在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的微(wēi)妙时(shí)点(diǎn)，头部锂电(diàn)厂商如(rú)何(hé)看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开(kāi)放日(rì)上作出一系(xì)列判(pàn)断。在交流中，公司管理层(céng)对(duì)中国基金报记(jì)者表示，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明(míng)显。这(zhè)也在一定程度(dù)上(shàng)反映了(le)电(diàn)池厂商们(men)近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能(néng)行(xíng)业(yè)今年上升空间预计(jì)将高于动力(lì)电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市(shì)场上引起(qǐ)巨(jù)大争议(yì)。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速(sù)击(jī)穿(chuān)20万元关(guān)口，在近期才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连(lián)跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续(xù)两(liǎn拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗g)日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在(zài)会上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区间可能形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们(men)通过一季度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业(yè)在(zài)一季度是处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第三季度(dù)将迎来大规模(mó)交付，而储(chǔ)能大规(guī)模交付会带(dài)来产能(néng)复(fù)苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预计会维(wéi)持(chí)在这个(gè)区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价(jià)格(gé)下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率(lǜ)提升已经(jīng)有了立(lì)竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上(shàng)，同样(yàng)的情(qíng)况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中(zhōng)宁德(dé)时代(dài)一季度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年(nián)水平提升(shēng)1.02个(gè)百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也(yě)提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高科也(yě)正在加(jiā)速产能扩张。其(qí)南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材料(liào)项(xiàng)目(mù)、桐城基地年(nián)产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)一期、柳州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期末其存(cún)货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货(huò)水平保持(chí)了较(jiào)低(dī)位置。国轩高科高级(jí)副(fù)总裁蔡毅也(yě)表示，由于(yú)公(gōng)司在江西(xī)宜春(chūn)碳(tàn)酸(suān)锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存(cún)货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反(fǎn)映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库(kù)存较低(dī)的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据(jù)规(guī)划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低(dī)库存，电(diàn)池本(běn)身库(kù)存不足1个月；另外在(zài)中游材料方面，正极和电(diàn)解(jiě)液库存周期大幅下(xià)降至7天左右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存(cún)多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库(kù)存极低，基(jī)本保持7天(tiān)的最低安全库(kù)存。若下游(yóu)需求恢复，将带来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库(kù)存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博(bó)世集团(tuán)的(de)德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲(zhōu)本地化(huà)运(yùn)营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德(dé)时(shí)代也作出判断认为，储能方面今(jīn)年(nián)预计(jì)增速将会比(bǐ)动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流(liú)中也认同这一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行(xíng)业今年上(shàng)升空间(jiān)预计(jì)会高(gāo)于动力电(diàn)池，其中国(guó)外家储市场需求预计会在下(xià)半年(nián)放量，而国内大储市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，今年一季度(dù)处于招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披露(lù)的年(nián)报数(shù)据显(xiǎn)示，其储能业(yè)务在2022年(nián)实现(xiàn)了(le)35.08亿(yì)元的营(yíng)收(shōu)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长幅度达(dá)到186.4拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗9％，已经(jīng)高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储能业务(wù)已经占到其(qí)总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池(chí)上升空间(jiān)更大，“这是一个需求(qiú)量大于供(gōng)应量(liàng)的领(lǐng)域(yù)，不存(cún)在需求疲软(ruǎn)或者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在大储(chǔ)环(huán)节，国内下游招标、立项(xiàng)都在(zài)一(yī)季度，真正(zhèng)出货(huò)是在(zài)二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供(gōng)不应(yīng)求。此外(wài)，海(hǎi)外的客(kè)户也(yě)正逐渐(jiàn)接受中国的标准(zhǔn)化(huà)集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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