度去化，生猪存出(chū)栏量保(bǎo)持稳定，猪(zhū)价不具备持续大幅(fú)上涨(zhǎng)的基础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意(yì)愿强(qiáng)烈(liè)的背景下(xià)，期价(jià)上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上(shàng)，建议(yì)养殖端锚(máo)定成本(běn)，择机卖(mài)出套(tào)保锁(suǒ)定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交易日下滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多(duō)集中在(zài)需(xū)求端的(de)扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为(wèi)盘面带来了压力；另一(yī)方面，市(shì)场对于第二(èr)波新冠疫情可能到(dào)来(lái)从而降低国内需求(qiú)的担(dān)忧则进一步加(jiā)速(sù)了(le)盘面(miàn)下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析师(shī)姜(jiāng)颖告诉期货(huò)日报记者，根据新(xīn)加坡、日本(běn)等海外经验，第(dì)二波疫情的(de)波及范围预(yù)计很大(dà)概(gài)率将小于第一波，短期(qī)情绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈油将回归基(jī)本面(miàn)。从相关(guān)因(yīn)素的梳理来看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场(chǎng)延续(xù)了产地未(wèi)来供需转宽松的交易逻(luó)辑(jí)。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货报(bào)价分别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体相比(bǐ)上一个交易(yì)日均有20美元(yuán)/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市(shì)场对东南亚地区(qū)棕榈油(yóu)食用需(xū)求转入淡季以(yǐ)及(jí)印尼可(kě)能放松(sōng)DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得(dé)到(dào)强(qiáng)化(huà)。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万(wàn)吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远低于平均季节性减(jiǎn)量。目前产(chǎn)地已步入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整(zhěng)体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大(dà)增，库存(cún)超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋(zhāi)月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充(chōng)足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的(de)影响或将冲击印度对(duì)棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口(kǒu)。”徽商期货油脂(zhī)油料(liào)分析师(shī)郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复产(chǎn)初期(qī)，且今年4月份工作日较少，产(chǎn)量预(yù)计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存(cún)预计开始(shǐ)小幅(fú)度累(lèi)库(kù)，且随着复(fù)产利(lì)多增(zēng)强和(hé)出口前景不佳(jiā)持(chí)续，后期(qī)马(mǎ)棕继续面(miàn)临累(lèi)库压力(lì)，棕榈油行情或维持承压回(huí)调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称(chēng)，印(yìn)度SEA数据(jù)显示，3月份印度(dù)食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性(xìng)中性位置，其中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食(shí)用油(yóu)峰值库(kù)存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目(mù)前已经(jīng)走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国(guó)内(nèi)方面(miàn)，郭(guō)文伟表(biǎo)示，国(guó)内棕(zōng)榈油近月进口严重(zhòng)倒(dào)挂(guà)，远月有所修复，近月(yuè)进口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月买(mǎi)船(chuán)有所(suǒ)增加(jiā)。海关数据显示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内(nèi)棕(zōng)榈油港(gǎng)口库存仍处(chù)在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升(shēng)高及棕榈油消(xiāo)费进(jìn)一步好转，需求(qiú)有(yǒu)望回升，国(guó)内棕榈油继续呈(chéng)现去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油(yóu)脂整(zhěng)体弱势(shì)运行，有下破(pò)可能。5月份东南亚(yà)天(tiān)气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次之(zhī)。如果出(chū)现持续(xù)干(gàn)燥天气(qì)，产(chǎn)区增(zēng)产节奏将被(bèi)打破，届时(shí)，棕(zōng)榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚(shàng)存利多(duō)因素(sù)支撑。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船期(qī)频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港(gǎng)数量将明(míng)显减(jiǎn)少。在此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第(dì)二轮疫情(qíng)虽可能有(yǒu)影响，但无法(fǎ)改变消费逐(zhú)步(bù)恢复的大(dà)势(shì)，国内(nèi)库存短期(qī)内仍可能加速去(qù)化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充裕(yù)的预期基本一致。天气情况有(yǒu)所(suǒ)好(hǎo)转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入增(zēng)产周期(qī)，供应增加而(ér)出口需求较(jiào)差，未来(lái)产地存在累(lèi)库预期(qī)。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧失竞(jìng)争优势(shì)，在豆(dòu)油、菜油未来(lái)存在集中供应压力的情况下(xià)，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面有一(yī)定支撑，价格或以区间调整为主。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，棕(zōng)榈油将逐渐演(yǎn)变为(wèi)供强需弱格局，叠(dié)加全(quán)球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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