财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多(duō)位知(zhī)名(míng)基金经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的(de)基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工(gōng)智能的(de)盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数(shù)据(jù)也(yě)证明了这(zhè)一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大(dà)手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合(hé)一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的人(rén)工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能(néng)的(de)产业趋势受(shòu)到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势(shì)十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子板块(kuài)带动的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的(de)临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显(xigpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少paǎn)提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也(yě)有一(yī)部(bù)分(fēn)试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露(lù)的(de)一季报中也(yě)证实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了(le)天(tiān)合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍(réng)对(duì)新能(néng)源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他(tā)表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季(jì)报(bào)表示暂时无法预(yù)测其兑现节(jié)奏和(hé)时间(jiān)，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中(zhōng)于大模型的(de)突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发(fā)和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策(cè)略会gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa(huì)上提到“今年(nián)大(dà)概率还是一个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很(hěn)多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布(bù)局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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