今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人(rén)士用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商近期对于(yú)基离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性金(jīn)的发行(xíng)导向转为(wèi)保有量(liàng)考核，也不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资本市场(chǎng)从(cóng)科(kē)技领(lǐng)域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用资本市(shì)场做(zuò)强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实现高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批(pī)的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时(shí)对(duì)外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发(fā)售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首发募(mù)集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招(zhāo)商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发(fā)现央企投(tóu)资价(jià)值促进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估值体系(xì)，引导央(yāng)企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关(guān)领导将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的(de)行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上报的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来分享改革(gé)红利(lì)工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司也积极布(bù)局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金(jīn)公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大(dà)公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国(guó)新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投(tóu)资(zī)者(zhě)拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的(de)估(gū)值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对(duì)于资本(běn)市场的价值(zhí)发(fā)现以(yǐ)及资源配置功能的(de)发(fā)挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域(yù)的产(chǎn)品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，就是看(kàn)准这类企业的投资价(jià)值。”据(jù)一(yī)位基(jī)金公司人士表示，建立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色的(de)估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有上市企业的关注(zhù)度(dù)，对企业估值层(céng)面(miàn)的各类因素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在(zài)新环(huán)境下(xià)的资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略(lüè)发(fā)展的“排(pái)头(tóu)兵”，不(bù)断受到(dào)政策的(de)支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘(pán)”具(jù)有重要作用；三是(shì)央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发(fā)占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场(chǎng)认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过(guò)其(qí)他类(lèi)型(xíng)企(qǐ)业，高于(yú)A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司(sī)质量的提升或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司(sī)经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更符(fú)合机(jī)构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数具(jù)备较好的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由(yóu)国新投资(zī)有限公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国(guó)资委下属(shǔ)现(xiàn) 金(jīn)分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较高的(de)50只上市公司证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主题(tí)上市公司(sī)证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数(shù)前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的(de)估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好(hǎo)的盈(yíng)利(lì)水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来(lái)看(kàn)，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基(jī)金公(gōng)司(sī)都由“实力派(pài)”来(lái)担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数过去(qù)三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下(xià)估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于(yú)较低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的(de)17.07。自(zì)2014年(nián)底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数(shù)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵(zòng)向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外(wài)观点来看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续并形成主线行情。

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