在(zài)锂价(jià)初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待(dài)？行(xíng)业去(qù)库存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季(jì)报后，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂(lǐ)电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一系(xì)列判(pàn)断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理层(céng)对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌(diē)跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压力已(yǐ)并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一定程(chéng)度上反映了(le)电(diàn)池厂商们(men)近期去库(kù)存动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要(yào)注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预(yù)计将高于动力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增速方面(miàn)看(kàn)，储(chǔ)能有(yǒu)望(wàng)接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)持续增长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起(qǐ)大(dà)落(luò)在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经开车(chē)16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也(yě)在(zài)一定程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关口，在(zài)近(jìn)期才(cái)有(yǒu)明(míng)显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数(shù)据(jù)最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨，两(liǎng)日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么(me)区间(jiān)较为合(hé)理(lǐ)，国轩(xuān)高科(kē)方面也给(gěi)出自己(jǐ)研判(pàn)。王(wáng)启岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观(guān)察(chá)来看，新能源行业处于(yú)稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能行业(yè)在一季度(dù)是处(chù)于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规(guī)模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规模交付(fù)会带来(lái)产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂价格预(yù)计(jì)会(huì)维持在这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池(chí)厂商的(de)毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利率方面(miàn)来(lái)看，国轩高科在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样的(de)情况也发生在(zài)宁德(dé)时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则(zé)不(bù)如(rú)前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格(gé)之后(hòu)，新能(néng)源汽车(chē)市场(chǎng)会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之(zhī)后，我们依然判断今年新(xīn)能源(yuán)汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产(chǎn)能扩(kuò)张。其(qí)南(nán)京(jīng)基地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江基地年产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投(tóu)产。据规(guī)划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国(guó)轩高科(kē)的(de)一季(jì)报显示，其截(jié)至报(bào)告期末(mò)其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了较低(dī)位(wèi)置。国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思(lǐ)原(yuán)材料(liào)有自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是(shì)缺(quē)多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了(le)行业整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也(yě)显示(shì)，其存(cún)货(huò)金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了(le)解，已(yǐ)经有(yǒu)库(kù)存(cún)较低(dī)的电池厂商(shāng)提到，库存(cún)已恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据(jù)规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中(zhōng)指出，在电(diàn)池环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持极低库(kù)存，电(diàn)池本(běn)身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液(yè)库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化需(xū)要一个月时(shí)间，库(kù)存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为(wèi)，目前库(kù)存(cún)多集中(zhōng)于上游锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料(liào)库存极(jí)低，基本(běn)保持7天的最低(dī)安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐(fá)，收(shōu)购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本(běn)地化(huà)运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此(cǐ)前(qián)市(shì)场普遍预(yù)计，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商(shāng)出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能(néng)方面今(jīn)年预计增速将会(huì)比(bǐ)动力电织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思池更高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也认(rèn)同(tóng)这一观(guān)点。他(tā)预计(jì)，储能行业今年上升空(kōng)间预计会高于动力(lì)电池，其(qí)中国外家储市(shì)场需求(qiú)预计(jì)会在下半年放(fàng)量，而国内大(dà)储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标(biāo)阶(jiē)段，自二(èr)季度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露(lù)的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一数据计(jì)算，储能(néng)业务已经(jīng)占(zhàn)到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空(kōng)间比动力电(diàn)池上升空间更大(dà)，“这是一(yī)个需(xū)求量大于供应量的领域(yù)，不存在(zài)需(xū)求疲软或者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在(zài)家储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用电需求，每年(nián)到了第(dì)二(èr)季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立(lì)项都(dōu)在一季(jì)度，真正出货(huò)是在二季(jì)度(dù)以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求(qiú)。此外(wài)，海外(wài)的客户(hù)也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产品。

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