芦哲 首席宏观经(jīng)济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观(guān)点(diǎn):我(wǒ)们将影响青(qīng)年(nián)失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过(guò)三因素(sù)框架(jià)，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的(de)上升，更重要却被忽视的(de)因(yīn)素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分(fēn)母端大幅推(tuī)高青年失业(yè)率。假(jiǎ)如今年3月分母端(duān)的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失(shī)业(yè)人口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济复(fù)苏(sū)而减少，但(dàn)青年(nián)劳动力(lì)的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的(de)三因素框架(jià)：（1）失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业(yè)率拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上(shàng)升未必(bì)来自失业增加，不(bù)要忽(hū)略分母，劳动(dòng)力的下(xià)降，也是抬(tái)高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失(shī)业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育(yù)程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年(nián)失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青年就业(yè)主要(yào)转向服务(wù)业。以受教育年(nián)限作为维度(dù)，青年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业(yè)流向(xiàng)较高(gāo)行业，但是知识密集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化或是一(yī)季度(dù)青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因。经济(jì)复苏的主力是知识(shí)密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复苏(sū)较(jiào)慢，服务(wù)业就业(yè)复苏结(jié)构的分(fēn)化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业(yè)的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年劳(láo)动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的出(chū)生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外(wài)，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速，新(xīn)增城镇人口(kǒu)从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年劳动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降7.1个(gè)点。近三(sān)年青年劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三(sān)方(fāng)面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部分群体因就(jiù)业形势(shì)恶化(huà)而(ér)退出劳(láo)动市(shì)场；三(sān)是就业观念的(de)变化(huà)导(dǎo)致初次进入(rù)劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失(shī)业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的(de)一部分，另一部分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失(shī)业率的变动(dòng)可能(néng)出(chū)现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着疫情后经济(jì)复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的(de)长期中枢(shū)。未来(lái)失(shī)业率的(de)分母端越来越(yuè)重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动(dòng)参与率出现明显下降(jiàng)；外(wài)需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业人员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入(rù)均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年(nián)失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值。在疫(yì)情影响退(tuì)散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业(yè)率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆势(shì)攀(pān)升2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应(yīng)”如(rú)何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的(de)三(sān)因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青年失(shī)业(yè)人口；②青年(nián)总(zǒng)人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力(lì)的变化(huà)。这三(sān)个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都(dōu)不能(néng)忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上(shàng)升(shēng)一(yī)定是(shì)失业(yè)增加的结果，这个(gè)判断对于全(quán)年(nián)龄段失业率(lǜ)来说并(bìng)没有问题(tí)，因为(wèi)我(wǒ)国的劳动(dòng)力(lì)总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下(xià)降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视(shì)分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年(nián)失业(yè)人口从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率却(què)从六普的9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失(shī)业(yè)率的分母在(zài)下降，16-24岁青年(nián)劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大(dà)幅(fú)减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力(lì)数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分子），但决定青(qīng)年失业率变(biàn)动的却是青年(nián)劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘(yuán)于(yú)服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数(shù)约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。国家(jiā)统计局在(zài)3月(yuè)就业数据(jù)解读时，披露了当前青(qīng)年就(jiù)业和失(shī)业(yè)人数的基本(běn)情况：“初步测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场的(de)青(qīng)年6418万人，主体为在校学(xué)生；参与劳(láo)动力市场(chǎng)的青年3219万人(rén)，其中就业(yè)人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力(lì)人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员比(bǐ)去年同期(qī)多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今年前四(sì)个(gè)月(yuè)青年失(shī)业形势好于(yú)去年同期(qī)。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来(lái)32万左右的新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去年同(tóng)期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个(gè)月青年(nián)失(shī)业形势要好(hǎo)于去(qù)年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏季毕(bì)业影响，我国(guó)青年失业率一般(bān)在上半年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青(qīng)年群体(tǐ)由于(yú)工作经验和技能(néng)相对(duì)不熟练，往往(wǎng)在(zài)企业裁员时首(shǒu)当其冲。但(dàn)根据(jù)月(yuè)度劳动力调(diào)查数据(jù)，青年失(shī)业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中(zhōng)这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第(dì)一(yī)大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从(cóng)高(gāo)到(dào)低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三(sān)分之(zhī)二的青年失业人员接(jiē)受过大(dà)学教育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄(líng)越低(dī)，平均(jūn)受教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大(dà)学教育(yù)的，这一比例(lì)在其(qí)他三(sān)个(gè)年龄阶段(duàn)逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人(rén)口的受(shòu)教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受(shòu)大学(xué)教(jiào)育(yù)比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以下就(jiù)业人员的受教(jiào)育(yù)程度大幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按(àn)照接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务(wù)，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业人口的(de)行业与青年(nián)就业分布基(jī)本(běn)一(yī)致。青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)呈现出行业(yè)聚集(jí)的特点，主要(yào)集中(zhōng)在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年(nián)失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也(yě)是(shì)青年就业(yè)集(jí)中(zhōng)的行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失(shī)业人口的(de)行业(yè)分布(bù)是由(yóu)就业分布决(jué)定的，吸纳就业占比较(jiào)大的(de)行业，往往也(yě)贡献了较大(dà)规(guī)模(mó)的失(shī)业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要(yào)研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服务业。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿业、制造业(yè)和(hé)电热燃水的生(shēng)产供应业(yè)，这四个行业是国民经(jīng)济(jì)分类的农业和(hé)工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的比例均(jūn)增超1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作为(wèi)维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低(dī)的(de)行业流向较高行业(yè)。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计(jì)算各行业的知识密集程(chéng)度。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是(shì)：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和(hé)信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其(qí)他(tā)四个行业是过去十年(nián)青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年(nián)就(jiù)业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就业比(bǐ)例(lì)变动与行(xíng)业平均(jūn)受教育年(nián)限(xiàn)基本一致(zhì)，即(jí)青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度(dù)较低的行(xíng)业流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但是(shì)知识密集型行业(yè)的青年(nián)失(shī)业情况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以各(gè)行(xíng)业(yè)的青年就业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作为(wèi)各行业失(shī)业率的近似替代(dài)指标(biāo)。以这个指标来(lái)看(kàn)，知识(shí)密(mì)集型行业的青年失业率大多高(gāo)于(yú)全(quán)年龄段失业(yè)率，如信息技(jì)术、教(jiào)育(yù)、科研服务、公(gōng)共管(guǎn)理等行业(yè)，体现(xiàn)在图11中，都(dōu)位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三年均值，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知(zhī)识密集(jí)程度更高的(de)房(fáng)地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商务服务(wù)业(yè)、信息技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当(dāng)前青年失业人员增长的症(zhèng)结(jié)在于服(fú)务(wù)业就(jiù)业复苏的结构不均衡(héng)。一方面(miàn)，随着受教育(yù)水(shuǐ)平的(de)整体提高，青年就(jiù)业大量流向(xiàng)知识(shí)密集(jí)型服务业(yè)，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏的主力是(shì)知(zhī)识密集程度(dù)较低(dī)的生活性(xìng)服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业(yè)人口和25-59岁失(shī)业人(rén)口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出(chū)现明显改善，应(yīng)届生就(jiù)业压力大；而住宿餐(cān)饮等(děng)行业就业已经出(chū)现回暖，但对于三(sān)分之二接(jiē)受(shòu)过(guò)大(dà)学教育的青年失业(yè)人口而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参(cān)与率(lǜ)均(jūn)下降，带(dài)来(lái)劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是(shì)城镇青年劳(láo)动力，主要由青年(nián)人(rén)口和(hé)劳动参(cān)与率决定。2022年我国(guó)开始(shǐ)步入人口负增长(zhǎng)时代(dài)，城镇青(qīng)年劳(láo)动力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将从分(fēn)母端推升青年(nián)失业率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动力(lì)首(shǒu)先(xiān)取决(jué)于城镇青年人口数(shù)量，而后者来自于两部(bù)分，一是(shì)16-24年前的出生人口2升是多少斤啊 2升是多少毫升，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人(rén)口(kǒu)，而前者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口(kǒu)最高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代(dài)开始明显步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人口，这两(liǎng)个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可(kě)能仍(réng)然较难回到十(shí)三五期间(jiān)超2000万(wàn)的规模。当前我国城(chéng)镇化率(lǜ)已经(jīng)达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速增长空间(jiān)有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口数量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年(nián)劳(láo)动参与率有两(liǎng)个特(tè)点，一(yī)是低于其(qí)他(tā)年龄段群体，大部分青年在(zài)校，并未进入劳动市(shì)场。二是(shì)近(jìn)年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)超预(yù)期下降。根据今年3月统计局披(pī)露的青年就业和失(shī)业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前十(shí)年增(zēng)速。

　　二是部分群(qún)体因(yīn)就业(yè)形势(shì)恶(è)化(huà)而退(tuì)出劳动市场，在未来经济(jì)和就业好(hǎo)转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在(zài)发布会指出(chū)当月“就业人员规(guī)模(mó)比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就业形势恶化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观(guān)念(niàn)的变(biàn)化导致初次(cì)进入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与(yǔ)率。从社会(huì)风气来看(kàn)，对学历的(de)推崇(chóng)导致(zhì)本科毕业(yè)即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初(chū)次(cì)就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率的(de)分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要(yào)

　　失业人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的(de)一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开始负增长(zhǎng)，未来青年(nián)失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，失(shī)业人(rén)口降幅大(dà)于(yú)劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏(sū)而减少，但经济复(fù)苏难以(yǐ)改变失业率的分母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动力的(de)下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这也是(shì)人口长周期变化(huà)的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年(nián)失业(yè)率的(de)两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率时，有必要(yào)明晰这(zhè)一概念的两个要点：一(yī)是(shì)调查(chá)失业率是城镇就业(yè)范(fàn)围(wéi)，并非针(zhēn)对全(quán)部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就(jiù)业人口并未包含在内。因此，许多(duō)针对青年(nián)失业率的讨论以全(quán)国青年人口数量为出发(fā)点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿的(de)劳动(dòng)年(nián)龄人口。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力(lì)，参加(jiā)或(huò)要求参加社(shè)会经(jīng)济活动的人员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人(rén)口不(bù)计入(rù)劳动力。根据《2022年(nián)中国(guó)劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿(yì)，其(qí)中只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两次全(quán)国劳动力(lì)抽样调查，调查范围(wéi)为中国(guó)大陆的城镇2升是多少斤啊 2升是多少毫升和乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准确反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市(shì)月(yuè)度劳动力(lì)调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳(láo)动力调查范围(wéi)扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调(diào)查正式在全国范围(wéi)内开展，调查范(fàn)围(wéi)覆盖全国(guó)所有地(dì)级(jí)市。

　　月度劳动力调查(chá)样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一(yī)左(zuǒ)右。全国(guó)每(měi)月调查约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次(cì)的人口抽样调查样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年一次的人口普(pǔ)查(chá)则在长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数(shù)据质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数据进(jìn)行修(xiū)正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年(nián)鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年(nián)末全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴(jiàn)将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据(jù)的差(chà)异仍然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造(zào)业(yè)就(jiù)业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发(fā)布时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告(gào)发(fā)布(bù)机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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