随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓星在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布了(le)一(yī)季报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享一年(nián)持有、银(yín)华心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一(yī)年持(chí)有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基(jī)金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓星(xīng)代表作银华(huá)中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金还(hái)增持了精(jīng)测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的(de)是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清(qīng)科(kē)，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金(jīn)分别持有紫光(guāng)国微、华(huá)海清科189.3万股、63.自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗1万(wàn)，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对(duì)于今年(nián)国(guó)内的宏观判断(duàn)依然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复(fù)苏，产(chǎn)业(yè)结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家自身实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相(xiāng)对(duì)之前(qián)会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革(gé)命性的技术(shù)，现象级应用推(tuī)出后，国内外(wài)各(gè)巨(jù)头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能(néng)的(de)垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再(zài)度提速。在景气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际(jì)转向积极(jí)，全球半导体下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期(qī)，向上(shàng)弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季度被市(shì)场抛弃较多(duō)的板块，交易占比(bǐ)和估值已经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是市场(chǎng)对(duì)于(yú)上涨的标的更多(duō)地关(guān)注利(lì)好，对于下跌(diē)的板块更多地(dì)关注利空。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对(duì)于一个下跌(diē)板(bǎn)块的应激(jī)式反应。在去年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓新能(néng)源(yuán)相(xiāng)关(guān)个(gè)股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在(zài)管(guǎn)的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持(chí)璞泰(tài)来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一(yī)季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出(chū)前十大(dà)之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济先(xiān)是在大(dà)家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋于(yú)明(míng)显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又出现(xiàn)了显著(zhù)的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基(jī)金的(de)净(jìng)值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王睿在一(yī)季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通(tōng)道，在海(hǎi)外加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观(guān)及(jí)货币环境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍(réng)有(yǒu)可能会(huì)是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短期达到目标(biāo)价(jià)的相关品种，并根据(jù)收(shōu)益(yì)率预期的变化调(diào)整了一部分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中航光电等个(gè)股，人(rén)福医药(yào)“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，对于人工智(zhì)能这一(yī)非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观(guān)的(de)态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项会对目(mù)前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投(tóu)入(rù)非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无法(fǎ)相对(duì)准确(què)的评估这项技术革命给具(jù)体公司和(hé)行业(yè)格局带(dài)来的影(yǐng)响，也(yě)不能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季(jì)度(dù)暂时还(hái)没有(yǒu)明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们(men)持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的(de)信心(xīn)出现了波(bō)动。投资者(zhě)预期变化导致部分(fēn)个股出(chū)现(xiàn)了(le)较大回调(diào)，目(mù)前行业整体估值水平处(chù)于历(lì)史较(jiào)低(dī)位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗ong>

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了(le)一季报在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程(chéng)度以及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会(huì)随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能(néng)的发(fā)展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既(jì)往，不(bù)去(qù)猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰(tài)星(xīng)元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一(yī)季(jì)度(dù)减持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团(tuán)，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期(qī)观点(diǎn)没有大(dà)的(de)变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供的(de)较低估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我们可以在热(rè)点不断切(qiè)换(huàn)的市场(chǎng)中保持平和。但投(tóu)资是一(yī)项(xiàng)苦差(chà)事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一天。