美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(x孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好ī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括资(zī)产(chǎn)出售，可能(néng)出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价(jià)盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平(píng)洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和(hé)多(duō)位潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第(dì)一(yī)共和银行被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的(de)存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银(yín)行危机火上浇油的第一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美(měi)国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和(hé)第(dì)一共和银行有非(fēi)常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型(xíng)的(de)科技(jì)以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银(yín)行则(zé)有(yǒu)大(dà)量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周(zhōu)四(sì)报道(dào)，美国(guó)联(lián)邦(bāng)和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府官员(yuán)正(zhèng)在(zài)评估近几天银行(xíng)股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地(dì)区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行(xíng)基本面(miàn)强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市(shì)波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖(gài)洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美(měi)国人(rén)担心他们在银(yín)行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期测(cè)量过(guò)这一(yī)数据(jù)，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在危(wēi)机(jī)得(dé)到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍(shào)，一(yī)架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决(jué)定将欧(ōu)元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美(měi)联(lián)储如(rú)期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计(jì)加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪(孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好xù)的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势(shì)更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连(lián)续加(jiā)息(xī)对(duì)经济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破(pò)产银(yín)行，造(zào)成美国股(gǔ)市(shì)下滑(huá)，原油作为大(dà)宗(zōng)商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工(gōng)组(zǔ)组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日(rì)报记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机事件有关(guān)。另外(wài)，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市(shì)场担心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重(zhòng)后(hòu)果，在(zài)三种预(yù)期情形下，美国(guó)经济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状态，对(duì)股(gǔ)市(shì)和商品等(děng)风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠(dié)加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化(huà)成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级别(bié)演变(biàn)成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧(cè)重(zhòng)留意避(bì)险情(qíng)绪(xù)蔓延(yán)的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制造业(yè)、服务(wù)业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实(shí)现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如(rú)果6月(yuè)初之(zhī)前高利(lì)率(lǜ)带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来(lái)的(de)议息会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降(jiàng)息(xī)开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，近期原油盘面连(lián)续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银行业危(wēi)机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有一(yī)部分(fēn)债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前(qián)原油基本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现(xiàn)是连(lián)续收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要(yào)重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大(dà)幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级(jí)别(bié)的行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时(shí)看不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看(kàn)来，美联(lián)储年(nián)内加息(xī)基本全(quán)部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅(fú)加(jiā)息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的底部可(kě)能已经出(chū)现，但市(shì)场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场(chǎng)对经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未有明(míng)确的(de)定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期(qī)数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面(miàn)有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明(míng)显，但原料(liào)通关情(qíng)况对(duì)沥青生(shēng)产供应造(zào)成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近期随着利润的(de)压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的(de)回升(shēng)，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于(yú)成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工(gōng)条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预(yù)期(qī)、PX海外(wài)开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大(dà)期货研(yán)究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在(zài)4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有(yǒu)待(dài)观察(chá)。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期(qī)，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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