5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美国(guó)证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递(dì)交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方机(jī)构之(zhī)一(yī)，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅(fú)提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的(de)在总市(shì)值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林(lín)资产(chǎn)一季(jì)度前五(wǔ)大卖出(chū)标(biāo)的包括(kuò)：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林(lín)美(měi)股头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连(lián)续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在(zài)美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林(lín)资产的(de)第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期(qī)末持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述(shù)两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态势(shì)，并无太多(duō)亮眼表现。

　　在职教育是什么意思，补充在职是什么意思lt="但斌深夜难眠！景林持仓(cāng)曝光，与高毅“唱反调”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318455.jpg">

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行(xíng)业(yè)政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业(yè)务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电商业(yè)务等新业务成为(wèi)新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利(lì)润(rùn)和现金(jīn)流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当(dāng)时(shí)的估值(zhí)下(xià)有(yǒu)足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了(le)相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截(jié)至(zhì)今年在职教育是什么意思，补充在职是什么意思(nián)一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后(hòu)便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗(luó)列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水(shuǐ)平(píng)，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观(guān)点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发(fā)布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回(huí)落的(de)主要原因(yīn)。而(ér)企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营收压力(lì)很大(dà)，一直在(zài)压降票(piào)据(jù)等低效资产，对分(fēn)行收票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽(kuān)信用的(de)信(xìn)号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博(bó)弈的背景不(bù)改，而(ér)两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的(de)在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰(hōng)当下市(shì)场投机(jī)之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易(yì)机制应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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