在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的(de)“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者关注二级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的(de)表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的(de)追捧(pěng)热情在(zài)风险提示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受(shòu)到资金的净买入(rù)，产(chǎn)生了(le)供不应(yīng)求的(de)情况，就会推高二(èr)级(jí)市场价(jià)格，让价(jià)格(gé)走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，未来(lái)会(huì)回归(guī)到(dào)指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生(shēng)二级市(shì)场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢(yì)价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储加息预期(qī)下(xià)降和日(rì)央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流日(rì)本(běn)市(shì)场；二是随着疫后经济(jì)活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上市(shì)公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是(shì)今年(nián)东京交易所提(tí)出将改(gǎi)革(gé)公司治理监督机制。在(zài)这一改革下(xià)，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票回(huí)购等(děng)方(fāng)式提(tí)振股价，截至(zhì)本(běn)周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回(huí)购(gòu)；四哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思(sì)是(shì)近期部(bù)分利(lì)好消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大举投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)提(tí)示短期过(guò哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思)快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自(zì)己能力(lì)圈内投(tóu)资(zī)，避(bì)免盲(máng)目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末(m哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思ò)规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测(cè)算，净流(liú)入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上(shàng)资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引(yǐn)资(zī)金关注，净流(liú)入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)看，今(jīn)年(nián)以来净流入资金最(zuì)多的是易方(fāng)达创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立(lì)自(zì)强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套(tào)电网改造(zào)。要重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发(fā)展动(dòng)能要加快转变，新(xīn)能(néng)源及人(rén)工智能将(jiāng)是经(jīng)济(jì)转型的两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机(jī)构建议(yì)关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出(chū)方向(xiàng)看(kàn)，表现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基(jī)指数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段性行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金(jīn)也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门(mén)主(zhǔ)题行(xíng)业(yè)的资金出现流出(chū)，但部(bù)分机构仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经济中长期(qī)的(de)趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构性(xìng)机(jī)会，当前(qián)市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建(jiàn)议继续关注资(zī)金合(hé)力最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确(què)立后关(guān)注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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