金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权(quán)益，维(wéi)护利率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责人表示(shì)，未来中国(guó)人民(mín)银行将根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研(yán)究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合(hé)中国(guó)人民银行要(yào)求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际金(jīn)融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金运用(yòng)人民币(bì)投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备(bèi)案的境外投资者(zhě)等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签(qiān)署(shǔ)经(jīng)中国人民银(yín)行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或(huò)其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境内投资者应当(dāng)将是否签(qiān京东是谁的老板是谁)署协议、签署协(xié)议类(lèi)型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案(àn)。目前(qián)，中(zhōng)国银(yín)行间市场交(jiāo)易商协会正在研(yán)究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布(bù)后也(yě)可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境外投(tóu)资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)符(fú)合集中(zhōng)清算要求(qiú)的人(rén)民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资(zī)者的(de)对手方、交(jiāo)易模(mó)式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求加入其他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内投资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资者进(jìn)行交易(yì)，“互(hù)换(huàn)通”报价商名(míng)单可在(zài)中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易(yì)一经(jīng)达成即视为(wèi)交易(yì)已确认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过(guò)中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易(yì)平台的连接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台发送(sòng)交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构和香港证监会认可(kě)的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构(gòu)为银行间市场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)为香港交易(yì)所(suǒ)旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公司（以下(xià)简称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展集(jí)中(zhōng)清算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清(qīng)算会员资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算(suàn)公司(sī)综合(hé)清(qīng)算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于符合集中清(qīng)算要求的(de)交易及时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员完(wán)成保证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易(yì)的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央对(duì)手方(fāng)针对已成交的(de)交易(yì)充当买方的卖方和卖(mài)方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖(mài)方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的(de)初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达(dá)成的交易在经过(guò)上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)的集中清算审核后，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者之间(jiān)将不再存在合同(tóng)关系(xì)。对(duì)于未纳(nà)入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下(xià)，上海清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资(zī)金结(jié)算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可(kě)在境内银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资金、因“互换通”交易(y京东是谁的老板是谁ì)结算需(xū)要在(zài)应急情况下(xià)所融入资金的本息(xī)和(hé)费用以(yǐ)及(jí)符合中国人(rén)民(mín)银行(xíng)规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控(kòng)方案的一(yī)部分，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双(shuāng)方(fāng)向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳(nà)担(dān)保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于每一(yī)中央(yāng)对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基金(jīn)之(zhī)外，不(bù)用于任何会(huì)员机构的(de)违(wéi)约损失(shī)分摊(tān)。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放(fàng)在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司(sī)名(míng)义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免(miǎn)跨(kuà)境债权(quán)债务登记及(jí)额度管理要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)每日基于(yú)双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理(lǐ)人民币(bì)或(huò)外币资金(jīn)的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构应当及(jí)时履行报送义(yì)务。上海清算所和境(jìng)内资源池(chí)存(cún)管(guǎn)银行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民(mín)币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的(de)，相关境(jìng)内结算银(yín)行应(yīng)当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关主体应当(dāng)按(àn)照规定履行国际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资(zī)源池(chí)业务由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进行国(guó)际收支(zhī)统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清(qīng)算的(de)交易或资金(jīn)收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额(é)为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后(hòu)的名义(yì)本金净额(é)每日不超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)人民币(bì)），清算(suàn)限额(é)为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整(zhěng)额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民(mín)币购(gòu)售业务相关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购售(shòu)业务(wù)的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民币业(yè)务(wù)相关问(wèn)题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于拓(tuò)宽(kuān)人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融(róng)机构(gòu)进入银行间外汇市(shì)场开展人民币(bì)购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于完善人民币购售业务(wù)管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购售业(yè)务(wù)境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有(yǒu)境(jìng)外(wài)清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和(hé)信息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境外(wài)投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交(jiāo)易的(de)，其交易到期(qī)或不再继续参与的(de)，原则上应(yīng)当(dāng)通(tōng)过香港结(jié)算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的(de)境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金(jīn)融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资者可在香港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择(zé)一(yī)家香港结算行(xíng)办理(lǐ)业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外(wài)投资(zī)者办理外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工作，确(què)保所兑换的(de)资(zī)金用(yòng)于(yú)“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金(jīn)融市(shì)场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的交易(yì)报(bào)告库报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相关(guān)数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告库(kù)，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易，境(jìng)内外(wài)投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行和相关监管部(bù)门可以根据需要向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投资者投资(zī)活动相关(guān)的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)后(hòu)，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内(nèi)外(wài)清算机构将制订配(pèi)套的业务规则(zé)等文(wén)件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则(zé)下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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